差別存款準備金率原本似乎是“大行”獨享的特殊待遇，但如今，它很可能成為中小銀行也繞不開的一道坎。只不過區別在于，差別存款準備金率對大行的業績來說并無殺傷力，但是對中小銀行的業績來說，其影響力就很難忽略不計了。
節后的第一次加息打響了監管層兔年貨幣調控政策的頭一槍，然而這并不能降低市場對存款準備金率再次調整的預期。
這只靴子在上周有了動靜。有消息稱，春節后央行對部分中小商業銀行（主要是城商行）實施了差別存款準備金率的調控措施，并稱這是央行今年宣布實施差別存款準備金動態調整后采取的實質性舉措，差別存款準備金率作為調控的常態工具已經走上了政策前臺。雖然目前為止，此消息還沒有得到央行證實，然而各方人士對此消息的解讀已經出現了截然不同的方向。
一致意見：“被差別”是大概率事件
對于城商行也走到了差別準備金率的隊伍當中，眾多專家都表示“可能性很大”。
業內人士透露，盡管監管層已經用各種政策工具嚴厲調控1月份的信貸投放量，但1月的信貸額還是超過了1.2萬億元。2010年，央行上調存款準備金6次，2011年開年又上調一次，已經連續累計上調了7次。央行的一位研究員近日在接受媒體采訪時表示，從操作層面分析，存款準備金率在25%以內都是可以實現的，保守估計，23%左右應當是存款準備金率的最優選擇。以此來推論，未來存款準備金率依然有一定的上調空間。
“在這種情況下，過于頻繁的普調存款準備金率，會對市場產生一定的沖擊，還會對銀行經營能力帶來負面影響。根據各個銀行的具體情況，啟動差別準備金率，是大概率事件。”一位資深業內人士認為。
民生證券宏觀分析師鐘正生表示，動態準備金率是央行逐漸放棄數量型工具，更多采用價格型工具的過渡舉措。在目前利率市場化條件仍不成熟的情況下，央行還不能立即放棄數量型工具，轉而采用價格型工具，因為這容易導致貨幣政策調控效力的“真空”。采用具有自動調節器功能的動態準備金率調整機制，在當前存款準備金率已達歷史高位，公開市場操作成本也已大為提高的情況下，將成為常態調控措施。
“無論從資產質量還是從資金流方面，大行和中小銀行都有很大的差異，因此，針對大行和城商行實行不同的差別存款準備金率政策，這種可能性很大。”中國外匯投資研究院院長譚雅玲對記者表示。
據悉，此前，差別存款準備金率主要還是針對大中型銀行。去年10月，工商銀行、建設銀行、中國銀行、農業銀行、招商銀行以及民生銀行被央行實施上調0.5個百分點的差別存款準備金率。
觀點分歧：應該調高還是調低？
上周五的消息并未明確中小銀行，特別是城商行將怎樣被“差別”，是高于存款準備金率的基本幅度，還是低于平均標準。專家的分歧也主要圍繞這一點產生。
分析普遍認為，在大中型銀行被實施差別存款準備金率后，以城商行為代表的小型銀行信貸投放量大增，為控制這部分銀行的信貸投放風險和保證政策實施的“一視同仁”，小銀行被納入差別存款準備金率的可能性較大。這就意味著，這部分業內人士認為，央行對部分中小銀行實施的差別準備金率的含義是，和去年十月份實施了差別準備金率的幾大銀行相同，部分中小銀行也將面臨實施高于普調標準的差別準備金率。
“存款準備金率直接關系著控制信貸，如果中小銀行被實施差額存款準備金率，那么應該是高于一般普調的標準。因為監管層已經對大銀行實施了調控政策，目前大銀行對于信貸的投放是按部就班進行的。當市場需求旺盛時，就給了中小銀行很大的空間。”交通銀行首席經濟學家連平在接受本報記者采訪時指出。
在此前央行實施的差別存款準備金率的調控對象中，大型國有銀行和股份制銀行都是重點調控目標，而城市商業銀行為代表的小型銀行并沒有進入名單，有分析指出，這就使他們成為信貸調控的漏洞。
有消息稱，1月份由于四大商業銀行新增信貸受到嚴控，中小商業銀行成為投放主力，中小銀行占比或高達七成。去年底到今年年初，調控政策下信貸緊縮異常，大行基本放不出貸款。在此背景下，小行貸款開始走熱。去年12月銀行業新增貸款沖高至5020億元，分析指出其中20%集中在小型城商行、農信社和財務公司。
“如果政策是令中小銀行的存款準備金率向下調整的，就不是抑制市場的信貸投放，而是鼓勵這些中小銀行更多的發放貸款了，這無疑是不合理的。”一位資深業內人士指出。
興業銀行資金運營中心首席經濟學家魯政委也表示，在大中型銀行急于清理地方融資平臺的背景下，城商行受當地政府的影響更大，信貸投放大量增加似乎變得順理成章，但貸款增長的背后，風險不能不關注。去年以來銀行信貸大擴張，不少中小商業銀行的資本充足率已觸碰監管紅線。
