雖然2010年11月份以來中國實行了諸多調(diào)控政策，但由于供需基本面和氣候災(zāi)害等因素繼續(xù)提供強勁支撐，金融危機以來漲勢相對平和的農(nóng)產(chǎn)品，在2011年繼續(xù)受到資金的重點關(guān)注，農(nóng)產(chǎn)品長期投資價值繼續(xù)顯現(xiàn)。
從比價關(guān)系看，在整個商品市場中，農(nóng)產(chǎn)品價格依然處于中等偏低狀態(tài)；從國家逐年提升的收購價來看，農(nóng)產(chǎn)品價格也呈現(xiàn)穩(wěn)步上揚趨勢。因此，農(nóng)產(chǎn)品投資需要把握好上揚節(jié)奏，不同的農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)可能會有所不同。按照正常的季節(jié)性規(guī)律，臨近春節(jié)市場發(fā)生大幅波動的可能性較小，尤其是糧食類商品，比如油脂、玉米和小麥。
分品種看，豆類前期關(guān)注的阿根廷干旱問題，因為近期的降雨令供應(yīng)緊張氣氛得到緩解；美國大豆強勁的出口需求也得到了釋放，市場進入炒作真空期，后期需要外力來打破這一平衡。
國內(nèi)玉米基本自給自足，玉米價格上揚的持續(xù)性雖然表現(xiàn)較好，但由于政策對加工企業(yè)庫存的調(diào)控以及中國需求進入階段性下降期，玉米價格的支撐力度也不強。18日下午玉米期價突然上揚，主要是市場受國家可能要補庫900萬噸的消息影響，但是從價格結(jié)構(gòu)看，玉米遠(yuǎn)月合約(9月)在2350元/噸左右處于較高的升水狀態(tài)，而大連玉米價格在2060元/噸附近波動，玉米期現(xiàn)貨套利依然存在一定空間，這種價格結(jié)構(gòu)不利于玉米期價持續(xù)單邊上揚。
小麥同樣也表現(xiàn)出了這樣的價格結(jié)構(gòu)。
正常情況下，我們對此價格結(jié)構(gòu)有兩種理解：一是市場對未來上揚的預(yù)期較強，二是目前對買賣雙方都有利，這個狀況可能會持續(xù)下去，并且這個價差會逐步收窄。
和其他商品相比，農(nóng)產(chǎn)品市場對天氣的敏感度更高，目前中國的天氣應(yīng)該說不太正常，南方持續(xù)下雨下雪，華北地區(qū)持續(xù)干旱，這些都讓市場感覺到今年農(nóng)產(chǎn)品豐收的概率降低，尤其是小麥。而目前中國農(nóng)產(chǎn)品市場的主要矛盾是日益增長的消費需求和自身產(chǎn)量的徘徊不前，因此，此時間段內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格對減產(chǎn)的反應(yīng)會更劇烈。
從中國農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量增長的歷史看，水資源和化肥的利用對農(nóng)作物起到了很大作用。從相關(guān)數(shù)據(jù)可以看出，中國的化肥流通庫存已經(jīng)持續(xù)5個月出現(xiàn)庫存下降趨勢，這說明流通環(huán)節(jié)還處于去庫存狀態(tài)，這使我們擔(dān)心今年的冬小麥?zhǔn)┓誓芊癯渥恪?BR> 綜上分析，筆者認(rèn)為農(nóng)產(chǎn)品長期走強的動力依然存在，但從短期的價格結(jié)構(gòu)看，似乎依然不支撐目前價格突然上揚，還需要耐心等待突破時機，或者采取長期持有策略進行長期投資。