近期，國際社會政治、經(jīng)濟、金融、投資等各層面均出現(xiàn)突發(fā)事件，令黃金走勢撲朔迷離。
地緣政治因素令金價脈沖式運動
金價于2010年1月展開調(diào)整，最低調(diào)整到1300美元，隨后反抽1350—1360美元壓力位。而2月中旬利比亞局勢動蕩打破黃金調(diào)整走勢，金價調(diào)頭上行，并一度創(chuàng)出新高。日本大地震引發(fā)核危機恐慌后，市場形勢再度出現(xiàn)轉(zhuǎn)換，全球股市和商品暴跌，再現(xiàn)2008年金融危機爆發(fā)時現(xiàn)象，黃金也跟隨暴跌，一方面是因為股市和商品暴跌，導致投資者被迫賣出黃金去解救其他股票和商品頭寸;另一方面聯(lián)合國通過對利比亞設(shè)立禁飛區(qū)決議后，卡扎菲宣布停火，也令避險情緒下滑。這種地緣政治因素的忽顯忽隱，忽強忽弱，往往會導致金價脈沖式運動，消息緊張時，金價受避險買盤推動快速上揚，但一旦事態(tài)得到控制或緩和，金價往往快速回落。目前，利比亞局勢再度發(fā)生變化，以法國為主的聯(lián)軍對其實施軍事打擊，短期會令地緣政治緊張，當然形勢如何變化，需要進一步關(guān)注，而這期間，容易引發(fā)投資者和事發(fā)地周圍人民購買黃金進行避險，對金價有刺激作用，但需要注意形勢緩和后金價的回落風險。
突發(fā)事件對通脹預期影響不一
日本是全球第三大經(jīng)濟體，日本大地震的發(fā)生立即引發(fā)市場對全球經(jīng)濟的擔憂。核危機出現(xiàn)后，同時引發(fā)全球?qū)穗姷膶徱暎约笆袌鰧δ茉淳o張、原油價格可能會大漲的擔憂，使復蘇中的全球經(jīng)濟再蒙上一層陰影，市場對通脹的擔憂不減。不過，歐洲央行近期再度表明應(yīng)該審慎進行通脹管理，傳出加息預期，近日令歐元反彈，美元跌破76整數(shù)位。而上周五中國人民銀行宣布上調(diào)存款準備金率0.5個百分點，之前印度也宣布加息，新興經(jīng)濟體繼續(xù)偏緊的貨幣政策不變。市場對通脹預期的看法不一，金價走勢受這些突發(fā)事件的影響也變得較為復雜，高位劇烈振蕩。
總體來看，只要日本不爆發(fā)真正核危機，那么面對災(zāi)后重建的問題，日本會繼續(xù)維持寬松的貨幣政策。而美國是否有第三輪量化寬松政策，目前還不好斷定，如果第二輪寬松政策結(jié)束后，復蘇勢頭不比預期差，就業(yè)形勢有所好轉(zhuǎn)，那么美國難推出第三輪寬松政策。而歐洲央行以及英國在二季度開始收緊的可能性較大，中國會繼續(xù)鞏固管理通脹的成果，維持偏緊的貨幣政策，這樣，通脹預期不容易出現(xiàn)急劇的增強，對黃金而言，這方面的避險需求相對不會大幅增強。
短期金價呈振蕩調(diào)整走勢
基金于2月8日當周開始連續(xù)4周在黃金上加多減空后，于3月8日當周開始連續(xù)2周減多加空，目前基金凈多頭寸17.5萬張，回到了利比亞局勢動蕩前的凈頭寸水平，目前該水平還是處于相對高位，但與2010年11月金價當時創(chuàng)新高時30萬張凈多頭寸相差甚遠。從主力機構(gòu)持倉看，基金并不看好金價短期走勢。
技術(shù)上，3月2日和7日金價兩次創(chuàng)新高都收出上影十字星線，說明上方拋壓很重。從金價周線上看，技術(shù)指標也出現(xiàn)背離。我們認為，目前金價受地緣政治和突發(fā)事件復雜影響，短期會打破常規(guī)走勢，處于高位振蕩調(diào)整，后市國際金價若不跌破1320美元，仍將處于中長期上升通道中運行。滬金主力合約1106走勢跟隨國際金價運行，只是受人民幣升值預期影響，國內(nèi)金價走勢相對外盤要弱。