根據央行擬定的差別存款準備金率實施公式，銀行上繳的差別存款準備金率等于按照宏觀穩健審慎要求測算的資本充足率與實際資本充足率之差，再乘上該行的穩健性調整參數。業內人士認為，資本充足率越低的銀行，被實施差別存款準備金率的概率越大。
wind數據顯示，目前各家銀行資本充足率為：工行12.6%、建行13%、農行11%、中行12.4%、交行12.3%、招行11.4%、中信12.8%、浦發12.4%、民生10.5%、興業11.2%、北京14.2%、寧波15.8%、南京16.1%。
然而也有學者提出了完全不同的觀點。
“首先應當注意的是監管層提出差別存款準備金率的目的是什么，它無疑是控制目前市場上的信貸投放。而大行無論在規模還是在資質上都具有很大的優勢，是目前信貸投放的主力軍。此外，中小銀行在某種意義上肩負的是中小企業貸款的重任，如果實施差別存款準備金率的標準再提高，就會面臨很大的困難，對于整個中小企業的發展也是不利的。因此，中小銀行的標準應該比平均水平要低”，譚雅玲認為。
“從監管層的目的出發，要控制流動性，大型銀行的存貸款數量和規模肯定是比中小銀行要大，所以無疑調整大型銀行存款準備金率的效果要更明顯。”一位銀行業分析師對記者表示。
北京工商大學經濟學院教授胡俞越在接受記者采訪時也表示了類似的觀點，“理論上來講，應該適當放低中小銀行的存款準備金率，雖然從防范風險的角度來看，提高中小銀行的存款準備金率是必要的，但是由于涉及到其自身經營的發展，這種提高會使中小銀行面臨雪上加霜的局面。”
也有的專家雖然認同上周五的消息中指出的對中小銀行實施差別存款準備金率是指的高于平均標準，但是對該項調高帶來的影響表示擔憂。鐘正生指出，中小商業銀行由于自身資本充足率相對不足及資產質量相對較弱的原因，經營受此措施影響較大，或將出現無款可貸、無業可做的經營困局。中小銀行大多定位于中小企業，如果部分中小銀行出現無款可貸的局面，可能會影響到廣大中小企業的經營和發展，影響保就業和促增長。
上調將打擊城商行業績
存款準備金是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率。存款準備金率高，銀行可支配資金相應減少，這對于以城商行為代表的小型銀行來講，實際上是意味著經營和發展都會面臨很大的壓力。
“被實施差別存款準備金率的銀行，一方面需要收縮信貸規模來滿足監管要求，另一方面央行如果對存款準備金的利息也差別化甚至歸零，銀行的資金收益率將會降低，息差也會受到影響。”一位銀行業分析師稱。
有銀行相關負責人透露，他們分行存款幾千億元，按存款準備金率上調0.5個百分點計算，將減少幾十億元的資金投放，估計一年減少約近億元收入。這個數字對于以城商行為代表的中小銀行來講，打擊還是不小的。
據中行內部測算的結果顯示，每計提0.5個點的差別準備金率，將會影響利潤近5億元。1月14日存款準備金率上調0.5個百分點，可能導致所有上市銀行需要在人民銀行存放2379億元。而假設所有銀行從同業拆借資金調撥上述資金，那么其利息收入合計將下降51億元。這將使得銀行2011年年化盈利減少38億元，凈利潤應下降0.6%。
記者又根據某城市商業銀行的年報初步估算，2009年末，該城商行資產總額達到300億元，貸款總額為194億元，存款總額達到了264億元，由于對不良貸款進行處置，2009年末不良貸款余額4億元，年末股東權益為21億元。
去掉貸款以及不良貸款余額后，該城市商業銀行可以使用的存款為66億元，提高一個百分點就意味著多向央行提交兩億多元，自2011年1月20日最新一次的存款準備金率調整后，大型銀行的存款準備金率將達到19.0%，中小型金融機構則將達到17.0%。依照這個標準測算，這家城商行必須向央行提交44.88億元，如果被實施差額存款準備金率，多上調兩個百分點，那么這個數字將達到50.16億元。
從已發布的城市商業銀行2010年業績來看，截至2010年末，滄州銀行存款達到207億元，貸款達到115億元，不良貸款率降至0.71%；2010年實現經營利潤4.19億元。
重慶三峽銀行資產總額456.40億元，各項存款余額204.50億元，各項貸款余額101.90億元，營業收入8.70億元，利潤總額5.15億元。
湛江市商業銀行資產總額505億元，各項存款余額406億元，貸款余額188億元。
長沙銀行行總資產達到831.28億元，存款余額達到718.19億元，全行貸款投放達337.5億元，實現利潤總額11.23億元。
