今天是春節后的首個交易日，帶著正月喜慶的氣氛，人們踏上了股市的新征程，并憧憬著兔年的開門紅。值得關注的是，虎年A股五連陽的翹尾，長假期間歐美股市的大漲，強化了市場對兔年行情開門紅的預期。然而，昨日晚間央行公布，自2011年2月9日起上調存貸款基準利率0.25個百分點。面對加息因素的考驗，兔年的開門行情究竟如何演變？
鞋子落地 利空兌現
由于虎年行情出現了明顯的翹尾現象讓市場參與者感受到多頭做多的力度，而上證指數在虎年最后五個交易日的持續五連陽K線走勢更強化了各路資金對兔年行情開門紅的預期，但昨日晚間央行關于加息的信息似乎考驗著這一預期。
實際上，兔年的第一次加息，應在預期之中。因為今年一月份，南方的冰雪以及北方的持續干旱意味著農產品的上漲預期的確強烈，從而意味著今年一月份CPI仍將居高不下。如果再考慮到2010年1月份的低基數等因素，不排除今年一月份CPI數據將超過5%的可能性，負利率的趨勢將進一步強烈。在此背景下，各路資金在春節前就預期春節后，隨著1月份CPI數據等元月份經濟數據的公布，加息已在所難免。
有分析人士指出，此次加息反而起了兩個相對積極的信息：一是鞋子落地，利空出盡是利多。畢竟A股市場多年來的運行趨勢顯示，越是預期中的利空，越不是利空。所以，隨著加息信息的明朗化，多頭反而有一種卸下包袱的想法，積極布局春播的信息愈發強烈起來；二是加息的出現，意味著2月份的政策或將處于真空狀態，更有利于多頭的布局，故市場或將對加息的信息予以相對樂觀的評論，進而強化著兔年A股市場的開門紅預期。
外圍股市烘托做多氛圍
在2011年我國春節長假的歡慶之中，全球股市連續上揚，迭創新高。
其中，美股表現十分出色，攀升至多年新高。道瓊斯工業指數已實現六連陽，是三個月以來連續上漲時間最長的一次。截至2月7日，道瓊斯工業股票平均價格指數收盤漲69.48點，至2008年7月16日以來的最高收盤水平12,161.63點，漲幅0.57%。納斯達克綜合指數漲14.69點，至2007年11月6日以來的最高收盤水平2,783.99點，漲幅0.53%。標準普爾500指數漲8.18點，至2008年6月25日以來的最高收盤水平1,319.05點，漲幅0.62%，受金融類股提振。在A股市場因春節放假休市期間，道瓊斯工業指數自2月2日起至2月7日連續上揚，4個交易日累計上漲121.47點，漲幅為1.01%。
最為給力的市場當屬東京股市，2月8日，東京股市創九個月高點，日經指數收盤漲43.94點，至10,635.98點，漲幅0.4%；該指數盤中高點在10,648.80點，為2010年5月6日以來的最高水平。統計顯示，日經225指數自2月2日起至2月8日強勁上揚，5個交易日累計上漲361點，漲幅為3.51%，成為漲幅最大的股票市場。
而香港股市則略顯遜色，隨著2月2日急升1.81%的曇花一現之后，便在兔年首個交易日高開低走，出現了回落的態勢。統計顯示，在A股市場因春節放假休市期間，港股僅交易了2月2日、2月7日和2月8日三個交易日，期間累計上漲1.35點，漲幅為0.01%。有關分析師指出，雖然外圍股市普遍走好，但由于下周內地將公布經濟數據，市場一般預料1月CPI將再創5.3%新高，引發周未加息憂慮，料恒指短期將繼續在23,300-23,800點上落。
分析人士指出，全球股市連續上揚，為節后的A股市場烘托做多氛圍。
節后股市流動性將改善
差錢的A股有望在節后迎來充足的彈藥。春節長假前最后一周，共有12只新基金正式公告成立，包括7只股票型基金、2只指數型基金，以及混合型、貨幣型和債券型基金各一只，總募集規模接近200億元。至此，去年11月以來，新基金成立總規模接近2000億元，以普遍3個月建倉期推算，近期次新基金將為股市輸血千億元左右。
值得一提的是，不少基金在新年投資策略報告中明確表示，春節后入市將更安全。據了解，通�；鸾▊}期約為3-6個月，若以市場平均3個月的建倉期計算，2010年11月以來成立的新基金將陸續進入建倉期。有關分類統計數據顯示，過去3個月成立的股票型基金規模達624億元，混合型基金規模約為165億元，兩類股票倉位較重的次新基金規模合計達789億元，如果加上其他類型基金以及1月末成立的新基金，這批處于建倉期的基金規模將超過千億元。
