昨日,鐵路基建股突然整體發力,跳空高開,全面上漲2.27%,大幅跑贏上證指數,位列大智慧概念板塊漲幅之首,該行業總成交額達86.88億元,其中,天馬股份、晉西車軸等14只相關個股被主力資金大舉買入,顯示出該行業未來發展前景被市場廣泛認可。
12月7日,鐵道部部長劉志軍在第七屆世界高速鐵路大會上表示,中國高速鐵路的營業里程已經達到7531公里,是全世界高鐵運營里程最長、在建規模最大的國家。他表示,到2012年,我國鐵路營業里程將達到11萬公里以上,其中新建高速鐵路將達到1.3萬公里。屆時,我國高速鐵路網將初具規模。未來幾年,中國高鐵建設將進入全面收獲期。
據媒體報道,“十二五”期間,鐵路基建總投資在3.5
萬億元左右,比“十一五”高70%。高鐵作為未來客運發展的主方向必然會繼續大力發展,擁有中央政策的優先支持,具備各項領先優勢的中國高鐵產業,必將創造出屬于自己的輝煌,在股市投資上,一些品種也將受到市場的持續青睞,高鐵車輛及配件制造、信息化和電氣化設備將迎來黃金時期,投資價值大幅提升。
鐵路基礎建設 分析師看好3只股票
業內人士分析認為,鐵路基礎建設企業所獲投資占高鐵整個投資的40%-60％,因此,涉及的鐵路基礎建設公司發展前景將樂觀。
鐵路基礎建設企業包括兩類公司:一類是基建公司。包括中國中鐵、中國鐵建、中鐵二局等,隨著工程量高峰來臨,上述公司將在2011年引來業績高峰,且基建企業原本業績基數比較大,而且毛利率較低,因此相關公司的業績爆發性較小。
二類是相關材料設備制造企業。包括工程機械、水泥、軌道專用鋼鐵、軌道專用機床。其中,工程機械企業、水泥、鋼鐵企業由于原有的銷售收入已經比較大,高鐵建設的增量占收入比重并不大,因此受益的程度也不是太大。
中信金通證券分析師看好其細分子行業,由于原有公司已占有主導優勢,所以,這個優勢將繼續保持。相對看好的鐵路基建和相關材料設備制造公司有時代新材、晉億實業、東方雨虹等。
上市公司時代新材主要生產橋梁支座、鐵路軌道減震元件、風機葉片、工程塑料和絕緣制品等。公司生產橋梁支座占有率18％-20％左右,銷售規模第二,需求帶動毛利率恢復到25%左右;鐵道部對于鐵路系統的彈性元件實行生產許可證制度,公司為唯一生產商,充分受益,產能擴建項目將在年底全部投產;2010年增長確定,預計每股收益1.4元,因為總股本小,存在年報送配預期,2010年中報顯示高鐵產品占比80%。
晉億實業主要生產高鐵緊固件。公司是國內第一家通過鐵道部客專扣件上道技術審查的企業,具有全部高速鐵路扣件生產資質和能力;目前公司高鐵扣件國內市場占有率約23％左右,僅次于合資企業德國福斯羅扣件系統公司;在手訂單眾多,毛利率不斷提高;預計交付高峰在2011年,2010年中報顯示高鐵產品占比80%。
東方雨虹主要生產鐵路防水材料。公司將隨著建筑防水材料應用領域逐步擴大,未來三年高鐵帶來的防水材料空間有望達到49億;公司2009年中標1.9億元的京滬高鐵防水材料合同,2010年高鐵訂單4.5億;目前產能率130%,供不應求;市場對其存在增發、股權激勵等預期,2010年中報顯示高鐵產品占比25%。
車輛及配件制造 分析師看好3只股票
中信金通證券報告指出,高鐵車輛及配件制造的企業所獲投資比例占高鐵總投資的10%-15%。主要包括兩類公司。一類涉及的是高鐵車輛生產公司;二類涉及車輛配件制造企業。
涉及高鐵車輛生產的上市公司。由于引進200-250公里/小時列車技術,通過自主研發,成功開發350公里/小時的高速列車,并且已向國際市場推廣自己的高速列車技術,未來幾年,利潤更高的動車將在南車和北車的收入占比中大幅度提高,同時由于客貨分離的方向將使更多的高效率大功率機車將對現有的機車實現更新換代。
根據前面數據計算的“十二五”期間將建成16448公里的高鐵線路,按照每公里車輛保有密度1.4輛/公里計算,到2015年動車組保有量為2.3萬輛。2005年以來,鐵道部陸續下達的動車組訂單為1140列,合計9120輛,僅完成了理論采購量的40%,未來還有13880輛動車組會招標采購,且未來以300km/h以上的車輛居多。按照每輛均價2034萬的估算,光車輛采購,未來5年,市場容量預計為2823億。
根據南北車現有產能,年產400列/年,折合3200輛/年,如果要完成13880輛的車輛需要4.3年的時間,目前兩家公司在手訂單在2012年都已排滿,預計到2016年上述兩家企業都會處于滿產狀態。
涉及車輛配件制造的企業,由于2011年會達到基建的高峰,因此2011年高速車輛以及相關配件設備將進入集中交付期。
