繼中國人民銀行4月6日上調金融機構人民幣存貸款基準利率0.25個百分點后，歐洲央行4月7日宣布將主導利率上調25個基點至1.25%，這是歐洲央行自2008年7月以來第一次加息。
盡管如此，近期國內物價形勢依然非常嚴峻，多家機構預測3月份國內CPI可能達到5.2%左右。由于國務院強調把穩定物價作為今年最為緊迫任務，從這個角度看，近期內央行提高法定存款準備金率的概率依然很大；英國3月份消費者物價指數為4%，盡管較2月份的4.4%有所回落，但仍高居在4%以上，加息也是指日可待。可以說“緊縮”已經成為近期國內外金融市場的主要特征。緊縮預期不僅影響到市場多頭積極性，還影響到全球商品需求數量，如工業品中銅庫存數量不減反增，近期LME庫存達45萬噸左右，創今年最高水平，緊縮預期抑制了商品市場價格上漲高度。
另一方面，物價上漲也是近期一些主要經濟體的經濟特征。如歐洲物價指數已經超過市場警戒線，中國物價指數環比繼續穩步走高，智利全年物價指數為4.3%，物價上漲不僅為金融緊縮提供了必要性，也為期貨價格提供了支撐。
綜上所述，筆者認為，近期全球商品期貨價格可謂上下兩難：一方面，金融緊縮預期抑制了商品期貨價格上漲高度；另一方面，通脹預期又為商品期貨價格提供支撐。總體來看，近期商品期貨價格漲不高，但也跌不深。