今天滬市與深圳中小板分別又有1只、4只新股上市。受大盤弱勢影響,五只新股均出現開盤破發,其中N亞太科開盤跌幅17.50%居首,這種全部低開的場面也創下了一個新的紀錄。盤中,五只個股震蕩下挫。截止收盤,風范股份跌幅14.40%,換手率23.93%,報29.96元,亞太科技跌幅13.75%,換手率23.76%,報34.50元,新都化工跌幅12.63%,換手率25.69%,報29.60元,司爾特跌幅7.92%,換手率21.64%報23.94元,鴻路鋼構跌幅6.56%,換手率28.92%,報38.31元。
從五股的換手率可以看出,投資者觀望情緒濃厚。也就是說,對于參與打新的投資者來說,幾近全部套牢。不少股民認為引領本次全面破發的導火索是1月5日以90元天價發行的華銳風電。在分析人士看來,新股上市后破發的主要原因,還是發行“三高”問題不能有效解決。
新股涌現破發潮 發行市盈率過高是重要原因
進入2011年以來,新股破發潮的出現并沒有冷卻IPO融資的熱情。就1月份以來的數據而言,新股高價發行態勢不改,發行節奏似有加快的跡象。在2011年1月4日、6日、14日、24日均有5只新股同時進行網上發行。在同一個月如此集中出現新股“一日五發”,就過去經驗來看尚不多見。同時,今年1月份以來,已完成發行的單只新股平均募資15.16億元,同比增加約四分之一。
隨著百倍發行市盈率的新股持續出現,高價發行已成為一級市場的常態。2011年1月份已完成網上發行的16只新股,平均發行市盈率竟高達81.81倍,再度刷新了單月新股發行估值的紀錄。
就所有A股來看,首發市盈率超過百倍的新股共有16只,其中9只是在2010年11月以來上市的,可見高估值發行在最近幾個月顯得十分集中。2010年10月-12月,單月首發平均市盈率分別為59.26倍、67.46倍和75.88倍,呈現依次遞增的狀態。就已有數據來看,2011年1月份的新股發行估值更是攀升至81.81倍,一舉創出月度新高。
從新股發行中簽率走高來看,原因可能是多方面的,其中,近期新股頻現首日破發,讓一級市場投資者對新股的持續高估值發行不免存有一絲隱憂,進而挫傷了其打新熱情,可能就是一個重要原因。另外,從市場自身角度而言,目前股市流動性不足,二級市場承接資金脆弱,一級市場的持續高估值發行不可持續,短期內風險加大,也是集體破發的重要原因。
五股齊破 表明二級市場不認同高價發行
2011年才交易3周,新股60%的破發率創下歷史最高值。對此,多位資深市場人士表示,新股破發的主因是保薦詢價制度不夠完善以及市場疲軟,而新股破發有助于調整新股定價機制,市場擔憂的叫停IPO的情況基本不會出現。
中原證券策略分析師李俊表示,市場預期的轉換,以及個股三高的特征是新股破發的主要原因,雖不利二級市場可比公司估值的提高,但對一級市場而言,可望對發行制度進行有益的改革。
業內人士認為,加強信息披露、敦促參與各方合規運作是一方面,但病根與解藥,仍在擯棄點石成金的上市審批制。目前,證監會已逾兩輪的新股發行體制改革仍是著力小修小補,避重就輕。解毒之本還是擯棄上市審批制。