滬膠上周有所企穩，Ru1105合約在38000元/噸附近遇到較強支撐。近期天膠價格的回落，主要和需求可能減少有關。
由于天膠價格上漲過快，下游輪胎用戶出現抵制情緒。連續上漲的天膠價格導致下游輪胎企業經營受到了嚴重的負面影響。
由于國內輪胎企業競爭激烈，輪胎企業試圖把高漲的天膠價格向下游轉移是較為困難的事情。從去年1月到現在，輪胎價格上漲最多不超過40%，大部分提價幅度只在30%左右。而同期天膠價格從2.5萬元/噸漲到目前的3.8萬元/噸，漲幅逾50%。在短期內，要實現合成橡膠對天膠的替代，需要3~5年的時間。由于膠價高企，輪胎企業呼吁政府取消進口關稅和拋儲，過高的膠價如果長期維持下去，勢必影響我國輪胎行業的健康發展。發改委表示，要嚴格加強市場調控，嚴厲打擊違規炒作行為，抑制膠價上漲過快。在這樣的政策調控背景下，膠價掉頭向下。
但是天膠價格如果在此刻轉勢下滑，其概率仍然是比較小的。
首先，油價高漲支撐膠價。由于北非及中東局勢動亂，國際油價大幅攀升。紐約油價在2月中旬從87美元/桶附近快速攀升，于近日突破100美元/桶的整數關口。北非局勢的不穩定，有可能使得油價在相當長一段時期內持穩于100美元/桶上方。油價與天膠價格有天然的內在聯系，油價高居不下，很難想象天膠價格會大幅下挫。
其次，北半球大部地區已經進入割膠期。我國的停割期從每年的11月份開始，但東南亞更多地區的橡膠樹是從2月份進入停割期，在4月份達到全年產量的低點。國際橡膠研究組織秘書長史蒂芬·埃文斯表示，全球天膠市場供應狀況緊張的局面可能將維持10年左右，天膠供需缺口將在120萬噸。供應短期緊張局面也使得膠價向下空間有限。
第三，下游需求可圈可點。我國的汽車行業發展迅速，1月份的汽車銷量又創歷史新高。2月份西方主要國家的汽車銷售表現良好。美國乘用車銷售量為34.58萬輛，同比增長24.03%；日本汽車銷售注冊量為25.26萬輛，同比下降14.33%；德國乘用車注冊量為22.45萬輛，同比增長15.22%；法國乘用車注冊量為20.44萬輛，同比增長13.64%。汽車行業的迅猛發展同時拉動輪胎需求，天膠需求將繼續保持旺盛。
國內資金面上，短期來看資金面有所放松，Shibor短期利率大幅下降。利率的下降正好反映出國內資金面相對較為寬松的局面。
從價格形態上來看，滬膠1105合約目前已回落到38000元/噸附近，正好是滬膠大漲之前的密集成交位置。目前滬膠也正好在這一位置橫向整理，逐漸形成箱體形態。目前滬膠須等待時機迎來大幅上漲行情。