10月底至11月，國內商品期貨的行情普遍走出一波跌勢，延續了數月的單邊漲勢被遏制了。相比前幾月一路震蕩上漲行情來看，本輪下跌是急速的，幅度都比較大，跌幅也比較深。目前大部分品種都在考驗60均線過程中，11月16日，國內多數商品期貨品種回落之后，不少都觸碰到60日均線，有的品種已經跌破了60日均線，在其下震蕩盤整。
而前段時間最火爆的鄭棉、鄭糖、滬銅更是遭遇急速下挫，自今年高點算起，截至上周五，鄭棉跌幅27%，鄭糖跌幅15%，滬銅跌幅12%。
綜合分析，五大因素引發了本輪商品期貨市場的大跌。冠通期貨研發中心總經理曾益紅在接受《證券日報》記者采訪時指出，11月16日我國再度提高存款準備金率，加上國務院提出的平抑價格等各項措施已經讓世界各國看到中國平穩物價的決心，出于對中國再度加息的預期，商品市場紛紛落馬，投機資金迅速撤離。加上愛爾蘭債務危機、韓朝發生沖突交火使得歐洲債務危機升溫，美股大跌，導致商品期市全線下跌。
商品期貨狂跌
紛紛遭遇60日均線
在過了前期數月的單邊上漲走勢后，國內大宗商品，包括農產品(20.19,-0.71,-3.40%)、金屬在內，均于11月10日左右開始急速下跌，在經過兩個多交易周之后，于11月26日紛紛向下碰觸60日均線。
在兩個交易周左右的時間里，各品種主力合約普遍跌得比較“狠”。
農產品方面，鄭棉跌去9140點、鄭糖跌去1162點，早秈稻跌去229點，此三個品種在上周末碰觸60均線后均有所反彈。
此外，豆油、棕櫚油、菜籽油3大油脂品種主力合約分別跌去1204點、1146點、1274點，而大豆期貨(豆一)則跌去517點，經過前期的回落后，以上這4個品種正在60日均線之上震蕩。
玉米雖然也是下跌，但只跌了168點，并且距60均線還有一段距離。而豆粕期貨則完全被壓在了60日均線之下震蕩，兩個交易周左右跌去382點。
金屬方面，滬銅主力合約在兩個多交易周時間里，下跌了8530點，上周五尾盤略有反彈，已在60日均線上震蕩4個交易日。滬鋅也從前期高點21930下跌至17430點，在近日下跌了4500點，上周五尾盤反彈，而該品種在11月16日已跌破60日線，隨后下挫，近4個交易日在橫盤震蕩。滬鋁也跌破了60日均線，前一交易日尾盤略有反彈，最近它從最高點砸下來，已跌去1385點。
螺紋鋼比較特殊，在沖上短期高點4906后，接連兩個交易周都是反彈走勢，上周反彈高點4738點，上周五尾盤也是下挫，收于4650點，兩個多交易周跌去256點，面前離60日線較遠。此外，商品期貨中，橡膠期貨跌停，但仍受到60均線支撐。
五原因齊發力
商品期貨快速下挫
多位分析師為本報記者詳解了本輪下跌的原因，五大原因一齊發力，使商品期貨市場轉入空頭并快速下挫。
如果說在前期上漲階段中，美國量化寬松貨幣政策、各路投機資金的涌入，使得本已處在上升通道中的商品期貨市場更加火爆。那么，近期國家對物價的調控、銀行加息及逐步提高存款準備金率，迫使市場投機資金迅速撤離、商品本身季節性的回調，還有先前美元的上漲，以及歐洲債務危機再度升溫，全球經濟隱憂使投機資金空頭預期增強。
原因一：國家對物價的調控。近日，國家發展改革委再次發文強調，各地要切實保障糧油、蔬菜、食糖和化肥、柴油、煤炭、棉花等重要商品供應，穩定居民生活基本生活必需品和重要生產資料價格。至此，國家發改委已連發五文穩定物價，力度之大前所未有。農產品期貨大幅回落，多頭信心屢遭胎死。
原因二：縮緊銀根，減少資金流動性。通脹浮出水面后的緊縮措施隨之而來，逐步提高銀行存款準備金率及加息預期成為橫在盤面上方的重大陰影。國內為了遏制通脹，銀行再度加息引發了市場的強烈反響，縮緊銀根，減少資金流動性的較強預期，使得投機資金迅速撤離。
據了解，我國分別在今年1月12日、2月25日和5月10日進行了3次上調存款準備金率至17%，并在10月20日進行了一次加息。
