“冷門股”的止跌企穩和“熱門股”的大幅下挫,讓基金短期排名在新年伊始的半個月內產生了劇變,2010年的多數績優基金排名滑落至“中下游”甚至不乏墊底者。這也再一次有力證明:關注短期排名有多么“不靠譜”!
凈值變動大幅偏離滬深300
新年伊始,市場初現風格轉換跡象,始料未及的變化,多少讓基金有些“措手不及”,多數基金跑輸其比較基準。
年初至今的2周內,市場處于弱勢震蕩格局,滬深300指數下跌1.16%,股票方向投資基金的整體跌幅接近4%,凈值變動明顯大幅偏離滬深300指數。
中國銀河證券基金研究中心數據統計,截至上周五,今年以來標準股票型基金下跌4.19%,普通股票型基金跌幅相對較大,下跌4.38%。此外,股票上限為95%的偏股型基金下挫4.04%,股票上限為80%的偏股型基金跌幅相對較小,下跌3.02%。股票上限為95%的靈活配置基金和股票上限為80%的靈活配置型基金分別下挫3.36%和3.64%。
事實上,基金行業配置嚴重不均衡在去年4季度已經十分凸顯,據了解,基金在批發零售、醫藥生物和食品飲料等行業大比例超配。新年伊始,部分高估值的非周期類股出現較大幅度的調整,年初以來中小板指數下跌5.77%,創業板指數更是下跌達到6.17%。
上海一合資基金公司研究總監認為,“目前基金業整體超配非周期類股,直接導致了周期類行業上漲時基金業績跟不上滬深300指數的腳步。”
短期排名再度洗盤
除基金整體業績落后于滬深300指數,基金排名的“大變臉”,也再度讓人們意識到:關注短期排名有多么“不靠譜”!
周期股的止跌企穩以及2010年“熱門股”的大幅下挫,讓基金短期排名在短短9個交易日內產生了劇變。2010年的備受關注的績優基金,除“常青樹”王亞偉掌管的華夏大盤和華夏策略外,其余股票方向基金排名基本上位列中下游,甚至不乏墊底者。
再看去年主動投資的股票方向基金前十強,除王亞偉掌管的基金外,其余跌幅均在5%以上,表現甚至落后于基金平均水平。
事實上,如果將時間拉長,透過歷史的數據則會發現,各年基金排名“大挪移”的現象均十分凸顯。
2007年,在牛市中傲視群“牛”的基金,在2008年大熊市中,因為繼續堅守高倉位排名遭遇墊底。2008年的“抗跌”基金中,在2009年繼續著“熊市思維”,亦不乏“慘敗”者。2009年收益翻番的明星,在2010年反復無常的震蕩市中,因為堅守藍籌,排名亦不乏落在中下游者。
對此,基金分析師認為,在市場環境可能發生較大變化的情況下,過去的業績排名參考作用就會下降。而基金過去的業績是投資能力的最直接證明,因此看排名選基金有一定道理。但問題在于怎么看?過于短期和過于長期的業績排名參考作用都比較有限。其次是業績排名的穩定性,絕大部分基金短期業績排名的穩定性比較差,因此,應該重點評估基金在中期的業績持續性。