2011年一季度中國貿(mào)易逆差未能阻擋人民幣升值的步伐。繼本周二人民幣兌美元中間價短暫下跌結(jié)束六連漲后，昨天（4月13日）人民幣兌美元中間價再次創(chuàng)下匯改以來的新高，美元兌人民幣開始步入6.53的區(qū)間。
值得注意的是，中國一季度貿(mào)易逆差并不支持人民幣大幅升值，來自外部的施壓近期也并未增加，有經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，人民幣匯率將是今年央行對抗輸入型通脹的主要工具。但更多經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，升值不應(yīng)作為影響商品價格的主要手段。
一季度出現(xiàn)6年以來首次季度貿(mào)易逆差，未能阻擋人民幣升值步伐。美元兌人民幣中間價首次跌破6.54區(qū)間，上日人民幣曾因非美貨幣下跌出現(xiàn)短暫回調(diào)，結(jié)束此前中間價六連漲格局。
外匯交易中心公布數(shù)據(jù)顯示，昨日美元兌人民幣中間價報6.5369，創(chuàng)2005年7月匯改以來新低，盤中匯價亦跟隨中間價走跌，全天收報6.5340。自2010年6月19日央行宣布重啟匯改以來，人民幣相對美元已經(jīng)升值逾4%。
華東某銀行外匯交易員表示，“最近匯價不停地刷新，幾乎一天一價，一個月前還是6.57，轉(zhuǎn)眼就到6.53了。”
從外部環(huán)境觀察，美財政部日前稱將推遲原定于4月15日出爐的上半年匯率報告。奧巴馬政府財政部此前發(fā)布的4份報告均顯示，沒有發(fā)現(xiàn)貿(mào)易伙伴操縱貨幣匯率以獲取不公平貿(mào)易優(yōu)勢。
與此同時，一季度貿(mào)易逆差也不支持人民幣走強。海關(guān)總署公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，中國3月外貿(mào)順差1.39億美元，2月逆差73.06億美元。
高盛中國經(jīng)濟學(xué)家宋宇認(rèn)為，一季度貿(mào)易逆差有季節(jié)性影響，近年來凈出口呈現(xiàn)的明顯趨勢是年初時出現(xiàn)貿(mào)易逆差或順差水平較低，而后凈出口水平在年內(nèi)逐漸上升。
“鑒于出口未來幾個月將持續(xù)走強，決策高層對保持緊縮政策以遏制通脹以及人民幣升值帶來的影響的擔(dān)憂都會有所降低。”宋宇表示。
高盛認(rèn)為，2011年中國順差的絕對規(guī)模可能和2010年相差不大，因此在GDP中占比將繼續(xù)下降。“中國政府應(yīng)該并且將會允許人民幣進(jìn)一步升值，因為雖然經(jīng)濟失衡狀況較以往改善，但仍未達(dá)平衡。”
升值不是抗通脹的主要手段
知名投行摩根大通預(yù)計，截至2011年年底，人民幣兌美元將維持6.3的水平。“盡管中國2011年的總體貿(mào)易盈余可能穩(wěn)步收窄至1000億至1100億美元，但包括石油在內(nèi)的大宗商品價格持續(xù)上漲，人民幣升值仍是管理今年進(jìn)口通脹壓力的重要工具。”
不過很多經(jīng)濟學(xué)家并不認(rèn)同上述人民幣升值抗通脹的觀點。華僑銀行（中國）資金業(yè)務(wù)部總經(jīng)理張方田認(rèn)為，用人民幣來作為抑制通貨膨脹的首要工具，不符合歷史軌跡和經(jīng)濟學(xué)的原理。
“因為人民幣市場相當(dāng)大，流通的效率或者流通的速度不如其他一些貨幣，但是支撐它的經(jīng)濟體卻是全世界第二大經(jīng)濟體。”
張方田建議，中國應(yīng)該用國內(nèi)的利率政策影響商品價格，而不是用匯率。“以日本為例，日本從1970年之后，日幣兌美元從400多元升值到最低點79元的過程中，順差并未減少，資產(chǎn)卻遭到極大的泡沫化，這是慘烈的教訓(xùn)。”
匯豐銀行首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌出席匯豐財富管理論壇時亦表示，升值不太可能成為抑制通脹的主要手段。
央行貨幣政策委員會委員夏斌同一場合接受《每日經(jīng)濟新聞》專訪時也認(rèn)為，人民幣升值確實有利于遏制通貨膨脹，但中國可以通過許多其他方式達(dá)到這一目的，人民幣升值并非中國可以采取的唯一舉措。
摩根大通董事總經(jīng)理兼中國區(qū)全球市場業(yè)務(wù)主席李晶認(rèn)為，人民幣升值會使部分出口企業(yè)的利潤空間收窄，產(chǎn)品轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場銷售，從這個意義上看，人民幣適度升值有助于中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。