1月14日晚間，央行宣布自1月20日起上調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，這是繼12月25日，二度加息送出后，由央行推出的一份“新年瘦身餐”。
1月17日，長江證券首席地產分析師蘇雪晶在接受記者采訪時表示，此次央行上調存款準備金率雖然對地產板塊有所反應，但是股市與樓市并非亦步亦趨。鑒于貨幣政策從緊的力度“還不夠”，其對樓市“基本上是沒有影響的”。
上調準備金利率對樓市幾無影響？
新年伊始，樓市調控不僅沒有如市場預測那般放松，反而日漸趨緊：房產稅試行方案浮出水面、部分地區與銀行取消8.5折房貸利率優惠，限購令延期等政策增加了地產板塊的變數。而1月17日，受央行年度首次提高存款準備金率消息的影響，地產板塊股價齊齊下行曾在新年第一天開盤領漲的金地集團(600383,股吧)跌破8%，世茂股份(600823,股吧)、榮盛發展(002146,股吧)等企業更是以跌停收盤。
不過，長江證券地產分析師蘇雪晶在接受記者采訪時指出，股票市場雖然對央行貨幣政策做出了反應，但是對于房價的效果卻幾乎是“沒有的”。他指出，雖然央行一再提高存款準備金利率水平，但是力度仍舊不夠。
為此，記者采訪了東北證券分析師唐亞韞，她指出，此時央行再次提高存款準備金利率的原因，不過“是一個正常的對沖過程”。據她分析，自2010年12月份新增貸款4807億元，再加上1月上旬銀行投放的新增貸款近5000億，另有2011年一季度到期央票高達1.6萬億，實際上流動性還是比較旺盛的。初步測算，此次存款準備金利率上漲0.5個百分點，收回的資金不過在3500億左右。而“去年12月份投放的多，再加上1月份的信貸投放量，所以普遍認為目前（央行貨幣政策收緊的）力度還是不夠的”。
房價調控仍需貨幣政策“給力”
與一直被熱炒的房產稅相比，多位分析師仍舊看好貨幣政策。房產稅雖然是新年開篇的“重頭戲”，但是無論是試點城市還是試行方案，都未能有超預期的表現。
至于近期媒體爆出南京、上海等地有銀行已經取消首套房貸利率8.5折優惠，而此政策有可能擴展到全國各地的新聞。雖然有業內人士認為，這將對房地產市場有一定影響。不過，來自華創證券的一份資料中顯示，2010年兩次加息后，以按揭貸款100萬、還款期限20年計算的話，首套房以基準利率和8.5折優惠利率相比，利息累計增加額相差不過1.2萬元。
中郵證券分析師張鵬表示，房價的影響因素一般從四個方面來分析：政策、宏觀基本面、供給與需求。據他分析，一系列樓市調控下，投資投機性需求已經有所“收斂”；而融資受限的前提下，開發商有可能選取放慢推盤速度、減少開發項目的方式，而非下調房價來改善資金流情況。因此，樓市的供給與需求在一段時間內仍處于平衡狀態。至于宏觀基本面上，受國際經濟復蘇影響，以及國內經濟發展增長預期下，不構成房價下行因素。
最終，與以上三個因素相比，政策，尤其是貨幣政策顯得尤為重要。張鵬表示：“房地產是對貨幣政策非常敏感的行業”，因而，“這個方面（貨幣政策）對房地產市場的影響比較大”。
同樣，長江證券地產分析師蘇雪晶也看好緊縮性的貨幣政策對房地產市場的影響。他曾經對記者表示，通脹預期是推高房價的一個重要因素。而能夠改變通脹預期的，還需從緊的貨幣政策出臺。不過，雖然央行已經兩次加息，且一再提高存款準備金利率，但是這并不能代表現在的貨幣政策就可定性為“從緊”“現在還是一個博弈的過程”。
一季度就將“三率齊發”？
華創證券分析師楊現領在研究報告中曾指出，2011年貨幣政策走勢有很大程度上取決于通脹走勢。鑒于政策效果具有一定的“滯后性”，因此他預測2011年年初啟動密集緊縮政策的可能性較大。而所謂的“密集”緊縮政策，一定程度上是指“三率”（利率、匯率和存款準備金率）齊發，在從緊貨幣政策下避免國際熱錢對國內的影響。
楊現領在報告中表示，如果緊縮性的貨幣政策在年初出臺的話，市場可以更快的做出反應、進行調整。而根據歷史經驗，他預測2011年存在2次及以上的加息空間。
如今，存款準備金利率已經如楊現領的預測，再次“發力”。通脹預期下，央行的若針對流動性過剩、通脹預期開出一份“瘦身大餐”的話，樓市泡沫被擠出的程度，或將取決于“瘦身計劃”的執行力度了。