溫州銀行本外幣各項存款余額438.09億元，本外幣各項貸款余額301.73億元（含貼現），資產總額達525.53億元。
威海市商業銀行行資產總額達到519.87億元，各項存款余額420.67億元，各項貸款余額達到249.83億元，全年實現經營利潤6.28億元。
哪些銀行最可能被差別？
記者翻閱2010年城市商業銀行的業績快報，從已公布的數據來看，長沙銀行資本充足率達12.71%，核心資本充足率11.57%，不良貸款率降至1.35%；鄭州銀行資本充足率11.53%，不良貸款率0.51%；嘉興銀行資本充足率達到10.88%；溫州銀行2010年5月曾披露，截止到當年4月末，該行資本充足率為10.87%，核心資本充足率為8.59%。
各上市銀行公布的2010年三季報顯示，浦發銀行資本充足率10.19%，不良貸款率0.60%；興業銀行資本充足率11.30%，不良貸款率0.48%；光大銀行資本充足率為11.94%，不良貸款率為0.87%；中信銀行資本充足率11.66%，不良貸款率0.81%；招商銀行的資本充足率為11.47%，不良貸款率0.66%；民生銀行的不良貸款率為0.75%，資本充足率10.81%。核心資本充足率方面，浦發和深發展2010年前三季度的核心資本充足率均在8%以下。
究竟誰會成為被差別的對象，究竟以城商行為代表的中小商業銀行將實行怎樣的差別存款準備金率，我們將靜待答案揭曉。
“新版”差別存款準備金率的兩大不同點
近期，有關差別存款準備金率被實施對象銀行“擴容”的消息占據了銀行業新聞的頭條位置，上述“擴容”方案與之前的政策傳聞有兩大明顯不同：其一，城商行或將首次“被差別”;其二，差別存款準備金率如果上調對中小銀行業績的影響程度將有所增加。
1月12日媒體報道稱，2011年第一周金融機構新增信貸已近5000億元，其中國有四大行投放約2100億元；1月13日，又有媒體報道稱，根據銀行同業交換的數據，1月上旬，工農中建四大行新增貸款總量已經達到2400億元。多位業內人士表示，1月份新增信貸破萬億應是輕而易舉，信貸井噴在所難免。
與數據相吻合的是監管層的態度。1月11日，央行再次重啟了闊別已久的正回購操作，一天內回收600億元，收縮流動性意圖非常明顯。另據消息透露，監管層要求1月份全月新增信貸總體不得高于9000億元，四大行不得高于3100億元。并稱，如果信貸還是收不住的話，差別存款準備金率隨時會出臺。
1月14日，中國人民銀行決定，從2011年1月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。值得注意的是，據報道，此次上調之后，大型金融機構存款準備金率已達到19%，再創歷史新高。上述決定也提到部分被實行差別存款準備金率的金融機構則要執行20%的標準。對于差別存款準備金率的提法，似乎顯得有些意味深長。
1月份上調存款準備金率后，差別存款準備金率20%的目標已經定下，然而誰會成為被“差別”的名單成員呢？從目前的情況來看，總的來講，大型銀行被“差別”的可能性比較大。分析人士普遍認為，從監管層的目的出發，要控制流動性，大型銀行的存貸款數量和規模肯定是比中小銀行要大，所以無疑調整大型銀行存款準備金率的效果要更明顯。
此前，差別準備金率的實施對象基本上是大中型銀行。2010年10月，工、農、中、建四大行以及招行、民生銀行被差別上調存款準備金率，期限為2個月。
不過，專家普遍認為，對于差別存款準備金率的影響不必過分夸大，按央行的計算公式，差別準備金最終實行效果相當于全行業普遍上調存款準備金率1-2個百分點，去年很多銀行都實行了強制的信貸額度控制，差額存款準備金率相對于這種措施來說要溫和的多，對被調整的大中型銀行業績都不會有太大影響。
而此次差別準備金率調整消息的傳出，主角是城商行為主的中小銀行。這與此前業內人士分析的將在大中型銀行中實行差別準備金率出現了不同。
另一個不同是，對此前專家普遍認為的實施差別存準率對銀行業績影響不大的說法，在中小銀行身上可能有變化這種影響變得不可忽視。
但是到目前為止，各方專家仍然對這一消息的解釋無法統一意見，一方堅持監管層調控的對象仍然是房貸大戶大中型銀行，而對于城商行實行的差別準備金率應是低于統一標準的；另一方則認為，鑒于目前大中型銀行受到嚴厲的調控政策，中小銀行房貸出現了井噴，因此他們所實行的差別準備金率應該高于普調的標準，以抑制這種房貸的沖動。
無論哪種觀點是正確答案，要想規避被“差別”，提高資本充足率和資產質量，恐怕將是很多銀行將要面臨的選擇。