A股4月份行情還有5個交易日，不管后市如何演繹，縮量始終是一大隱患，3000點一帶的糾結或將持續。一方面2950點有較強支撐，另一方面3050點上方有較大壓力。我們認為，隨著2010年年報和2011年一季報披露落下帷幕，估值修復的行情已告一段落。接下來，充滿想象力的紅五月即將替代糾結的股市四月天，科技藍籌股或給市場注入新的活力。
投資者目前最關心誰是引領未來的主力，大盤藍籌股還是小盤題材股？我們認為兩者都不是。從行情演變看，權重藍籌股中銀行和地產兩大板塊受到貨幣政策以及新一輪房貸壓力測試等政策面因素影響，加上此前的估值修復行情進行了一段時間，已基本到位，短期內再出現繼續上漲的動力不足。有色、鋼鐵、煤炭板塊低估值修復的性質演變成相對低股價和兼并重組的題材炒作性質。而以中小盤為代表的高估值品種經過近期的連續下跌之后，技術性反彈難以持續，小盤高價股連續創出新低。績差ST板塊則不斷上演生死時速。種種跡象表明，隨著年報和一季報4月份落幕，高估值品種和低估值品種的糾結行情已接近尾聲，引領未來市場的主力軍，最有可能是科技藍籌。
從國內角度看，傳統上1999年的兔年到2011年的兔年，是一個大的輪回。12年前的“5·19”行情，是政策創新和科技創新雙輪驅動實現的。而如今無論政策創新，還是科技創新，其驅動力遠非12年前可比。如財政部近日公布了《物聯網發展專項資金管理暫行辦法》，明確規定采用無償資助或貸款貼息兩種方式，在物聯網的技術研發與產業化、標準研究與制訂、應用示范與推廣、公共服務平臺等5大方面給予支持。物聯網已不再是網絡概念，科技股也不再是題材股，而是言之有物。比如近來廣受關注的“車聯網”就將被列為我國重大專項第三專項的重要項目，有望率先突破應用。根據規劃，預期2020年可控車輛規模將達兩億輛。在時間節點上，“十二五”專項規劃年中將陸續出臺，也為科技藍籌成為引領未來的主力提供了契機。
從國際視野看，全球經濟步入復蘇上升軌道，科技股有望王者歸來。本周紐約股市中英特爾、雅虎、蘋果、谷歌、聯合技術等科技類上市公司公布的首季財報增長強勁，帶動了歐美、日本、韓國等股市科技股集體領漲。歐洲知名資產管理公司SWIP的基金經理NickFord表示，美國科技股料將迎來數年大牛市，因美國進入信息技術和通信設施升級的龐大周期。他認為，上次人們對科技領域熱情如此高漲，還是10年前網絡盛行時，現在整個美國互聯網和通信設施都需要更新換代，這對于美國信息技術行業是極大利好。英特爾的業績就是例證。
2011年是轉型之年，也是“十二五”開局之年。國家統計局公布的一季度數據顯示，轉型漸入佳境，“十二五”開局良好。那么是誰引領轉型漸入佳境？毫無疑問，不是傳統產業，而是科技產業。拿電子元器件來說，二季度是從淡季向旺季轉換的時段，過去8年中電子元器件上市公司二季度收入環比皆為正增長。去年和今年的一季度還出現淡季不淡良好勢頭，去年二季度收入仍然環比增長，從目前的需求看，今年二季度將有望繼續環比增長。加之，日本大地震對于國內有替代品的元器件而言是利好，而且地震將加速對日本電子元器件產業向中國的轉移。
再拿計算機行業來說，中投證券研究報告認為，整體而言，計算機硬件行業穩步復蘇；計算機軟件業進入景氣期，收入增速整體高于2009年同期。2010年以來計算機設備和計算機應用指數大幅跑贏滬深300指數，其相對滬深300估值為近10年新高。但中國IT支出增速穩步提高，未來幾年金融,、醫療、電力、鐵路等領域將迎來信息化投資高峰，而兩化融合、3G應用、三網融合將為信息技術服務業開拓新的市場空間。
還有，我國作為全球第二大汽車消費國，發展低碳汽車是汽車業成長的必由之路。我國電動汽車方面的技術基本與世界同步，甚至處于世界領先水平，因此發展新能源汽車尤其是混合電動汽車、電動汽車成為低碳汽車業發展的首選。世界銀行最新發布的研究報告也強調中國迫切需要向電動汽車轉型。報告還指出，中國的電動車研制設計首屈一指，并使該國處于收益于未來全球需求的領先地位。
從宏觀上看，機構二季度投資策略一致唱多大藍籌，低估值板塊成為二季度最為確定的投資主題，但微觀上仔細分析，行業研究報告中科技板塊和科技藍籌地位非常突出。記者手頭現有去年以來的300份券商的行業和策略報告，其中電子信息元器件、計算機、節能減排、新能源、云計算、物聯網、3G、智能電網等占1/3，且不乏亮點。如申銀萬國、興業證券、長江證券等對智能電網的研報；長江證券、湘財證券、中原證券等對新能源汽車的研報；中信建投、中原證券對節能照明的研報；國信證券、信達證券、西部證券等對電氣設備行業的報告。所有行業中對計算機行業的關注度最高，僅次于12年前的“5·19”時期對網絡股的關注度。
國信證券最新發布的計算機行業研究報告表示，預計國內電子信息支出在未來三年將保持14%以上的符合增長。看好科技股未來1~2年行情。招商證券、華泰聯合證券認為計算機行業多項利好支持，需求持續向好，盈利持續攀升。
對于計算機行業的較高估值，東興證券最新發布的二季度計算機行業研究報告指出，軟件行業同比增速預計于今年9月份出現階段性拐點。通過將軟件企業的市盈率除以所有A股上市公司的市盈率進行觀察，2000年起至2009年上述比值通常在1.1~2.7之間波動；而從2009年9月開始進入了新的運行軌道，新的區間為2.1~3.7之間，中值位在2.9左右。促使相對估值水平提升的背后因素是行業增速與上市公司利潤的變化，并與政策扶持、經濟轉型緊密相關。
此外，一些機構對新興產業細分龍頭也有積極關注。如上投摩根二季度策略報告認為，成長可持續的新興產業也是核心配置中的有效內容，如節能環保、特高壓、鐵路、海工等領域的重大裝備制造業；三屏合一、寬帶、智能手機、LED照明等領域的投資機會，以及相關的承包商、設備商和服務商。