民族證券點評稱,公司是深圳地區惟一的燃氣供應商,在全國燃氣供應規模中排第三位。主營城市管道燃氣供應、液化石油氣批發、瓶裝液化石油氣零售和燃氣投資業務。目前擁有深圳市及江西、安徽、廣西三省區共12個城市的管道燃氣30年特許經營權。公司與大鵬簽訂25年照付不議合同,隨著人民幣不斷升值,在上游價格以美元計價時,相當于購氣成本下降。 西氣東輸二線在2011年底將通氣,公司與中石油簽訂25年照付不議合同,協議為40億立方(達產氣量),民族證券預計西氣二線到達深圳的價格為3元/立方米,按照現行深圳市的供氣價格,整體上依然存在盈利空間。目前居民和工業用氣分別占比為1:1,西氣二線開通后,公司供氣量在2012年之后將會大幅增加,公司管輸業務將有一個大幅增長,公司管輸收入也將有一個較大幅度的提升。 長江證券預計公司2010—2012年業績分別為0.29元、0.39元和0.51元,對應動態市盈率為50.01、37.32和28.19倍。公司估值相對于天然氣行業的估值水平偏高,但考慮到公司從2012年起西氣二線開通之后,管輸業務有一個大幅的增長,公司管輸收入將有一個較大幅度的提升,由于冬季將至,市場對于燃氣用氣量增加存在預期,將在一定程度上支持股價,維持“謹慎推薦”評級。
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