3月11日日本發(fā)生極為嚴重的一次地震，引發(fā)整個金融市場劇烈震蕩，有色金屬市場也呈現了先抑后揚的行情。我們分析來看，日本是出口型國家，其對有色金屬的消費主要體現在制造業(yè)上，此次地震發(fā)生在其第二重要的工業(yè)區(qū)，占日本GDP的8%，主要體現在汽車、電子和化工行業(yè)上。經過詳細的分析，我們發(fā)現此次地震有色金屬市場的影響是短期利空有限，長期重建利多。
對銅來說，直接來看，利多影響要超過其利空影響。日本2010年銅產量為150萬噸，消費量為103萬噸，此次地震導致兩大銅冶煉廠的關閉，幾乎占了銅產量的1/3，而在銅消費上，日本銅消費在汽車和電子行業(yè)的消費比重不足30%。因此從銅本身來講，地震短期對銅的影響并不像市場反應的那樣差，而且從長期來講，災后重建對銅消費的帶動會更為明顯。
對鋁來說，日本是鋁凈進口國，2010年產量為169萬噸，消費量為215萬噸，考慮到此次地震沒有影響到鋁的生產，但對汽車行業(yè)影響較大，汽車占了鋁消費的1/3以上，因此此次地震對鋁的消費影響較大，短期對鋁價形成壓力。但長期來看，災后重建和汽車行業(yè)恢復生產會給鋁價帶來動力。
對鋅來說，日本在鋅的產量和消費量上占的比重都很小，在50余萬噸，因為汽車等制造業(yè)受地震影響較大，消費上也偏空。但長期來看，災后重災的利多作用會更大。
以上分析均是從基本面角度出發(fā)，考慮到災后經濟救助等措施的出臺，可能會減小其短期利空，助長長期利多作用。
總的來看，日本地震在短期而言，利多銅市，利空鋁市。但從歷史上看，任何一次災害都會因災后重建轉為帶動經濟增長的動力，經濟可能呈現“Ｖ”型反彈。從目前金屬市場的主導因素來，中東北非地緣政治、原油走勢、歐洲債務問題以及中國需求等因素仍是最為關鍵的，因此作為突發(fā)事件的日本地震主要是短期影響市場風險偏好，對于中期金屬整體供需基本面影響有限。
最新消息，為緩解震災造成的金融市場資金不足，日本央行的注資規(guī)模創(chuàng)歷史最高紀錄，其利多作用可能會緩解日本地震對金屬消費的負面影響。