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債券市場和股票市場聯系密切，比較而言，債券市場投資者一般更為理性，投資時更多地關注經濟的基本面情況。由于個股偏好帶來的主觀因素影響相對較少，因而債券市場走勢對于股市常有洞察先機的功效。債券市場對于股市的參考意義可從以下三方面來考慮。
第一，債券市場很可能與股票市場呈現蹺蹺板關系。債券市場和股票市場間關系較為復雜，但直觀上，2005年之后，債券市場和股票市場確實存在此消彼長的關系，10年期國債的到期收益率和股指呈現了較強的正相關性。股市和債市都是資金配置的標的，在資金總量一定的情況下，資金如果從債市流出，作為資金備選的股市出現資金流入是大概率事件。就配置效應而言，債市走弱利好股市。不過，債市走弱一般是在升息等貨幣緊縮階段，這在一定程度上將減弱債市資金流出的利好作用。2010年9月開始，持續了近3年的債市牛市終止了腳步。根據2005年來債市和股市的相關性，股市中長期有望受益于債市的調整。
第二，債券回購利率可作為市場流動性的參考指標。債券質押式回購交易指融資方將債券質押，并按約定的回購利率在某一指定日期收回質押債券的交易。在開通交易權限后，投資者可以通過股票賬戶進行質押式債券回購交易，其利率走勢也可通過交易軟件方便獲得，比如上海證券交易所1天回購利率的代碼為GC001。一般而言，回購利率的持續走高意味著市場資金面趨于緊張，此時市場將面臨資金成本上升帶來的壓力，比如2010年12月中至12月底以及2011年1月中至1月底，市場回購利率持續上行，股票市場也出現了較大的調整。
第三，國債息差走勢和市場走勢趨于一致。長期國債和短期國債到期收益率之差決定了利率曲線的陡峭程度，是債券市場上一個非常重要的指標。長期國債和短期國債息差走勢和股市的關聯性呈現出階段性的特點。從美國股市的情況來看，金融危機之前，美國國債的息差走勢和股市呈現出的是負相關性。比如1992年至2000年，美國國債息差回落對應的是股市大牛市，而2000年至2003年息差回升對應的則是市場下跌。但金融危機后，美國股市和債券息差走勢反而呈現了一定的正相關性。中國市場上，國債息差在金融危機前和股市關聯性較弱，但2008年下半年以后則和上證指數呈現出較強的一致性且走勢多次領先股市。比如2009年7月A股市場頂部和2011年1月A股市場的底部出現前，國債息差都提前出現頂部和底部。金融危機后，市場對于未來經濟的預期是市場走勢的重要決定因素，而當國債息差擴大時，市場對于未來經濟的預期向好，股市走勢也趨于向好，因而國債息差和指數表現出了較強的一致性走勢。根據中國債券信息網的數據，當前銀行間10年期國債的到期收益率為3.89%，而2年期國債的到期收益率為3.89%，兩者收益率之差為0.80%。2002年以來，10年期和2年期國債息差的均值為1.12%，當前的國債息差大幅低于歷史均值，未來有望維持上升態勢，從其與上證指數的關系來看，A股中期維持上行趨勢的概率確實更高一些。
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