滬深股市三千點關口遲遲不破，一再落后于美歐股市，其重要原因在于投資者和媒體對某些利空因素過度解讀，過度敏感，行動上表現為過度恐慌，結果造成同樣的因素或題材，美歐股市能夠淡定，滬深股市往往波動下挫。
其一，媒體在報道3月份消費物價指數時，大部分用了超過5%，即將加息或提存款準備金率的分析文章。在即將加息和提存款準備金率的預測環境下，滬深股價受到較大的心理壓力。其實，這種擔憂過度。3月份即使消費物價超過5%，也不表明通脹形勢惡化。中國經濟發展至今，絕大部分制造業產品都供大于求，只有少數資源類產品受天然有限性制約供不應求。這種現狀決定通脹不會發展到全面和惡性地步。現有通脹是結構性的，實際上是不可避免的，某些受土地限制，或自然條件限制商品價格上漲是合理的，是產業結構調整所要求的，對經濟長遠發展是合理有利的。比如：某些礦產品、農產品等等。世界上經濟發展快的其它國家地區如印度、巴西、越南、俄羅斯等物價水平都比較高。所謂通脹無牛市是指通脹程度失控，和附加其它一系列條件的。中國目前物價上漲指數比起GDP漲幅明顯偏低，這在其它國家根本辦不到。所以，通脹對滬深股市壓力更多是心理層面，是媒體的過度渲染。
其二，加息和提存款準備金率對銀行信貸資金和存貸款確有相應影響，但對股市資金和社會游資影響較小是間接的。今年一季度，存款準備金率創歷史新高，全世界新高，實際上已經到達極限，央行緊縮力度超過去年，差別準備金率手段空前嚴厲、空前有效。根據前兩個月央行公開數據，今年新增貸數量和貨幣供應量相比去年下降非常明顯。銀行系統資金空前緊張，但股市資金量仍然穩中有升，今年一季度股價表現比去年好。股市中的游資和資金量不減僅增的原因是多方面的。如房市調控資金向股市分流，儲蓄存款資金由于負利率，也向股市和其它領域分流。這都說明，宏觀調控對股市的影響雖然有負面效應，但不能夸大、過度，中國目前總體上是資金量過多。
其三，市場對某些利多因素視而不見，毫不反映。近期證監會安排的新股數量明顯減少，媒體對此沒有反映解讀。筆者認為，“兩會”之后，有關部門響應積極股市政策要求，采取了系列穩定股市的措施。這些措施沒有媒體的宣傳，所以沒有加以消化、反映。綜上所述，媒體對市場方面的利空因素大肆渲染，過度敏感，而對有利于市場穩定的因素視而不見，輕描淡寫，加上不少投資者缺乏淡定的投資心態，這一切導致滬深股市較長時間落后于歐美股市和經濟基本面。