近期有關歐洲央行將先于美聯儲加息的預期升溫，并在過去幾周給歐元帶來提振，但最近兩天，種種因素促使市場對歐債危機的憂慮重燃，并且對歐元構成拖累。
分析人士指出，3月底的歐盟首腦峰會可能很難出臺具有實質性內容的債務危機應對方案，歐元區部分成員國信用評級可能遭進一步下調，新一輪銀行業壓力測試仍會讓債券投資者失望，這些都將導致歐元上行乏力。
首腦峰會難出臺實質性政策
《華爾街日報》9日的報道稱，歐盟委員會和歐盟理事會8日已向歐元區高層官員提交了修改后的歐元區競爭力公約，該版本淡化了此前的德法版本就各國應該如何推行經濟改革做出的硬性規定。不過，分析人士認為，這一折中方案能否被廣泛接受依然存有疑問，如果歐元區各成員國領導人在11日的特別峰會上無法就這一競爭力公約達成一致，歐債危機中的矛盾可能將浮出水面。
摩根士丹利的外匯策略師羅恩·萊文表示，歐盟峰會的結果對于歐元來說將更偏向于利空，而非利好。他說，此次峰會針對主權債務危機出臺有建設性、實質性政策的可能性甚微，歐盟內部處理此類問題缺乏合力，這有可能傷害歐元前景。
據悉，歐盟本月將召開兩次重要峰會，期望借此“一勞永逸”地解決歐元區債務危機。除了歐元區17國領導人定于11日在布魯塞爾舉行的預備會議外，歐盟27國領導人計劃在3月24日至25日的春季峰會上拿出一份應對債務危機的全面方案，其具體內容既包括擴大現有救助機制的規模和用途、調整對希臘和愛爾蘭的救助方案等短期措施，也包括商定歐元區永久性危機應對機制、繼續推進歐元區經濟治理改革以加深經濟融合等長期舉措。但是，圍繞這套全面應對方案，歐盟內部一直爭論不休，尤其是德國和法國近期聯合提出的一份名為“競爭力公約”的新改革建議，更是引起了不少成員國的不滿。
評級機構將進一步發難
彭博社8日援引標準普爾公司一名高層人士的話報道稱，歐元區部分成員國信用評級可能會被進一步下調，同時希臘債務存在違約可能。這名高層人士還指出，部分歐元區國家評級仍處在負面觀察名單中，意味著存在被進一步下調的可能。引發評級下調的因素可能為財政整頓和結構性改革不力，以及歐洲本月晚些時候將做出的政策決定。
此前，另一評級機構穆迪于7日宣布，由于希臘債務規模巨大、結構性改革存在執行風險等原因，將希臘主權信用評級自“B
a1”級調降至“B1”級，評級展望為負面。穆迪還指出，希臘在未來5年出現債務違約的幾率為20%。本月4日，評級機構惠譽也宣布，將西班牙主權信用評級置于負面觀察名單，并確認該國主權評級“A
A
+”級不變。
評級機構的頻頻出手令市場對歐債危機的擔憂再度升級。分析人士指出，歐洲央行明確暗示可能于4月升息，但部分市場人士擔憂，加息將讓受到債務問題困擾的成員國面臨更多挑戰。
從市場情況來看，希臘債務管理局3月8日拍賣了16.25億歐元的6個月期國庫券，此次希臘國庫券拍賣超額認購率為3.6，不及此前一次的4.54；得標利率為4.75%，較2月8日拍賣時的4.64%相比走高11個基點。這些暗示市場對該國的主權債務問題再度表現出擔憂。同樣，葡萄牙政府債對德國基準債的利差已經接近一般認為無法回頭的4.5%關口，市場關于葡萄牙將申請金援的猜測重新升溫。
銀行業“補考”料無新意
歐洲銀行業管理局(EBA)8日公布的文件顯示，其計劃4月開始對掌控歐洲銀行總資產65%的88家銀行進行新一輪銀行業壓力測試。EBA承諾，與去年所做的壓力測試相比，此次對該地區銀行的測試將十分嚴格。但歐洲央行管理委員會委員兼德國央行總裁韋伯卻提醒稱，不要期待會有巨大變化。分析人士擔憂，這一“補考”結果仍會讓債券投資者失望，歐元也難以得到提振。
據悉，EBA將在新的銀行業壓力測試機制中引入“瀕臨破產”科目，以迫使那些實力弱的銀行進行資本重組。但分析人士預計，此次測試基礎參數將與2010年類似，而目前的關鍵問題在于，將會有多少家銀行無法通過，以及未通過測試者是否會盡快籌資。
另據英國《金融時報》9日報道，盡管去年的歐洲銀行壓力測試被指未能揭示愛爾蘭銀行業危機的嚴重程度，今年歐洲銀行業監管機構仍將降低銀行壓力測試的標準。其獲得的文件顯示，新的銀行壓力測試將模擬股市驟跌15%時帶來的影響，而去年用于測試的這一數字為更為嚴格的20%。
歐洲銀行管理局的公信力在愛爾蘭去年被迫救助兩家主要銀行后就已嚴重動搖。這兩家銀行成功通過了2010年的壓力測試，但僅僅數月后，歐盟和國際貨幣基金組織就不得不對愛爾蘭伸出援手。