隨著資金面緊張程度的緩解，2月底以來，債券市場呈現相對強勢，原因有三。
第一，對國內總需求下降的擔憂升溫。從上周陸續公布的1～2月宏觀數據來看，工業生產和固定資產投資的同比數據不錯，但先行指標變差：按照原來口徑計算的工業增加值環比年率從去年11月份至今仍處于回落狀態，未來可能還要受到汽車生產放緩的負面影響；固定資產投資增速項目統計中，1～2月新開工項目投資增速同比負增長23.6%，未來還要經受房地產投資增速放緩的考驗；另外，2月消費增速超預期下降，進出口數據低于預期，以及央行的信貸數據顯示新增貸款嚴格受控，信貸緊縮已經取得了一定的效果，與流動性及經濟總需求相關的M2、M1數據同比增速都出現了明顯的回落，這些都加劇了市場對經濟下滑的擔憂。
第二，市場資金面提供了強有力的配合。由于有大量的央行票據到期，銀行間市場資金利率自石化轉債發行后持續回落，7天回購和1天回購達到2%和1.7%的低位，市場資金面寬松。
第三，外圍的動蕩緩解了央行緊縮預期，加強了債券的避風港作用。一波未平，一波又起，中東北非危機還沒有平息，日本大地震及后續可能的核泄漏危機又給世界經濟和金融市場帶來了動蕩。外圍的動蕩一定程度上緩解了央行的緊縮預期，加劇了資金的避險情緒，凸現了債券的資金避風港地位。
雖然自去年四季度以來市場對通脹和加息的預期一直很強，但由于債券利率在2010年已經有了較大幅度的上升，所以我們一直對2011年的債市并不很悲觀，市場目前正在迎來和經歷階段性行情，但是否能有大的行情仍需要對后續宏觀數據做進一步的觀察。