大成基金研究部總監助理孫蓓琳日前表示,從大周期來說,中國經濟依然處于向上的趨勢當中。如果看短期的小周期,一季度密集出臺的緊縮政策,可能階段性會帶來通脹率和工業增加值階段性增速下降,也就是小周期見頂。 對于未來的政策取向,孫蓓琳表示,一季度是宏觀政策的密集期,隨后隨著政策效果的體現以及翹尾因素的消除,通脹壓力可能逐步緩解。對于經濟的走勢中長期值得看好,短期的波動完全取決于政策,如果調控政策過激,不排除短期出現經濟增速小幅滑落的可能。 關于今年的投資策略,孫蓓琳表示,當前經濟還存在較多的不確定性,在這個時點確實很難找到能夠貫穿全年的投資機會。相對而言,新興產業的投資可能會是全年或者未來幾年的一個重要方向,但是市場上還存在很多“偽新興產業”的個股,深入研究在未來顯得更加重要。在2011年系統性風險較大的背景下,超額收益更多的來自于自下而上的精選個股。市場前期的下跌是一個普跌的過程,未來企業盈利變得更加重要,個股之間會發生分化,真正的優質個股盈利還有上調的空間,是我們2011年超額收益的重要來源。
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