年底資金面緊張，對A股市場負面影響很大。最近銀行同業市場拆借利率上升太快，隔夜拆借利率上升至3.255%，7天上升至5.6617%。還有6個交易日就將告別2010年，投資者不妨以低倉位來應對待變的A股市場，對于在2010年表現過于出色個股保持一份謹慎。
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近 ， 洋 河 股 份 最 大 跌 幅 已
達23.71%，萊寶高科、科倫藥業等也出現頭部形態。值得關注的是，很多中小股票下跌中放量。此外，越來越多的機構表示對低估值藍籌股的關注。這些都透視出中小股票籌碼開始松動，今年表現出色的中小股票即將迎來“中期調整”。值得注意的是，未來一段時間可能上證綜指調整幅度并不大，但一些中小股票的累計跌幅可能很大。
最近，中國聯通、中國南車、保利地產、萬科A、中國石油等藍籌股都有短暫的異動。雖然都是曇花一現，但這些藍籌股的走勢相對中小股票表現出良好的抗跌性，這在前11個月中是很難見到的，反映出藍籌股已經重新受到一些機構的關注，盡管目前介入藍籌股的資金量還很有限，但已經扭轉了今年大多數時間資金從藍籌股中凈流出的窘境。筆者認為，期待已久的風格轉換已在悄然進行中。由于藍籌股被市場拋棄已久，投資者扭轉思路還需要時間，目前風格轉換尚處在預熱階段。
從形態上看，中小板指數、創業板指數已經出現頭部形態。上證綜指在2750點至2940點已整理了27個交易日，兩次上調準款準備金率都沒有擊破這個平臺。筆者認為，隨著越來越多的中小板、創業板的股票進入中期調整，必然拖累滬深主板中相關或相似的中小股票。目前大家對藍籌股還沒有達成共識，這樣一旦中小股票出現大幅下跌，恐怕將使A股市場重心下一個臺階，未來兩周內2750點至2940點有被擊穿的風險。
國際金價已經從1999年7月的252美元/盎司上漲到2010年12月歷史最高1430美元/盎司，累計漲幅為467.46%。國際金價見頂了嗎？筆者認為，目前黃金價格還被嚴重低估。從1980年1月到1999年7月，國際金價從850美元一直回落到252美元，正是這段時間的痛苦回憶，使得黃金逐漸淡出大家的投資視野。大家或許忘了，當全球經濟處于快速上漲周期，黃金注定要被大家遺忘或拋棄；而當全球性通脹來臨，或面臨金融危機，或地緣不穩，或發生動蕩時，黃金注定被投資者重新追捧。
進入2000年后，先是互聯網泡沫破滅，而后是美國次債危機爆發，繼而是歐洲主權債務危機。與此相伴的是，美國、歐洲、日本等國家進入經濟緩慢增長期，失業率居高不下。為了應對次債危機，美國、英國、日本已經或即將啟動第二輪“量化寬松”，歐洲央行也在考慮是否重啟新一輪“量化寬松”，來應對可能惡化的歐債危機。即便如此，也難言美國次債危機已經過去，歐債危機最困難的時期尚未到來，美國債務危機、日本債務危機遲早會爆發，美國地方債務危機也在醞釀中。
面對居高不下的債務負擔以及美國的“國家利益至上”，美國一方面需要不停地印錢；另一方面，貨幣貶值、制造通脹是撇清 債 務 的 很 好 方
式 。Q E 2之 后 ， 出 現Q E3、Q
E4并不意外。上述背景下，黃金將成為躲避潛在各種風險的避風港，必將越來越受到投資者的青睞。近期，美元指數與原油、黃金、有色金屬等國際大宗商品的負相關性逐漸淡化，似乎預示著這一輪國際大宗商品(原油、有色金屬、農產品等)超級牛市剛剛進入“佳境”，煤炭、有色金屬等資源類板塊值得中期關注。
