近期由于歐美經濟基本面捷報頻傳，加上歐元區債務問題逐漸步入正軌，市場對宏觀經濟前景的態度開始趨于樂觀，這導致市場風險偏好情緒升溫，從而打壓了金市的避險買盤。另一方面，雖然美元承壓，但隨著黃金與美元的負相關性降至去年9月中旬以來的最低，疲弱美元亦無力阻止黃金的下滑勢頭。避險資金撤離金市令現貨金在上周大多數時間處于承壓狀況，但埃及政局動蕩的消息令金價在上周收官階段“揚眉吐氣”。
有分析師指出，短期來看，市場將重點關注地緣政治局勢發展，若埃及的動蕩局勢未得到控制，可能輕易蓋過宏觀基本面的影響，并對金價構成有力支撐。而中長期來看，歐元區尚未完全得到解決的債務問題、美聯儲將繼續維持的寬松政策環境、中東地區的地緣政治危機以及主要經濟體的通脹問題均將為黃金營造長期性的利好環境。
現貨金1月24日至1月28日當周開盤報1342.25美元/盎司，盤中最高最低分別是1353.00美元/盎司、1308.14美元/盎司，收盤報1334.81美元/盎司。前周收盤報1341.90美元/盎司，下跌7.09美元/盎司，跌幅0.53%。周K線圖顯示，現貨金上周收出下影線較長的小陰線，為連續第四周收盤走低。
多重利空施壓金市
歐美經濟增長前景繼續改善，市場風險偏好情緒升溫，從而打壓了避險買盤。
歐元區11月工業訂單月率上升2.1%，預期上升2.0%；年率上升19.9%，預期上升17.1%。
美國2010年12月份新屋銷售年化月率上升17.5%，總數年化為32.9萬戶，優于經濟學家預期中值30.0萬戶；全美地產經紀商協會(NAR)公布的數據顯示，美國12月NAR季調后成屋簽約銷售指數月率上升2.0%，預期上升1.0%；美國1月密歇根大學消費信心指數終值為74.2，好于預期的73.2，初值為72.7。
美國2010年第四季度實際GDP初值年化季率增長3.2%，預期增長3.5%。Quantitative
CommodityResearch顧問Peter
Fertig表示：“盡管美國GDP數據略微低于預期，但推動美國經濟增長的兩個重要因素-私人消費和出口-均錄得快于預期的增幅。道指本周一度突破12,000點的重要阻力位，所有這一切均表明美國經濟正處于擴張途中。”
美國總統奧巴馬(BarackObama)上周三(1月26日)在其國情咨文演講中對此加以了肯定美國經濟增長前景也在不斷改善。
奧巴馬稱：“我們正醞釀進步，在經歷了就我們所經歷的最為嚴重的經濟衰退，股票市場再度殺回，企業收益在攀升，經濟再度恢復增長。”他還建議對每年國內可自由支配支出凍結5年，并借此在未來10年降低4000億美元財政赤字。
歐洲金融穩定機制(EFSF)上周二(1月25日)推出首只歐元計價的5.5年期債券，投標規模達430億歐元；債券發行收到的投標超過500份，需求規模極大。這使得市場對歐債危機的擔憂情緒進一步放緩。
與此同時，印度央行(ReserveBank
of
India)上周二一如預期般將基準附買回利率從6.25%上調25個基點，至6.5%；附賣回利率從5.25%上調25個基點，至5.5%。繼中國央行(PBOC)和泰國央行(Bank
ofThailand)之后，印度央行也開始著手應對通脹問題，此外，本周歐洲央行(ECB)一些官員的言論強化了市場對歐洲央行提前加息的預期，意味著適宜黃金生存的高通脹環境面臨動搖。
埃及政局動蕩令金價上周收官階段“翻身”
由于埃及政局動蕩，同時市場擔心埃及政局的不穩或將在中東地區擴散，市場避險買盤大量涌現，現貨金上周五(1月28日)大幅收高，從而避免金價上周跌幅進一步加大。
埃及反政府示威活動愈演愈烈，大批民眾走上街頭與警察對抗，示威演變成警民沖突，軍方傳出終于插手。惠譽(Fitch)表示，埃及的政治騷亂已經嚴重威脅到國內經濟、財政狀況和經濟改革進展，如果騷亂繼續或者加劇，那么該國的“BB+”評級則可能遭下調。
此前埃及總統穆巴拉克(HosniMubarak)向開羅市區和其他埃及城市派出軍隊及武裝車輛，以鎮壓示威人群，示威者要求執政30年的總統下臺。
GartmanLetter撰稿人DennisGartman表示，避險資金流入金市令金價受益，如果動蕩形勢擴散到附近的國家，黃金或將進一步走高。
分析師看空金價短線前景但看好長期前景
上海中期期貨(ShanghaiCIFCO Futures)分析師Li
Ning表示，眼下金價將難有強勢回升的空間，這從黃金上市交易基金(ETF)的大幅減倉就可看出端倪，多數投資者尚處于離場觀望狀態。而具更高收益的風險資產則是當下投資者的首選，比如股市。
三菱(Mitsubishi)分析師MatthewTurner表示：“隨著升息預期的升溫，黃金還將繼續向下調整，但因為歐美各有各的問題，對這是否意味著黃金牛市的結束持保留態度。”
RichcommGlobal
Services分析師Praddep
Unni表示，盡管美聯儲(FED)決定維持其6,000億資產購買計劃對黃金來說是利好消息，但市場對于風險資產的偏好依然上升。短期而言，由于市場對金價紛紛持看跌態度，使得印度和中國的實物購買均有所減少，黃金價格因此難以實現反彈。
渣打銀行(StandardChartered)分析師Daniel
Smith表示：“大量避險資金逃離金市。美國宏觀經濟數據較為正面，投資者對歐元區的信心也有所提升。這導致黃金凈投機頭寸減少，黃金上市交易基金SPDR
ETF的減持增添了市場悲觀情緒。”
各種接踵而至的利空因素令黃金短期前景較為暗淡。但仍有許多市場人士認為，從長期來看，投資者對經濟增長緩慢和利率維持低位的預期利好黃金。
高盛(Goldman
Sachs)表示：“因美國實際利率將因量化寬松的重啟而保持在低位，預計11年金價將持續增長。但隨著第二輪量化寬松措施的結束和美國經濟實現強勁增長，預計美國實際利率將在2012年走高并導致黃金觸頂回落。”
知名黃金投資資訊網站thebulliondesk.com在其貴金屬分析周報中指出，宏觀經濟前景的趨好嚴重遏制了黃金的避險魅力，短期而言修正格局將成為市場基調。但中長期來看，歐元區尚未完全得到解決的債務問題、美聯儲將繼續維持的寬松政策環境、中東地區的地緣政治危機以及主要經濟體的通脹問題均將為黃金營造長期性的利好環境。
美國百利集團(PFGBest)貴金屬分析師Mike
Daly上周二表示，今年年初以來黃金走勢一度步履蹣跚，但此波回調只是金價的合理修正，黃金的強勢局面將會很快重登舞臺。
全球第二大黃金生產企業NewmontMining
Corp執行長RichardO"Brien上周五在達沃斯舉行的世界經濟論壇上表示，該公司預計2011年金價將上漲，受其風險對沖功能和來自中國等新興市場國家的需求推動。O"Brien預計，今年金價將觸及1,400-1,500美元/盎司，未來甚至將高達2,000美元/盎司。