分析人士指出，面對新“國八條”和房產稅試點等利空影響，A股市場觸底反彈，顯示市場對利空承受力增強，預示著階段性底部已相對探測完成，進一步反彈的可能性加大。盈利機會可能來自兩個方面：一是藍籌尤其是二三線藍籌的估值修復機會，二是中小市值股票大幅下跌之后產生的階段性反彈機會。
本周市場震蕩筑底，稍稍回補了部分去年10月8日形成的跳空缺口后觸底反彈。自周三開始縮量筑底，至昨日K線走出三連陽，技術上呈多頭排列。上證指數本周上漲37.46點，漲幅1.38%，收報2752.75點，成交額達4585億元。分析人士指出，面對新“國八條”和房產稅試點等利空影響，A股市場表現平穩，甚至直接受調控的地產股走勢強于大盤，顯示出市場對利空消息的敏感性大降，預示著底部已相對探測完成，進一步行情的可能性加大。
1月份預計通脹壓力較高 貨幣工具尚有多種選擇
近日，央行行長周小川接受記者采訪時表示，利率調整要考慮它的經濟條件和正負兩方面作用，從中期看，存款的平均利率必須高于CPI，但這并不意味著每一個時點都是這樣。
周小川進一步指出，管控流動性要有兩個渠道，一方面流動性過多就要想辦法吸收回來，雖然存款準備金率已經在高位，但未來還是會依賴這一工具以及央票來對沖流動性。另外，市場流動性是靠貨幣創造過程體現出來的，如果能夠通過收緊信貸以減緩貨幣的創造放大過程，流動性就可以得到有效控制。至于今后會側重于哪種工具，這是金融市場比較敏感的問題。我們不排除數量型和價格型工具的使用。
券商機構對今年1月份CPI的預測普遍偏高。商務部近日公布了食用農產品價格指數（1月17號—23號），數據顯示進入1月份以來，農產品價格呈現全面加速上漲態勢，糧食價格周環比0.4%，蔬菜價格周環比從6.1%的高位升至12.6%，肉類價格周環比從0.3%升至0.8%，其他農產品價格繼續維持較快增長（食用油周環比0.3%、水產品類1.1%），東方證券預估1月份食品類CPI環比上漲約5.5%，非食品類價格環比上漲約0.27%，由此預計1月份CPI環比達2.0%左右，考慮到1月份翹尾因素達3.95%，預計1月份CPI同比或升至6%。
天相投顧認為，在天氣和節日因素的較大影響下，
且有生產資料價格的推動作用，
短期給2011年1月CPI在較大翹尾因素的基礎上增加新漲價壓力，預計1月CPI同比漲幅在5.2%左右。但是春節過后食品價格將出現季節性的下降，CPI也將在2月份出現回落。
西部證券認為，一月份前兩周的農產品價格指數和菜籃子價格指數均表現出加速上漲的趨勢，蔬菜價格環比增速達到了6%以上，預計一月份CPI同比增速將再沖新高。2010年四季度GDP可比價格增速為9.8%，經濟增長總體呈現良好態勢，意味未來央行再度進行貨幣政策調控的動力增加；預計11年第一個加息時間窗口預計在2月份中下旬到3月份月末之間。
市場忽視房產稅利空 指數平穩初顯探底成功
備受市場關注的房產稅終于出臺，但房地產股的表現卻相當平穩，甚至有逆市走強的一些特征。房地產板塊指數昨日早盤稍低開后就迅速反彈，最高反彈幅度達到1.7%，遠高于上證指數的最高漲幅，收盤也僅下跌NNNN點，跌幅NNN%，面對連續的調控，房地產股顯示出利空出盡的勢頭，這也是市場做空能量耗盡的一大特征。
1月27日上海市人民政府今日印發了《上海市開展對部分個人住房征收房產稅試點的暫行辦法》的通知，要求明日起將開展對部分個人住房征收房產稅試點。重慶市市長黃奇帆27日宣布市長令，作為國家首批個人住房房產稅改革試點城市，重慶定于1月28日正式啟動改革試點工作。
我國人多地少，需要對居民住房消費進行正確引導。在保障居民基本住房需求的前提下，對個人住房征收房產稅，通過增加住房持有成本，可以引導購房者理性地選擇居住面積適當的住房，從而促進土地的節約集約利用。
東興證券認為，上海和重慶二地房產稅的出臺，短期股價波動加大，短期利空釋放，在危機中反彈機會加強。2011年弱勢企業的成長將明顯降低，而強勢企業仍將保持很好的增長，調控壓力將促強勢企業突破。調控下企業間應該分化，還是建議關注強勢企業。下跌仍建議重點關注一線大公司“個大且靈活”和擁有優勢開發模式“筋骨好”的區域性公司；另外，對擁有資產較多的開發類公司和商業運營類公司適當關注。推薦招商地產、魯商置業、保利集團、建發股份、萬科、張江高科和廣宇集團。