關于本次加息，有人稱之為兔年行情的胡蘿卜。潛臺詞是節后貨幣政策調控合理化，即價格型和數量型工具均衡使用，從而有利于產業資本合理配置資產，改變去年年底以來產業資本持續流出股市的局面。分析人士普遍認為，貨幣政策放松概率很小，但調控手段合理化的概率很大，足以支持一輪反彈。
由于1月上旬信貸發放較快，導致1月下旬猛烈收縮。對可貸資金的過度緊縮引發了恐慌預期，產業資本開始“囤錢”，導致民間利率連創新高。但春節之后，隨著加息和信貸有序發放同步進行，產業資本“囤錢”的形勢將出現緩解，進而合理進行資產配置，導致資金價格回落。上周資金價格飆升，銀行間拆借利率超過去年12月底的緊張水平，僅略次于2007年底的高點；6個月票據直貼利率高達8%，2007年底最高時為8.7%。此外，房地產新政有望促進民間資本從樓市向股市配置，而產業資金減持意愿近期急劇衰退，也對股市流動性較為有利。
歷史慣性兔年有望開門紅
隨著2700點的一度失守，在市場面臨的嚴峻考驗之際，年前卻上演了五連陽完美收官的好戲。雖然有量能不足的遺憾，但考慮到過年的長假，本月將缺少5個交易日，如此將會加速完成方向性選擇的過程�；⒛晔毡P收得更有意思，滬指收在半年線和年線中間，這兩根線中間就是2800點關口。
從現在格局上看，市場這一波能夠到達60日線附近是最理想的，到60日線后一個回踩就能確立一個中級反彈，中級反彈至少會讓市場見到3000點。周二最后以不到一個點收在2800點下方，多空實際上將答案留在了節后。
歷史經驗顯示出，長假期間如果不發生較大事件，那么，長假過后的走勢將延續著長假前的趨勢。據統計顯示，在過去20年中，2月份上漲次數為15次，下跌次數僅5次，即二月份行情上漲的概率為75%，下跌概率僅為25%。統計結果還顯示，與其他月份比較而言，2月份是相對比較好的投資時間。這既可能與歷年二月份均是資金相對寬松的因素有關，也可能與機構資金的春播慣性有著一定關聯。反觀今年二月份，資金的預期似乎有所改善，因為央行在近日發布的《2010年第四季度貨幣政策執行報告》中首次對外確認，2011年廣義貨幣供應量M2初步預期增長16%
右，這對應的新增信貸規模約為7萬億—7.5萬億元之間，這將超出市場原先預期，從而將推動著機構資金的春播激情，進而推動著A股市場出現兔年第一個交易日高開的走勢。
更何況，A股市場還存在著兩個明顯的慣性，一是長假趨勢的慣性。歷史經驗顯示出，長假期間如果不發生較大事件，那么，長假過后的走勢將延續著長假前的趨勢。就如同去年國慶節后A股市場延續著國慶節前的震蕩企穩回升的趨勢而出現加速上漲的走勢一樣。而春節期間，A股市場所面臨的市場氛圍依然平靜，甚至還出現了一些相對積極的信息，比如說美股再創兩年多的新高等，這無疑有利于A股市場在兔年第一個交易日。即使有加息因素的影響，但這種預期中的利空消化，更有利于市場的做多。
不確定性因素不可忽視
盡管，虎年A股五連陽的翹尾，長假期間歐美股市的大漲，強化了市場對兔年行情開門紅的預期，但也有分析人士指出，雖然對上半年行情比較看好，但是，年前股指經過連續5日的反彈，已經臨近2800點的關口，現在還不具備大盤連續上攻的基礎和條件，大盤對于去年10月留下的2650點的缺口只回補了部分，還沒有完全封閉，缺口的支撐是這次反彈的技術面因素。但僅靠技術面因素支撐的走勢是不穩固的，必將反復。上證指數2800點附近的阻力來自幾方面：年線在2803點，半年線2805點，60日均線在2841點，技術位壓力皆集中在2800附近。經過數日的反彈，短線技術指標逐漸步入超買狀態。
此外，也有分析認為，節后面臨較多不確定性因素：1、經濟與政策的不確定性將抑制市場做多的積極性。節后將公布1月份的經濟數據，在市場比較弱的背景下，市場可能都會出現負面的理解：如果數據高，可以理解為后續緊縮力度會加��；如果數據低，可以理解為“滯脹”在臨近。2、國際因素。春節長假期間國際不確定性因素較多，有關地區頻頻發生沖突和動蕩，將導致國際資金風險偏好下降，可能引發資金從新興市場回流，資金從發達國家股市撤離進入黃金和債券市場。美國去年四季度經濟超預期也將強化對國際資金的吸引力。因此，國際因素的不確定性將使市場保持謹慎。