2010年對(duì)于銀信合作來(lái)說(shuō)可謂風(fēng)云突變,下半年與上半年的銀信產(chǎn)品發(fā)行情況對(duì)比,形成了冰火兩重天的局面。
上半年銀信產(chǎn)品高歌猛進(jìn)風(fēng)光無(wú)限,下半年政策頻出銀信產(chǎn)品步履蹣跚,7月份當(dāng)頭棒喝、8月份壯士斷臂,當(dāng)銀信產(chǎn)品逐漸褪去亮麗的色彩時(shí),10月份,再出加息重器,后銀信時(shí)代悲壯的基調(diào)或許有所改變。
“本次加息對(duì)信托產(chǎn)品來(lái)講意味著利好,信托產(chǎn)品的收益漲幅可能比利率漲幅還要大�！睌�(shù)字100市場(chǎng)研究公司總裁張彬告訴記者。
加息利好提升信托收益
加息后,貸款利率上調(diào),項(xiàng)目發(fā)起方要獲得信托資金必然要支付更高的成本,信托公司即可以給信托產(chǎn)品制定更高的預(yù)期收益,信托產(chǎn)品的收益漲幅甚至可能比利率漲幅還要大,因此加息對(duì)銀信產(chǎn)品來(lái)講應(yīng)該是利好,未來(lái)應(yīng)該仍會(huì)得到投資者認(rèn)可,張彬告訴記者,另一方面,此次加息為非對(duì)稱方式,一年期、二年期、三年期利率分別提高了0.25%、0.46%、0.52%,提高之后,3年定期存款利息不到4%。而今年一季度發(fā)售的信托產(chǎn)品,年收益一般在6%-7.5%。通過(guò)對(duì)比1-3年期利率和信托收益可以發(fā)現(xiàn),信托類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的收益依舊要高于定期儲(chǔ)蓄。
政策重壓之下,信貸類(lèi)產(chǎn)品今年氣數(shù)已盡,銀信合作的方式和銀信產(chǎn)品發(fā)行的方向成為了關(guān)注的焦點(diǎn)。
“長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,銀信理財(cái)合作熱潮暫時(shí)退卻對(duì)于銀行與信托的合作、發(fā)展都是好事。銀信通過(guò)信托的靈活機(jī)制運(yùn)作是金融產(chǎn)品創(chuàng)新的主要渠道,這個(gè)特點(diǎn)不會(huì)改變。”聯(lián)華國(guó)際信托有限公司信托業(yè)務(wù)總部高級(jí)信托經(jīng)理、項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人周林強(qiáng)調(diào)說(shuō),銀信合作通常是指商業(yè)銀行將客戶理財(cái)資金委托給信托公司,由信托公司擔(dān)任受托人管理、運(yùn)用。從廣義上講,銀信合作還包括信托公司與銀行其他方式的合作,如銀行推介信托產(chǎn)品收取推介費(fèi)、給信托公司提供項(xiàng)目資源與資金的匹配收取財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)、擔(dān)任信托產(chǎn)品的保管銀行收取保管費(fèi)等。由于銀行具有強(qiáng)大的資金渠道與財(cái)務(wù)信用,銀行在任何一種銀信合作中都能有較強(qiáng)的議價(jià)能力。而信托由于逐步擺脫僅為渠道的作用,發(fā)行獨(dú)立的信托產(chǎn)品,議價(jià)能力與財(cái)產(chǎn)管理能力反而會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)。
周林告訴記者,信托具有管理平臺(tái)與投資顧問(wèn)的優(yōu)勢(shì),銀行則擁有資金、項(xiàng)目資源與網(wǎng)點(diǎn)及信用的優(yōu)勢(shì),兩者都具有較強(qiáng)的互補(bǔ)性,私人銀行由于客戶定位與信托相類(lèi)似,投資的限制較少,未來(lái)與信托公司合作有廣闊空間。
銀信合作冰火兩重天
下半年的銀信產(chǎn)品用命運(yùn)多舛來(lái)形容并不為過(guò),7月初銀監(jiān)會(huì)口頭叫停了銀信合作業(yè)務(wù),銀信理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行比例隨即劍鋒一轉(zhuǎn),蹣跚地走向下行道;銀監(jiān)會(huì)在8月初拋出了規(guī)范銀信合作業(yè)務(wù)的《通知》,銀信合作仍可開(kāi)展,但融資類(lèi)業(yè)務(wù)余額不得超過(guò)銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)余額的30%,周林告訴記者,由于上半年信貸類(lèi)產(chǎn)品大量發(fā)行,絕大多數(shù)信托公司都已處于超標(biāo)狀態(tài),這就意味著信貸類(lèi)產(chǎn)品在下半年可能面臨停發(fā)。
