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近期國際原糖和國內鄭州白糖期貨價格雙雙走出回升行情。短期看，在國際糖價短線沖高帶動以及國內減產預期的影響之下，鄭糖期價應該還有進一步上行的可能。中長期來看，由于季節性供應增加壓力，以及國內緊縮政策作用逐步得到體現，流動性降低可能造成期貨市場資金抽離，鄭州白糖期貨保持高位震蕩的可能性較大。
國際市場方面，目前巴西中/南部地區即將開始的2011/12制糖年的生產前景是市場關注的焦點，市場原本預期新年度巴西糖廠開榨后會大幅緩解市場供應從而對糖價構成壓力，但目前在原油價格強勁上漲的情況下，市場又認為油價上漲可能會刺激巴西糖廠把更多的甘蔗轉化成酒精，從而減少食糖產量。
另外從目前國際市場需求情況看，俄羅斯大幅調低了其食糖進口關稅，歐盟為保證食糖供應量，亦決定允許糖廠零關稅進口食糖30萬噸；這些情況都說明了市場需求前景還是良好的。另外，由于自07/08年度以來接連出現較大的供需缺口，全球庫存目前還是處于比較低的水平。這些因素保證了糖價短期將保持較強走勢的可能。
國內方面，在08/09、09/10連續兩個榨季減產后，今年的供應形勢仍然不容樂觀。據上周廣西糖會消息，由于災害性天氣的影響，廣西今年再度減產的可能性非常大，今年廣西產量可能低于700萬噸，此外其他主產區云南、廣東、海南等亦將可能出現不同程度的減產，預計今年全國總產量可能會低于1100萬噸。這是對國內糖價構成長期支撐的一個主要因素。
目前市場的主要壓力來自政策性調控。除了提高準備金率和加息等貨幣政策外，國家對白糖市場還實施了國儲拍賣的調控措施。截止到2月28日，國儲在從去年10月份開始的新榨季已經進行了四次拍賣活動，共計拍賣了76萬多噸，應該說這對增加市場供應緩解價格上漲壓力還是有很明顯效果的。
另外，我們還需注意國內食糖市場短期供應增加的壓力，也就是通常講的季節性壓力。由于白糖生產的特殊性，國內一般每年的12月和次年的1、2、3月是生產的高峰期。目前階段以及此后的兩三個月時間應該說都處于當年供應比較充足的階段，季節性壓力會相對增大。
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