在全球性資金泛濫影響下，食糖商品屬性已屈從于金融屬性。在高糖價利益驅動下，糖廠順價銷售動力強勁，銷售進程亦會加快，這樣或促使2011年后期出現局部性缺糖的可能。屆時在商品屬性、金融屬性的合力下，糖價將會再度上揚。
2010/2011榨季增產概率大，但缺口仍在
廣西產糖量占全國總產量的63%。因此調查研究宜首選廣西最大產區崇左、來賓地區。11月份祟左、來賓地區降雨量雖少，但仍然錄得超過去年同期一倍的雨量記錄，干旱不算嚴重，在甘蔗生長撥高時期，適量的雨量對增產非常有利。由于目前榨季剛開始，甘蔗還都處于生長期，此時一般糖份還比較低，經初期檢驗，崇左、來賓地區新蔗糖份為13%，宿根蔗糖份為14%與往年持平；來賓略低于去年0.6%但高于祟左地區，但隨著甘蔗生長期的逐漸成熟，糖份將會穩步提高，并且由于11月份晝夜溫差較大，非常有利于糖份積聚，對糖份提高非常有幫助，因此在天氣因素影響下，祟左、來賓地區甘蔗糖份是偏于樂觀的。2010年全國甘蔗糖料種植面積是2548萬畝，廣西甘蔗糖料種植面積是1520萬畝，同比增長5.19%，2009年廣西甘蔗糖料種植面積是1480萬畝，比2008年減少3%，橫向參照比較結果是：2010年廣西甘蔗糖料種植面積比2008年甘蔗糖料種植面積多2.1%，在其它條件變化不大的情況下，2010年食糖產量應比2008年產量略有增加，2008、2009年廣西食糖產量分別是763萬噸、710萬噸，可以計算：以2008年產量為計算標準763×2.1%=774（萬噸），以2009年產量為計算標準710×5.1%=746（萬噸），因此亦可由此推測2010年廣西食糖產量應在746萬—774萬噸之間，取其中間平均數760萬噸，與11月初桂林會議上所報760萬噸數量基本相符，但考慮到病蟲害、播種期干旱、局部性霜凍等因素影響，產量應該是介于720萬—750萬噸之間。
2011年食糖消費量仍將保持較快增長，但高糖價將抑制部分食糖消費，淀粉糖、糖精等替代品亦將加大擠占食糖市場份額。因此預計較2010年總消費量1390萬噸只有5%的剛性增長即1460萬噸。可以計算：2011年食糖總供給=上年結轉+年產量+進口+國儲=31+1200+137+70=1438（萬噸）（進口里以2010年以參考標準），2011年食糖缺口=1460-1438=22（萬噸），存在缺口需要進口補充，但需要考慮到內外糖價格出現嚴重倒掛，進口相應減少和國儲糖作為國家戰略儲備是否會拋售一空等因素，因此推算2011年缺口會大于供給，這亦是支持糖價上漲的因素之一。
國家調控手段依然很多
目前ICE原糖價格已創30年新高，對應國內糖價為9100元（以巴西計算），比國內價格6850（南寧現貨價）升水2250元，2250元的升水已基本杜絕一般性貿易進口的可能。連續八次拍賣加上新榨季二次拍賣共計拍賣212萬噸，國儲尚有50萬噸儲備。國儲糖屬于國家戰略性儲備，除非未來有足夠的補庫能力，否則國家是絕對不會貿然全面拋空的，但一旦國家實施全面拋空則意味著國家未來有能力、有信心通過國內或國外回補庫存，2006年國家就曾經為了平抑糖價而實施過全面拋空，2007、2008年順利回補庫存。2011年國家同樣面臨著與2006年相似的境地，不同的是現在ICE原糖價格比國內價格高出很多，大大減少了直接進口的可能性，這也是多方戰略布局上其中一環。進口渠道被封堵，依靠國內供給國內亦已出現缺口。但國家仍然在掌控著一切，國家可以通過減稅或減免關稅等措施從國外進口。
存款準備金率年內六次上調，已調至18.5歷史高位，亦早已超越2008年金融風暴時的17.5高位。年內第五、六次連續上調說明存款準備金率上調之門已被打開，央行運用這一調控手段已沒任何障礙。年內六次上調存款準備金率看似溫和實乃是重手，第五、六次上調存款準備金率反而出現上漲是在誤讀央行所發出的緊縮信號，上調存款準備金率對金融市場的影響尤大于加息，尤其是對由于資金泛濫造就的資金推動型牛市，提高存款準備金率就是在收緊流動性，這對資金推動的牛市無疑起到釜底抽薪的作用。預計明年存款準備金率上調到一定幅度，累積的風險將會集中釋放。由于目前存款準備金率較接近20水平，估計只有3、4次上調空間，未來央行會較多運用的工具是利率工具。國家發改委將2011年CPI目標定在4%，以目前一年定期2.75%計算，出現負1.25%的貼水，按每次央行上調0.25個百分點計算，意味著明年將會有五次加息的可能性。明年四次上調存款準備金率和五次加息機會，央行宏觀調控手段依然很大。
上漲途中不言頂
在外糖創出30年新高的影響下，國內鄭糖價格也是跟風上漲，全然不顧目前現貨銷售上的壓力。目前離前高7521元只有一步之遙，上升五浪似已展開。技術上空方屢次試圖打破60日均線但都無功而返，60日均線的支撐是有效的，因此后期將成為多方非常強有力的支撐位。由于各條短期移動平均線均已發散向上，上漲形態非常良好，新高被創已成為大概率事件。但前高7521元的阻力作用不容忽視，準確地說，前高7521元已成為一道標桿，與前期60日均線多空雙方爭奪激烈一樣，前高7521元也注定會成為多空雙方爭奪的主要點位，7521不一定會成為拐點，但會成為一個大振蕩點。
SR1109合約7000元被輕松突破，后市轉而成為主要支撐位，后市兩大的阻力位需要特別關注，第一個是前高7521元，第二個則是7850元。上升途中不言頂，遇阻力位則需要多加留心。
展望明年，可以預見高糖價會促使糖廠在前期加快銷糖，產銷率也會因此有較高水平，由于供銷缺口的存在，因此明年后期會由于局部性缺糖而使糖價再走出一波上揚行情。糖廠前期現貨還是要順價銷售，賣出套期保值亦應擇機進行。