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投資葡萄酒的三種途徑
2011-03-15   作者:  來源:《理財周刊》
 
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    通常投資葡萄酒有三種途徑,一是買現貨酒,但要存在酒商處;二是期酒;三是通過紅酒基金或是理財產品。這三種都是比較典型的投資方式。

  常用模式——現酒

  葡萄酒現貨酒,就是所謂的瓶裝酒。如果以投資為目的,那么通常投資數量以箱為單位,一箱有12瓶。
  多數的葡萄酒投資者可以直接通過酒商購買現酒。
  所以,選擇有信譽的較有知名度的酒商就非常重要。比如法國酒商Provenance in Bond,還有英國酒商BBR(Berry Bros.&Rudd),都是全球最知名且歷史最悠久的。這些酒商均提供儲藏服務。比如Provenance in Bond,儲藏費是每年每箱6歐元,價格還是非常合理的。BBR的儲藏費大約是10英鎊每年每箱,但有些客戶可以享受優惠。另外,如果你成為這些酒商的會員,就可以經常收到有關資料。
  要拋出現酒可以委托酒商或者拍賣行。大型酒商,比如BBR都有自己的網上交易平臺。購買者也大都是該酒商的顧客。在交易中,酒商會收取一定的傭金。如果酒存在酒商那里,那么只要將存酒證明進行轉手就可以了。

  潛力模式——期酒

  期酒,法文叫作en primeur,原意是“在其早期”。酒莊通常會在該年份采收結束后、于酒裝瓶之前,開始發售期酒,逐步回籠資金。
  每年春季,品酒師、代理商及零售商到波爾多試飲初酒的橡木桶樣本,以這次試飲為基礎,代理商及零售商為酒品定期貨價。兩年之后這些酒將被裝瓶,然后運送到顧客手中,于是就會成為現酒。不過,因為期酒變成現貨酒的兩年中,酒還在釀造,品質未知,所以期酒價格一般較低。也正因為酒還沒釀好,所以存在一定風險。當然,買了期酒后就可以轉手,不用等到拿現貨。
  舉個例子,波爾多的釀酒商在2009年收成后,就在2010年6月開始發售期酒。通常現酒要在1~2年后才能拿到。2009年是公認的好年景。Robert Parker在初嘗時即給了滿分,并且認為2009年是難得可以和1982年相媲美的年份,于是期酒價格應聲快速上漲。比如拉菲在2010年開盤時,期酒價大約是500歐元每瓶,過了半年就飆升到1000歐元左右,現在已經漲到約1200歐元,1年不到收益率已經超過100%。
  一般而言,自期酒發售以后,葡萄酒價格會進入約5年的快速上升期,對投資者來說這也是購入葡萄酒的最佳時期。期酒相對來說是回報最高的一種投資方式,當然相對應的,風險也最大,因為沒人知道成品酒究竟會怎樣。比如1997年份的波爾多紅酒就由于“期酒”的定價過高,致使其隨后幾年的酒價不升反跌。
  期酒變成成品酒以后,可以選擇取回酒,也可以放在酒商處,付一定儲藏費。需要強調的是,買期酒只能買知名酒莊的酒,否則因為沒有名氣,拋出時可能無人接手。
  期酒通常也是通過大酒商來購買(除非你有辦法直接找到酒莊購買),但由于產量有限,每個投資者所能分到的量也有限。比如BBR,每年會給客戶發送開盤信息,客戶可以在BBR的網站上下單購買。BBR提供的期酒開盤價和原始開盤價相同,并不收取傭金。直到投資者拋出成交時,才收取一定的傭金。
  紅酒界有一種“以酒養酒”的說法。如果一次購買兩箱“期酒”,待酒成熟后,一箱可以留著自己享用,另一箱酒的收入能夠重新再買入兩箱葡萄酒。這種做法一直非常時興。