國信證券更是樂觀的認為，“達摩克利斯之劍”落地，利好地產股，建議逢低加倉。隨著房產稅的“達摩克利斯之劍”輕輕落地，政策底已顯現。回顧2010年房地產板塊股票走勢我們不難發現，即使在行業政策面、基本面最不明朗的底部階段——2010年5—6月間，主流地產股的估值也保持在動態PE10.5倍附近。目前政策面已趨于明朗，估值（無論PE何PB）均接近歷史底部，我們繼續堅持年度策略觀點，建議現階段逢低加倉地產股，把握兩條主線：估值低、財務穩、業績鎖定性好的全國及區域龍頭，如金地集團、萬科A、保利地產、首開股份、嘉凱城等。另外，適當關注存在高送轉可能的品種。
量能隨反彈快速放大 做空動能進一步縮減
隨著兩市股指的下調，市場量能逐步萎縮，上證指數由于去年10月11日至11月16日最高日均成交額2471.82億元，降至今年以來日均成交額1000.02億元，降幅達59.54%，量能下降十分明顯，顯示向下做空的籌碼日益減少。而市場反彈以來，周四和周五量能的迅速增加，顯示也市場多空實力已發生逆轉，大盤階段筑底的成功可能性進一步加大。
從主力資金流向看，本周已由上周的全面外流轉為，部分回流，在春節即將到來之時，這些回流資金顯得異常珍貴。本周A股成交金額為7372億元，主力資金凈流入-421.86億元，整體主力資金呈流出狀態。在周三以后的反彈過程中，上證指數的累計上漲2.81%，主力資金也隨之呈凈流入態勢，累計凈流入43.35億元。
從中期與短期相結合的角度看，最值得關注的行業工程建筑。該行業今年以來，累計主力資金凈流入達7.801億元，本周也呈現主力資金凈流入的現象，本周累計凈流入4.48億元，這是31類行業中，唯一個月度與本周均呈現凈流入的行業。其中，中國鐵建、中國建筑、海油工程等個股主力資金凈流入量最大，均超過1.45億元。
東吳證券表示，從盈利預測變化來看，兩周內工程建筑類個股江西水泥、浦東建設、中國化學、中國建筑、海螺水泥盈利預測有所提升。當前熱點集中在水利建設、高鐵建設、迪斯尼項目等方面，后期仍存在較大機會；成長性良好的園林裝飾個股亦開始出現較好的介入時機；部分水泥股仍有上漲潛力，股價走勢尚未充分反映業績，如海螺水泥、江西水泥、塔牌集團等。在當前市場弱勢震蕩格局下，建筑建材板塊攻防兼備，受益于十二五規劃元年項目開工眾多利好明顯，成為當前首選板塊之一。
從本周主力資金凈流入角度看，除工程建筑外主力資金凈流入的行業儀電儀表、電器、交通設施、商業連鎖、券商、通信、鋼鐵、旅游酒店、造紙印刷、供水供氣、運輸物流等11類，其中，儀電儀表與電器行業周主力資金分別凈流入2.90億元和2.38億元，成為反彈市場中主力爭奪的對象。
從個股角度看，本周主力資金凈流入前三位的個股為：第一名中國西電主力資金凈流入2.74億元，周漲幅11.35%；第二名中信證券主力資金凈流入2.32億元，周漲幅5.05%；第三名中國鐵建主力資金凈流入1.73億元，周漲幅6.56%。
震蕩中指數表現不是重點 冬播行情核心在估值洼地
短期來看，政策面的變化可能使市場震蕩過程進一步擴大，但年內指數大幅向下，突破新低的可能性也比較小，地產股利空出盡反彈，重化工程機械熱力不減，中小盤股超跌反彈，都將給市場形成新的向上動力來源。但資金面收緊對中期市場的壓力仍未釋放完畢，場內資金規避風險、兌現收益的動作使得市場向上的空間迅速收窄。春節前后市場可能繼續維持弱勢震蕩格局。
日信證券建議投資者繼續保持謹慎觀望態勢，等待通脹走勢和政策調控預期明朗后更加穩定的投資機會。操作中，財政政策主導的高鐵、重裝裝備、海洋工程、核能等是短期市場熱點，市場對其中期趨勢也給與足夠信心，建議投資者給與適當關注，但操作中不宜激進。此外，建議繼續跟蹤通脹環境下食品、白酒、品牌中醫藥、資源、礦產等具有抵抗通脹能力、增長穩定的品種。
博時基金明星基金經理孫占軍也認為，目前基金投資策略需要做一個戰術調整：“公司首要策略要在短期內賣出那些缺乏增長的行業和概念類的高估值個股，適當轉換到增長明確，且被低估的價值型股票上”。
湘財證券表示，盈利機會可能來自兩個方面：一是藍籌尤其是二三線藍籌板塊的估值修復機會，二是中小市值股票大幅下跌之后產生的階段性反彈機會。另外，高端裝備制造行業將受益于十二五的規劃，建筑建材等個股依然有較好的投資機會。
綜合來看，目前A股市場上行有2800點半年線的壓制，下行有2650點附近缺口的支撐，春節前這種震蕩整理的格局恐觀以打破。投資者在震蕩市場重在把握手中籌碼是否為未來市場熱點所在，如已是估值高高達上，僅有部分概念題材支撐著震蕩不前的股價，則應盡快出手；如目前已持有上述價值型個股，或正在布局小中盤藍籌股，則應堅持正確的投資理念，相信春天的腳步馬上就要來了。