在經過一輪大幅調整后,昨日,國內商品期貨全線反彈。分析人士認為,近期美元呈現強勢,雖對商品市場構成利空,但同時也減輕了市場對國家進一步出臺調控物價政策措施的預期,有利于商品市場止跌企穩。
近期,受愛爾蘭債務危機和朝韓局勢緊張影響,美元出現強勁反彈。美元指數于上周二站上60天均線,并在其后又連續數日上漲,累計幅度達2.9%。但商品市場對此卻表現謹慎,未出現進一步殺跌行情。周二美元指數大漲0.37%,上探至81.44點的兩個多月來高點,外盤期貨不跌反漲,黃金上漲17.2美元,LME銅價漲130美元。
在此背景下,國內商品市場昨日迎來全線反彈。其中,前期主跌品種漲幅較大,塑料、橡膠、白糖、豆油、銅漲幅超過2%,棉花上漲1.68%。另外螺紋鋼、秈稻、PTA漲幅也接近1%。從市場資金流向來看,前期相對抗跌的谷物類、螺紋鋼期貨持倉量出現減少,而跌幅大具有價格彈性的白糖、棕櫚油、PTA成為短期資金集中流入的品種。
對于當前美元走勢與大宗商品的階段性背離,分析人士認為,主要是由于之前國家物價調控和貨幣緊縮預期,已經重挫商品期貨市場。棉花等品種跌幅超過了20%,美元走強對大宗商品價格進一步心理利空影響減弱。并且,市場甚至考慮當前調控政策已經見效,美元走強還將減緩國家出臺后續調控政策的預期,決策層可能將觀察美元反彈走勢的持續性,謹防國內政策調控和熱錢大舉撤離對宏觀經濟的疊加沖擊。因而國內商品市場在美元反彈背景下整體止跌。
昨日,中國人民銀行副行長杜金富在上海表示,貨幣政策調控效果已初步顯現。市場猜測,本輪調控可能將暫告段落,即將進入政策觀察期。
不過從歷史長期趨勢來看,美元單邊上漲或下跌達到一定程度,必定對應大宗商品的熊市和牛市行情。在目前暫時背離后,美元成為影響未來大宗商品走勢的最大不確定因素,并引發市場多空雙方的嚴重分歧。
看空觀點認為,在美國經濟修復明朗、歐洲經濟進退維谷、新興經濟體減速降溫的宏觀環境下,資金重新回流美國將推動美元主動上行,全球資產泡沫終將破滅。而看多觀點則認為,美元不具備長期、大幅升值的條件。一方面,這將加重美國政府與民間的債務負擔,也不利于制造業出口和拉動就業,美國政府缺乏主觀意愿。另一方面,在上世紀90年代IT泡沫破滅之后,目前還未出現新興產業去接受美元哪怕20%的升值。因而美元將在新興國家崛起、世界多極化背景下呈長期弱勢,并造成以美元計價的全球大宗商品價格重心上移。