  懶人模式——葡萄酒基金

  如果對葡萄酒不甚熟悉,但又想參與這種投資,那么葡萄酒基金也是不錯的選擇。這類基金由專業人士進行葡萄酒投資,用期酒和現酒構造投資組合。通過基金投資,可以降低獲取頂級酒的投資門檻,但基金門檻不低,通常至少要5萬歐元,一般針對機構投資者和私人客戶發售。
  投資基金后,有一定時期的投資封閉期,以便基金管理者挑選適合投資的葡萄酒。基金投資者實現收益通常有3個方法:拋售基金取回現金、提取葡萄酒享用、提取部分葡萄酒并提取部分現金。
  目前市場上規模最大的有英國的頂級葡萄酒基金(Vintage Wine Fund)、佳釀基金(The Fine Wine Fund)和澳大利亞的國際葡萄酒投資基金(International Wine Investment Fund)。香港有一家Chateau management group也比較出名。
  這幾只葡萄酒基金目前的整體規模已經超過了5000萬英鎊。以Vintage Wind Fund為例,基金的管理費用是2%,同時收取15%的表現費,類似私募基金收取盈利部分的15%。這只基金2010年的收益率是32.21%,2009年是0.02%,2008年是-33.37%。2006和2007年都有比較好的表現,收益率都是23.97%。
  在香港地區,總部設在法國的法國酒莊管理集團(Chateau Management Group)是香港目前唯一一家發售葡萄酒基金的公司。它在2002年7月和2003年9月分別推出了兩只葡萄酒基金,最低認購金額分別為1萬和5萬美元。兩只基金各募資30萬美元和100萬美元,分別購入超過1400支和2300支葡萄酒,其中主要是紅酒。
  自2004年12月英國將葡萄酒納入個人養老金投資計劃的議案提出后,多家機構就開始醞釀推出不同類型的葡萄酒基金,比如佳釀基金就是在2006年8月21日新推出的。這類海外基金通過香港或者國外的中介機構通常可以買到。
  隨著這一市場的興起,目前國內也有類似產品問世。首個嘗鮮的是法國興業銀行的“極致葡萄酒基金”。該基金至少在每年的1、2月份葡萄收獲季前發行一次,每次募集的基本資金為300萬美元,每份最小投資額為30萬美元,上不封頂。
  這款基金的獨特之處是將投資和收藏結合在一起,客戶可以按喜好選擇出售獲利或是收藏享用。客戶在投資“極致葡萄酒基金”后,第一年將面臨投資封閉期。
  在經過一年封閉期后,投資者在每個季度都會有一次選擇拋售的機會。當然客戶也可以選擇繼續持有收藏,由法國興業銀行委托酒莊和專業葡萄酒機構收藏保管。
  另外,葡萄酒信托產品也在國內市場初露端倪。2008年中旬由工商銀行、中海信托、中糧集團等聯合推出了君頂酒莊葡萄酒(國內的葡萄酒莊)收益權信托理財產品。這款產品相對應的信托計劃是君頂酒莊所持有的干紅葡萄酒2006年份期酒的收益權,以1桶為一個認購單位,投資期限為18個月。
  該產品設計了兩種方式——第一種是在葡萄酒裝瓶后,投資人向工行提出紅酒的消費申請,屆時銀行將按照折合年化8%的收益率向 投資者提供紅酒的實物消費。另一種收益方式是在18個月后,投資者以現金方式分配理財收益,君頂酒莊按照此前的協議回購未行權的紅酒,回購價格也將按照年化收益8%的標準執行,并由中糧集團旗下的中糧酒業為該回購行為提供擔保。

  買“對的”酒

  投資葡萄酒的第一條黃金法則,就是買對的酒(當然要在合適的價格下)。從過去的歷史看,回報率最高的葡萄酒是波爾多地區最好的30家酒莊。其中最知名的當然就是五大酒莊,拉菲(Lafite)、拉圖(Latour)、瑪哥(Margaut)、莫頓(Mouton)、奧比安(Haut-Brion),這五家最為投資者所認同。最好的方法就是買這些酒莊的期酒,不過由于產量有限,投資者能買到的量也不會很多。
  國際市場上有非常成熟的葡萄酒交易平臺,讓葡萄酒成為非常容易變現的資產。但投資者還是要注意,以投資為目的所購買的葡萄酒,一定要非常知名,這一點才能確保在拋售時有比較好的流動性。同時在投資之初,至少要做好持有5到10年的準備。
  對投資者來說,如果按照資金劃分,可以有3種投資策略供選擇。第一種是小資金,低風險,中等的潛在收益。比如投資像Ch. Lynch Bages,或者是Ch. Gruaud Larose這樣的酒,這類酒的期酒價格差不多每箱不到1000英鎊,但它們在二級市場上的交投非常活躍,所以非常容易變賣,也有不錯的收益。
  中等資金規模的投資者,可以投資相對貴一些的葡萄酒,比如五大酒莊,或者是二級酒莊中出類拔萃的酒莊。這些酒差不多價格在每瓶1000到1萬英鎊左右,也就是一箱在1萬到12萬英鎊左右。尤其是Robert Parker給高分的酒,升值潛力會更大。
  如果是資金規模較大的投資者,建議可以關注Ch.Pétrus或者Le Pin這樣的高貴的小眾酒。這類酒每瓶售價在1萬英鎊到2萬英鎊左右,一箱差不多要十幾到20萬英鎊。Pétrus這樣的就產量非常非常稀少,但全球的需求卻很強勁,所以有些年份的酒甚至賣到天價。

  注意事項:

  1.一定要從信譽好的酒商處買現酒或期酒。
  2.以箱為單位買入,保存條件非常的關鍵。
  3.至少做好投資5年以上的準備,但在大幅獲利后,也要做好出售的準備。
  4.盡量在買入期酒時,接近開盤價,價格越低越安全。
  5.如果你希望獲得真正的投資收入,至少投資1萬英鎊以上。
  6.不要盲目的買入所謂的大牌酒,他們的潛在收益未必很高。
  7.在買入現酒的時候,確保你了解他們過去儲藏的條件,確保他們沒有被不恰當的保存過。
  8.確保你的酒的保險以及認購證上都是你的名字。

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