原因三：從11月5日開始，美元指數已經從75.631點拉高至11月26日的80.522點。原來的跌勢轉為漲勢，相對應的，國際大宗商品價格也應聲而落，這也是近期國內市場大幅下跌的重要原因之一。
美元反彈，商品期貨下跌。近期國內商品期貨市場的下跌與美元的反彈有很大的關系。從歷史上看，美元指數與大宗商品的價格存在負相關關系，其主要原因是國際大宗商品的價格多以美元計價，因此當美元貶值時，大宗商品價格會出現上漲；反之當美元升值時則出現下跌。
原因四：愛爾蘭債務危機、韓朝發生沖突交火使得歐洲債務危機升溫，全球經濟隱憂使投機資金空頭預期增強，也是引發商品期市下跌的原因之一。有分析師認為，歐盟方面隱藏性危機重重，愛爾蘭僅是表現出危機的國家之一而已，其他國家隱藏性風險度較大。
原因五：商品期貨本身的季節性、周期性回調。比如糖、銅等期貨品種，都具有這樣的特性。
鄭棉：供給充足
基本面仍存回調動能
11月10日，鄭棉終于從延續了三個月的單邊上漲行情開始回調。短短13個交易日，棉價快速回落，11月26日收盤價24470元，從高點回撤幅度27.5%。
華泰長城期貨研究員王均軍指出，本輪棉花價格的下跌主要由于國家出臺的穩定物價的一系列措施，對棉花市場的游資炒作起到一定的打壓作用，但是縱觀后期棉花供需面的總體格局，基本面亦存在回調的動能，他預計年底棉花將會觸及18000-22000一線，不排除超跌的可能。
每年下半年中國棉花的進口量呈現前低后高的走勢，而今年預計11月、12月棉花的進口量也將會出現高位的情況，基于兩點原因：大量簽約的美棉多數未裝船，接下來會陸續開始裝運；印度宣布11月份開始放開出口，印度棉也將陸續到達。
供給充足，需求不足，導致年底出現價格偏離的可能性大。根據鄭商所通知，自2010年11月26日結算時起，棉花期貨合約交易保證金標準將由原比例調整為12%，漲跌停板幅度由原比例調整為7%。保證金提高后，前期虧損的多頭應注意資金管理，避免重倉硬抗。
白糖：拋儲價回落
投機資金加速撤離
鄭糖是對資金、政策反應最敏感的品種，國家調控物價、銀行縮緊銀根等因素為鄭糖期價急速下跌構建了大的宏觀環境。
冠通期貨研發中心總經理曾益紅指出，拋儲價格的回落為急速下跌的鄭糖期價注入強心劑，短期內行情大舉反彈的泡沫破滅，多頭投機資金加速撤離，鄭糖快速回落。
今年國儲先后進行了8次拋儲，均沒有對價格產生明顯的壓制作用，甚至出現了越拋越高的走勢。不過，10/11榨季剛剛開始，國儲連續拋儲兩次，拋儲均價都在6000元以上。對比這兩次拋儲，11月22日的拋儲均價6288.43元/噸明顯低于前次6679.83元/噸。
她指出，新榨季伊始，廣西等主產區集中開榨的糖企越來越多，而市場方面預期本榨季的糖產量應超過上一榨季，因此鄭糖受供需預期影響，價格下跌的動能增強。鄭糖是一個具有很強季節性，周期性的品種，其年度的價格走勢需要關注其供需周期的特征去把握。
滬銅：季節性回調
資金年底有平倉意愿
華泰長城期貨研究員施文竹認為，造成本輪銅價大漲后大跌的主要原因有以下幾條：商品自身屬性，季節性回調。中國貨幣收緊，而歐盟隱含危機，美元指數有回升預期，整體施壓銅價。年底資金有平倉意愿，新入資金有限。
整體來看，前期銅價創出新高已屬超水平發揮。而在年底從基本面、宏觀環境、資金方面都呈利空表現，價格回調在所難免。
他指出，從價格季節性走勢來看，每年年底銅價均有回調走勢。年底供應穩定且充裕，而需求回落，整體基本面利空，不支持價格繼續上漲。
此外，中國通貨膨脹預期加劇，而在年底為了維持政府目標，勢必收緊流動性。而近期提高保證金正式信號之一。其實保證金對于價格的直接相關性較低，但這更表明了政府的態度。而年底前加息的種種猜測，也加劇了市場擔憂的程度。
年底前各基金有將浮盈轉為實際收益的舉動，年終報表的業績利潤有促使基金平倉的可能，新入場的資金肯定有限，則推高銅價資金因素的動能減弱。