進入2011年，A股市場依舊在震蕩中延續(xù)著去年12月以來的弱勢格局，個股的跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于指數(shù)，1月中旬由于受到準(zhǔn)備金率上調(diào)的影響，股指又再度大幅下挫。1月份市場的起起伏伏不僅給股民，也給基金的投資者造成了損失，1月份僅13只基金跑贏指數(shù)。剛剛結(jié)束的兔年第一周，眾基金皆猛然翻身，紛紛亮出正收益。不過，在目前的市場環(huán)境下，這種“開門紅”的好勢頭能否延續(xù)仍需經(jīng)受考驗。
僅13只基金1月跑贏指數(shù)
根據(jù)好買基金研究中心統(tǒng)計顯示，1月份主動管理型的偏股型基金表現(xiàn)要弱于指數(shù)型基金。作為惟一幸存的正收益類基金，貨幣型基金實現(xiàn)微幅的正收益，凈值平均漲幅為0.24%，比去年12月有所提升。而除此之外，其他的七類基金表現(xiàn)都相當(dāng)慘淡，股票型基金的平均凈值增長率為-5.47%，混合型基金為-4.86%，指數(shù)型基金為-1.65%。債券市場雖有小幅反彈，但受到股市低迷、新股頻頻破發(fā)的影響，債券型基金凈值跌幅較大，平均下跌1.09%；在海外市場表現(xiàn)較為穩(wěn)健的QDII業(yè)績相比A股市場的基金出色，但凈值也還是平均下跌1.33%。
而從具體基金產(chǎn)品來看，根據(jù)統(tǒng)計，1月份只有13只基金跑贏上證指數(shù)，其中部分重倉高鐵、水利板塊的基金表現(xiàn)相對搶眼。
股票型基金中1月份業(yè)績跌幅超過10%的有光大保德信中小盤、上投摩根中小盤和大摩領(lǐng)先優(yōu)勢，分別為-12.08%、-10.05%和-10.05%。相比之下，南方隆元產(chǎn)業(yè)主題的業(yè)績較為領(lǐng)先，8.86%的業(yè)績明顯高于排名第二名；混合型基金中，長城久恒、泰達(dá)宏利風(fēng)險預(yù)算、富國天瑞強勢位于前三位，漲幅分別為3.48%、-0.42%、-0.42%，而華商動態(tài)阿爾法、中海優(yōu)質(zhì)成長的凈值跌幅較大，分別為-10.01%和-9.83%。
由于1月份全球大部分市場尤其是歐美市場表現(xiàn)強于A股，QDII基金中主要投資于歐美市場的基金表現(xiàn)較好。國泰納斯達(dá)克100、華夏全球精選位于凈值漲幅前列，漲幅分別為2.14%、0.56%，而表現(xiàn)相對弱的QDII產(chǎn)品為國投瑞銀新興市場、工銀瑞信全球精選和匯添富亞澳精選，跌幅分別為-3.68%、-3.27%、-2.92%。
債券型基金在1月份也很受傷，股市下跌和新股破發(fā)的打擊使得僅有不足20%的債券型基金實現(xiàn)正收益。此外，傳統(tǒng)封閉式基金中，僅有重倉重型機械相關(guān)個股的基金開元全月凈值上漲5.43%，從業(yè)績排名來看，基金泰和、基金豐和、基金銀豐位于跌幅前三，分別下跌8.87%、8.79%、8.16%。
倉位小幅上升 換倉藍(lán)籌進行時
根據(jù)民生證券監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2月11日，主動型股票方向基金平均倉位為85.69%，與上一周(1月28日)的平均倉位84.21%相比，上升1.48個百分點，其中主動加倉1.06%。股票型基金倉位則由前一周的87.82%升至上周的89.26%，其中主動加倉1.10%；偏股型基金倉位由83.45%升至85.04%，其中主動加倉1.14%；平衡型基金倉位由74.53%降至75.86%，其中主動加倉0.77%。
