一季度過后，基金業績排名迎來了一次大洗牌。2011年的春天，是大盤藍籌股的春天。去年憑借新興產業迅速上位并且年末排名名列前茅的華商盛世成長及東吳價值成長，在大盤藍籌股的春天里“黯然失色”。Wind數據顯示，截至3月31日，這兩只基金在452只股票型及偏股混合型基金中分別排在393名和435名。
而多數跟蹤大盤藍籌股的指數基金卻搭上了這班順風車。
重配大盤央企藍籌，南方隆元奪冠
風水輪流轉，又一批“黑馬們”突出重圍。
根據Wind數據，截至3月31日，2011年一季度排名前十的偏股類型基金依次是南方隆元產業、長城品牌優選、鵬華價值優勢、博時主題(160505,基金吧)行業、富國天鼎、上投摩根中國優勢、華寶興業上證180價值ETF、申萬菱信滬深300價值、華泰柏瑞紅利ETF和南方小康產業ETF。其中，南方隆元產業以10.127%的復權單位凈值增長率問鼎冠軍寶座，是唯一一只凈值漲幅超過10%的基金。
查看其年報，不難發現其年初發力的原因。
南方隆元前十大重倉股為中國重工、中信證券、中國南車、北大荒、中國北車、中國聯通、中國一重、中國化學、海通證券和中國中冶，多為大盤央企藍籌股。
基金經理在年報中表示：“通過一年的調整，金融類個股已經進入了安全區域，特別是證券業，在今年迎來了新三板、備兌權證、國際板、融資融券及轉融通等創新改革持續推出，前景可期。我們認為，有國家背景的企業更有實力，大的國企可以在全國范圍內進行資源整合，先進的制造業是我國的特長，可以尋找到一定的投資機會。”
依據這樣的投資理念，南方隆元一直保持94.09%的高倉位，其中投資制造業占比39.37%，金融保險業占比24.05%。據wind數據顯示，一季度制造業漲幅3.45%，金融保險業漲幅更是達到4.02%。憑借這類大盤央企藍籌股一季度不俗的表現，南方隆元得以賺得盆滿缽滿。
無獨有偶，在一季度中位列第二、第三的長城品牌優選和鵬華價值優勢也同樣高倉位操作。長城品牌優選股票倉位91.39%，其中，制造業占比14.84%，金融保險業占比高達47.94%；鵬華價值優選股票倉位89.6%，制造業占比32.35%，金融保險業占比21.94%。
7只股基跌幅超10%，光大中小盤墊底
與南方隆元凈值漲幅超過10%形成鮮明對比，一季度有7只股基跌幅超過10%，前后業績相差20%。它們是中海優質成長、大摩領先優勢、長信雙利優選、信誠精粹成長、金元比聯價值增長、信誠優勝精選和光大保德信中小盤。
其中，光大中小盤以12.175%的跌幅墊底。究其原因，年報中顯示，光大中小盤股票倉位90%，其中63.01%的資產重投信息技術業，而數據顯示，一季度信息技術業整體下跌3.65%。并且，從基金行業配置明細看，光大中小盤除了重倉信息技術外，其他行業配置極少，可以規避一定風險的周期性行業配置占比更是幾乎為零。其前十大重倉股中，70%為中小板股票。
“跑偏”的行業配置及投資策略，使光大中小盤不得不承擔排名倒數第一的厄運。
對于今年中小盤股補跌的原因，鵬華價值優勢基金經理程世杰向理財周報記者道出了自己的看法：“這與中小盤股供應量不斷增加和估值水平整體偏高有很大關系。去年市場認定經濟轉型方向，資金流入消費、新興產業明顯，都集中在中小盤股。銀行等低估值品種始終沒有資金進入，價格與價值偏離的時間比預期要長很多。而隨著2011年市場資金增量減少，中小盤股IPO越來越多，市場將逐漸意識到，以往的估值水平有不合理的地方，因而市場出現風格輪動的效應。在這種情況下，低估值品種相對更安全。”
一季度行情延續，金融地產仍將受追捧
進入二季度，新一輪季度戰拉開序幕。大盤藍籌行情是否會持續到夏天？中小市值股票能否得以翻身？
博時主題行業基金經理鄧曉峰表示：“市場有聲音認為，炒小股票就是轉型。我并不認同市場2010年的狀態可以持續這一觀點，這是一場必輸的游戲。我依然看好銀行、保險、地產、汽車、機械、家電、鐵路等藍籌公司未來的表現。不看好高估值的中小盤、創業板公司。”
“2011年，國內經濟增長的內生動力依然強勁，而海外發達國家經濟復蘇的跡象也有所加強。通脹和經濟過熱是主要的風險。但從緊的政策主導之下，發生惡性通脹是小概率事件。對股票市場而言，宏觀環境存在不確定性，但并不差。市場本身的結構性問題是主要矛盾，所以說機會與風險并存。”鄧曉峰說。
上投摩根中國優勢基金經理楊安樂也向記者表達了相同的觀點：“在宏觀緊縮的大背景下，估值水平與絕對價格都非常低的金融、地產、鋼鐵、石化行業會繼續得到市場追捧，具備相應的投資機會。2011年國內的通脹壓力還比較大，在流動性收縮的大背景下，小市值公司面臨一定的盈利與估值雙重調整的風險，而具備絕對投資價值的公司會有投資機會。”