中信金通分析師指出,相對看好生產高鐵車輛以及配件制造的中國北車、晉西車軸、太原重工。中國北車(601299)動車組生產交付安排到2012年,到2016年都處于滿產狀態,公司在350公里/小時動車技術上具有優勢,長期增長前景樂觀。由于總市值小于中國南車,具有相對估值優勢,2010年中報顯示高鐵產品占比70%。
晉西車軸主要生產高鐵車軸。總體來說,現有主營業務在銷售和采購方面都不具備議價權,毛利率提升較難,業績增長主要靠量的增長。未來看點:高鐵車軸(由太鋼、鐵工院、清華大學和公司一起合作,生產線已經有了,目前已經通過疲勞試驗);貨車可能要出新車型,上述兩點可能在2011年釋放業績,2010年中報顯示高鐵產品占比40%。
太原重工主要生產高鐵車輪、車軸。公司是國內唯一一家同時具有車輪和車軸的生產企業,2010年4月,公司公布了非公開增發預案,準備投資16.86億,建設高鐵輪對項目,計劃形成年產30萬片高速列車車輪、年產1萬根高速車軸精加工生產能力,鑒于公司在車輪、車軸制造上的綜合優勢,該項目的投產將會給公司帶來較好效益,2010年中報顯示高鐵產品占比12%。
電氣化設備企業 分析師看好5只股票
分析師分析認為,電氣化設備企業所獲投資比例占高鐵總投資的25%-40％左右。鐵路中應用的電氣設備可按功能分為一次設備和二次設備。一次設備負責直接生產、輸送、分配和使用電能的,二次設備負責監察、測量、控制、保護、調節。
為了保障鐵路運輸的安全和可靠性,鐵道部對涉及到鐵路安全運行的產品設備(重點是通信信號設備和牽引供電系統)采取了嚴格的行政許可制度。相關產品在通過技術方案、安全性能等嚴格審查后,還要經過較長時間的上道試運行,待試運行驗收合格后才能申請發放相關產品的生產企業認定證書,進行推廣。因此已獲得鐵道部行政許可的、具有豐富供貨業績的廠商將具備先發優勢,更多地分享鐵路投資增長的蛋糕。
鐵路電氣設備的采購屬于站后工程,一般來說,對鐵路電氣設備招標的時間在全線通車前1年左右進行,供貨期通常在3-9個月左右,因此鐵路電氣設備廠商的收入確認時點可認為大致與線路通車時間相對應。考慮到2008、2009年開工的高鐵項目將在2011-2012年投入運營,因此2011-2012年是鐵路電氣設備企業的黃金時間!
鐵路設計時速越快,對電氣化牽引系統的要求越高,相應的電氣設備投資比重也越大。分析師指出,電氣設備在新建高鐵建設總投資中占比約為9%,在新建普通電氣化鐵路總投資中占比為7%,在電氣化改造總投資中占比為40%。預計2010-2014年鐵路電氣設備市場從350億元持續增長到750億元,以2009年為基數(約240億元)計算,復合增長率為25％。2010-2014年間,市場總需求達2800億元,年均560億元;市場需求峰值將在2014年到來,達到750億元。
中信金通證券分析師相對看好的鐵路信息化和電氣設備制造企業的輝煌科技、特瑞德、鼎漢技術、臥龍電氣、寶光股份等上市公司。
輝煌科技主要涉及生產鐵路信號微機檢測系統和鐵路防災安全檢測系統。公司是鐵路電氣信息化的龍頭企業,主要產品為鐵路信號微機監測系統,占主營業務接近80%,市場占有率在40%左右;公司新產品防災系統已有2-3年的準備期,未來5年市場容量近20億,另外還有新品儲備中,10年中報顯示高鐵產品占比80%。
特瑞德主要涉及遠動箱式變電站。遠動箱式變電站主要服務鐵路通信,每2-2.5公里高鐵需要配備一套,募投項目包括節能型變壓器和
C-GIS開關設備,預計2011年可以投產。公司上市后承諾未來三年收入符復合不低于30%,2010年營收增長也不低于
30%,2010年中報顯示高鐵產品占比85%。
臥龍電氣主要生產鐵路變壓器。公司下屬銀川臥龍變壓器公司主營鐵路變壓器,目前市場份額在30%-40%左右;在已運行的武廣和鄭西高鐵全部采用臥龍電氣生產的鐵路專用變壓器;增發價17.74元,因海通證券減持壓力而一直漲幅落后,股價具備安全性,2010年中報顯示高鐵產品占比24%。
寶光股份主要生產智能選相真空斷路器。公司是智能選相真空斷路器提供商。寶光產品在電氣化鐵道上進行了
6年的地面過分相裝置試運行,取得零故障記錄。預計從
2011年開始,鐵道部將全面推廣地面過分相裝置,以之替代目前采用的車載過分相系統,而智能選相真空斷路器是地面過分相裝置的關鍵部件,其安裝量為 1
臺/公里鐵道。
鼎漢技術主要生產信號通信智能電源系統。公司約占鐵路信號智能電源市場30%份額,位居第一;通信電源、電力操作電源系統和屏蔽門電源系統成為公司新的利潤增長點,10年中報顯示高鐵產品占比60%。
因此,根據上市公司高鐵相關產品占收入比重的大小以及相關產品未來的發展前景,中信金通證券的報告推薦以下公司:中國北車、輝煌科技、鼎漢技術、臥龍電氣、特銳德、時代新材、寶光股份。