日本震災對A股市場的影響可能更多存在于心理層面,上周末央行再次調高存款準備金率,把市場的注意力再次轉移到國內的通脹形勢上。進入二季度,進一步的緊縮手段或將不可避免。
中金公司首席經濟學家彭文生認為,本次提高準備金率主要目的是為了控制銀行間市場流動性,從而控制貨幣、信貸的增長率,從源頭上控制通脹預期和壓力。2月份CPI通脹率和1月份持平,雖然非食品價格環比增長放緩,但食品價格上漲超過預期,導致總體CPI環比增長1.2%。
他表示,總體來講,繼續調控流動性是大方向,但時間點可能受一些外部因素影響。日本地震對全球經濟的潛在沖擊是一個需要觀察的因素,在開始的一兩天,可能對政策層面的考慮有一定影響。但國際金融市場近兩天的走勢趨穩,顯示地震造成的全球經濟不確定性可能在減少。
2月份數據顯示貨幣調控取得初步成效,M2同比增長放緩到15.7%。但銀行間市場流動性近期偏多,3月份有高達近7000億元的央票到期,近期銀行體系總體的超額備付金達到1.5萬億元(超額準備金率2%左右)。過去三個星期央行通過公開市場操作回收了4800億元的流動性,預計本次提高準備金率0.5個百分點將凍結資金3600億元左右。
中金公司認為,近期內控制流動性,防止貨幣信貸增長反彈,鞏固過去幾個月的調控成果仍將是貨幣政策的主要取向。中金公司維持二季度再加息一次的判斷,同時認為準備金率依然有提高空間。4月有近6000億央票到期,管理流動性壓力尚存。央票發行成本較高,對于央行來說提高準備金率仍將是流動性管理的一個重要工具。
“長時期貨幣超發使得我國廣義貨幣對GDP的比率是180%,這是在世界各國所僅見的……緊縮力度如果不足,那么就不能夠實現宏觀經濟的穩定;如果緊縮的力度過強,又會造成市場的崩潰或者其他很大的問題。”著名經濟學家吳敬璉在上周末的中國發展高層論壇上表示。
市場方面,本周僅有3只新股發行,分別是鐵漢生態、長海股份和長榮股份。其中鐵漢生態的發行價格和發行市盈率最高,分別達到67.58元和110倍。其他兩只新股的發行市盈率則在四五十倍。
本周滬深股市限售股解禁市值規模保持穩定,按照3月18日市場收盤價計算兩市總解禁市值為380.6億元,與前一周相比小幅上升。其中股改限售股份的解禁成為主要力量。