在二月行情紅盤收官之后，大盤又在昨日迎來三月的“開門紅”。
昨日盤面顯示，從前期活躍的蘇州高新到昨日上漲的建發股份、同洲電子，一直處在上升通道且量能充沛的個股持續獲得資金介入，而地產、銀行、有色金屬等權重股，在午后大盤跳水時積極出手“保駕”的同時，也暗示著部分資金從新興產業向傳統產業轉移。
盡管上證指數在昨日未能突破前期高點2944點，但接受記者采訪的分析師表示，由于政策面仍處于相對真空期，且宏觀環境尚可，因此投資者不必在意盤中的小波動，大盤中期上漲趨勢不變。
PMI回落難改做多預期
昨日，中國物流與采購聯合會最新發布全國制造業采購經理指數（PMI），2011年2月份PMI為52.2%，環比回落0.7個百分點；但比去年同期仍回升0.2個百分點。申銀萬國市場研究部副總監、高級分析師李念在接受記者采訪時認為，盡管PMI連續6個月回落，但并不能說明宏觀經濟轉壞。
“我們認為，以50的分界值來看，PMI指數仍然在50以上，這說明宏觀經濟仍然在穩健運行。而只有在PMI指數低于50之后，宏觀經濟才可能出現一定的問題。何況目前因為季節性原因，PMI值回落一點，對于宏觀經濟也沒有較大影響，更加不會改變市場預期。”
同樣，廣發證券策略分析師張海波也認為，PMI指數在前一階段就已經有所回落，如果要改變市場預期，2月大盤就不會出現反彈。“由于PMI指數下滑的幅度不是很大，且PMI指數的下滑主要由于新訂單增速下滑，但未來有庫存回補的動力，同時3月新政策連續出臺，之后新項目也會隨之上馬，讓新增訂單再次飽和起來。”
昨日，大盤在午后出現一波下跌，隨后又在銀行、地產等板塊的拉抬下再次以紅盤報收。對于股指在2944點高點前的徘徊，李念認為，股指在前期高點徘徊屬于正常現象，且這僅屬于技術層面上的整固。而銀行、地產股的上漲，也僅僅是因為前期這些權重股沒有表現，現在出現補漲意愿，將對大盤的運行啟到正面作用。
3100或為行情“天花板”
“讓大盤能在2900點左右企穩的關鍵因素還是在于基本面，而且對一些權重股而言，也要以基本面作為參考，以此決定是否入場。”李念說，經過過去5個月來密集推出各種收緊措施后，緊縮政策可能暫告一段落。決策層進一步采取緊縮措施前，應該會先評估此前一系列緊縮政策對實體經濟所產生的影響。而縱觀歷史經驗，“兩會”期間出臺嚴厲的緊縮政策的可能性不大，市場對于緊縮的擔憂將會有所緩解。因此，大盤中期上漲趨勢或將保持不變。
與此同時，張海波則認為，銀行、地產股昨日的上漲僅僅是因為板塊輪動。“目前銀行股的估值的確很低，但尚不具備全面上漲的動力。而地產股又受到政策的打壓，特別是限購令出臺之后，以北京為代表的房地產行業成交量急劇下滑，因此資金對房地產股的分歧很大。”
“目前流動性也不足以支撐權重股持續上漲”，張海波稱，當前存款準備金率已達歷史新高，加上存款準備金率不斷上調，對于金融機構來說，其資金成本上升的壓力也異常明顯。對于銀行間人民幣市場利率來講，持續的貨幣緊縮已反映人民幣拆借成本的上海銀行間同業拆借利率水漲船高，三個月的上海銀行間同業拆借利率一直維持在5%左右的高位水平。
對于后市，張海波預計，三月大盤維持震蕩整理的概率較大。2010年3-4月份，市場在3100-3200點形成階段高點，當時股票型基金的平均倉位是88%左右；去年11月中旬在3100-3200點形成階段高點時，股票型基金的平均倉位也是88%。這絕不是偶然現象，而是兩百多只股票型基金做多極限的一個統計規律。在市場增量資金不出現大幅改善的前提下，3100點代表著市場存量資金博弈下所能夠到達的“天花板”。張海波表示，目前股票型基金的平均倉位再度回到88%左右，主板、中小板、創業板指數都距去年四季度高點代表的“天花板”僅8%至10%，從這一角度而言，大盤反彈行情或已進入階段頂點。