回顧盤面，上月22日，上證指數以一根大陰線終結了節前5連陽以來的上行態勢，之后又以連續6根小陽線基本完成了對這根陰線的收復。正在市場各方對股指沖破盤局，順勢突破2950點重要關口充滿期待之時，上周四即使銀行股出現久違的協同上行，股指仍呈現沖高回落態勢，令后市充滿懸念。上周五，金融股再度發力，其它主要行業也均呈現穩步上行態勢，上證指數沖關成功，收于2944.66點，滬深300現貨指數也逼近同一時點上的重要壓制位。不過，由于股指期貨市場升水程度近期始終處于低位，IF1103合約目前距離該時點處的高位尚有100點以上距離。
綜合當前的市場狀況進行研判，我們認為，總體上，市場向上的方向基本確立。本周上證指數向上測試，并突破2950點一線的壓力區間將是大概率事件，因此本周初的指數運行情況尤為關鍵。另外，在市場逐步走出弱市心態的背景下，股指升水幅度有望被拉大，這也將有助于當前升水幅度較小的IF1103沖擊3400點的壓制。
我們得出以上判斷，理由主要基于以下幾點：首先，目前總體的政策環境有利于市場上行。在當前的總體政策環境下，股票市場將自然而然成為總體資金面重要出口和蓄積場所。在總體寬松的貨幣供應環境下，樓市調控和與通脹的斗爭逐步會將資金擠壓到股市。隨著樓市調控進一步向縱深發展，這種資金的流動趨向將更加顯著。
此外，隨著“兩會”召開，較大幅度提高個人所得稅起征點和巨量保障房建設的實質性啟動將有望真正從改善民生的角度，對國民經濟帶來較大的正面影響。拉動居民消費，短期內消費和基建類個股有望獲得利好支持，市場將由此衍生出一批多頭故事。
其次，從技術形態角度而言，近兩周以來市場震蕩應屬于技術性，為上行過程的中繼。從今年1月底以來，市場總體上只是處于修復從2010年11月延續至今年1月下旬下行行情的過程中，其中的總體背景和邏輯也有深刻聯系，即反抽至下分割位的震蕩整固。雖然自2月下旬以來，市場出現調整和波動，但目前市場向上修復和攻擊形態仍是完好的。上周五的走勢則已經明確表明，市場開始擺脫這一區間中軸的吸引，有望進入較連貫的推動段。
第三，雖然上周四市場出現了沖高回落態勢，但滬深兩市的成交量仍維持在高位。尤其是上證指數創下了多日以來的最大成交量，且成交量均線出現金叉，這表明市場的承接力道仍然良好，而這與2月22日的量價變化結構也是類似的。因此，雖然出乎市場多數人意料，但上周五市場發力其實是順理成章。
總體而言，我們對市場的短中期走勢均持樂觀觀點，3月份的市場將是機遇大于風險。2850至2980點區間應是市場震蕩區間，站在當前部位看，上破和下破區間邊界皆不易。
就股指操作而言，近期日內波動幅度較大，因此，追隨短周期K線的技術指標，進行較高頻率的交易是較為合理的交易模式。我們的觀點是，股指后市運行將以偏多為主，而且在股指升水有望被拉升的背景下，做多股指期貨將是比較好的選擇。這種多頭觀點在IF1103不下破3250點的前提下都應維持。當然，IF1103突破3400點的道路不會一帆風順，投資者應注意結合短線指標靈活止盈。