基金近期的加倉行為卻與一份來自莫尼塔公司的最新一期公募基金經(jīng)理調(diào)研報告有所不一致。根據(jù)莫尼塔公司的報告顯示，50%的受訪公募基金經(jīng)理對未來一個月大盤走勢表示悲觀，與上月相比大幅上升，主要原因是擔(dān)心通脹上升帶來的政策壓力；僅有8.3%的受訪對象看好未來一個月大盤走勢，與上月相比大幅下降；另有41.7%的受訪對象表示看不清，與上月相比基本持平。在對未來六個月大盤走勢的看法上，33.3%的公募基金經(jīng)理持樂觀態(tài)度，與上月相比下降；50%的受訪對象認(rèn)為未來六個月市場走勢為震蕩行情，與上月相比上升；另有16.7%的受訪對象較為悲觀，與上月相比持平。
盡管基金經(jīng)理們的言行難以捉摸，但從其近期增配、減配的行業(yè)中投資者也可揣度他們的心思。根據(jù)民生證券基金行業(yè)配置指數(shù)數(shù)據(jù)，上周基金增配的行業(yè)主要有醫(yī)藥生物、食品飲料、批發(fā)零售、交通運輸?shù)龋瑴p配的行業(yè)主要有采掘、石油化工、建筑、綜合類等。值得關(guān)注的是，房地產(chǎn)、金融保險等行業(yè)的配置指數(shù)也在上周出現(xiàn)拐點，說明基金開始增配房地產(chǎn)、金融保險等行業(yè)，根據(jù)測算，79.31%的基金增配房地產(chǎn)業(yè)、84.76%的基金增配金融保險業(yè)。
此外，好買基金研究中心在近期發(fā)布的一份報告中還指出，大盤股和小盤股和基金業(yè)績的相關(guān)度均在提高，但和大盤股的相關(guān)度上升更快，其對基金凈值的影響在2011年顯著提高。究其原因，分析師認(rèn)為一方面是由于基金整體倉位的提高，再就是當(dāng)前基金相對提高了大盤股的配置，換倉藍(lán)籌的行動正在進行。
兔年首周反轉(zhuǎn) 短期低倉觀望
1月份的慘敗在兔年的首周有了微幅的反轉(zhuǎn)，絕大部分偏股型基金的凈值上漲，且超過90%的基金業(yè)績跑贏上證指數(shù)。究其原因，好買基金研究中心分析認(rèn)為，從上周的市場格局和偏股型基金的業(yè)績表現(xiàn)來看，基金偏重投資中小盤股的格局仍然延續(xù)。數(shù)據(jù)顯示，上周汽車、家電、農(nóng)林牧漁等板塊表現(xiàn)強勢，一些重倉這些板塊相關(guān)個股的基金業(yè)績自然取得了不錯的收益；指數(shù)型基金中，代表小盤股的指數(shù)基金表現(xiàn)較好；債券型基金受益于股市上漲，大部分也在上周實現(xiàn)了正收益；不過，由于近期亞太市場較弱，投資于這些新興市場的QDII基金整體表現(xiàn)不佳，但一些投資于成熟市場比例較高的基金仍然取得了正收益。
不過，眾基金業(yè)績回升的持續(xù)性仍舊是不確定的，市場人士提醒投資者不宜過分樂觀，建議短期內(nèi)低倉觀望。
好買基金研究中心認(rèn)為，從1月26日開始的這一輪反彈是11月中旬大幅下跌以來持續(xù)時間最長、漲幅最大的一次，主要是受益于房產(chǎn)稅、加息等利空消息短期已基本得到消化，前期超跌股重新得到部分資金的青睞；此外，房地產(chǎn)限購政策及房產(chǎn)稅出臺后，可能已促使部分炒房資金短期轉(zhuǎn)移戰(zhàn)場，對股票市場也起到一定的提振作用。但是目前的經(jīng)濟基本面和政策面并不支持大的行情，反彈的高度或有限。并且在目前央票利率倒掛仍較嚴(yán)重的情況下，通過發(fā)行央票來回收流動性效果不佳，不排除央行通過再次提高存款準(zhǔn)備金率來進行對沖。總體來看，在政策大背景偏緊的情況下，投資者不宜過分樂觀，前期倉位較高的投資者可先獲利了結(jié)，適當(dāng)降低倉位觀望。