普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示,8月份銀信合作產(chǎn)品發(fā)行298款,較7月份下降26.42%,信貸類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品僅發(fā)行21款,在銀信合作產(chǎn)品中占比不足一成,其中,包括信貸資產(chǎn)投資類(lèi)產(chǎn)品13款,信托貸款類(lèi)產(chǎn)品8款;9月份,銀信合作產(chǎn)品發(fā)行307款,信貸類(lèi)產(chǎn)品同樣發(fā)行21款,而純信托貸款類(lèi)產(chǎn)品則絕跡于理財(cái)產(chǎn)品行列。
下半年與上半年相比可謂冰火兩重天。普益財(cái)富數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,自1月起至6月,銀信合作在全部銀行理財(cái)產(chǎn)品中的占比持續(xù)上升,至年中,銀信產(chǎn)品在銀行理財(cái)產(chǎn)品中的占比攀升至50%的最高點(diǎn)。而在銀信合作的產(chǎn)品中,信貸類(lèi)產(chǎn)品種類(lèi)最多,上半年信貸類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量占整個(gè)市場(chǎng)總數(shù)的27.8%。
“投資方向明確、投資風(fēng)險(xiǎn)較小、投資收益率較高即可以解釋信貸類(lèi)理財(cái)為何如此走俏�！蔽髂县�(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所副所長(zhǎng)羅志華博士告訴記者,上半年信貸類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品到期收益平均值為同幣種相似期限定期存款利率的1.74倍左右,而投資于貨幣債券市場(chǎng)、投資于股票市場(chǎng)、投資于結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品的收益平均值分別為相似期限定期存款利率的1.32倍、1.56倍和1.29倍。
銀行與信托公司合作,通過(guò)信托公司及產(chǎn)品曲線將信貸資金輸出給某些指定客戶,如此相當(dāng)于變相增加了貸款額度,并且不體現(xiàn)在表內(nèi),這樣增加了銀行的潛在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所分析師陳朋真告訴記者,規(guī)范銀信合作的目的主要是銀行控制風(fēng)險(xiǎn)。
投資方向?qū)⑥D(zhuǎn)向證券類(lèi)
陳朋真認(rèn)為,以往的銀信產(chǎn)品多以融資類(lèi)為主,如募集貸款、股權(quán)投資等,由于受《通知》限制,未來(lái)信貸產(chǎn)品的投資品種將逐漸變多,投資方向?qū)A向于證券類(lèi)。
普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)顯示,“十一”長(zhǎng)假后,股市回暖,滬深300指數(shù)累計(jì)上漲13.79%,上證指數(shù)和深證指數(shù)分別上漲11.27%和13.08%。證券投資類(lèi)信托產(chǎn)品發(fā)行呈現(xiàn)一日一款的態(tài)勢(shì),發(fā)行規(guī)模較前期大幅上漲,10月8日至21日,信托市場(chǎng)共發(fā)行11款證券投資類(lèi)信托產(chǎn)品,9月份發(fā)行的證券投資類(lèi)信托產(chǎn)品的平均規(guī)模為4258.62萬(wàn)元,“十一”長(zhǎng)假后發(fā)行的11款產(chǎn)品的預(yù)計(jì)發(fā)行規(guī)模為92000萬(wàn)元,平均每款發(fā)行規(guī)模為8363.64萬(wàn)元,漲幅為96.39%。
在投資金額較高的信托產(chǎn)品選擇上,周林提示消費(fèi)者要看懂信托計(jì)劃說(shuō)明書(shū)、理解信托結(jié)構(gòu),另外,要關(guān)注信托產(chǎn)品的保障情況,對(duì)于有多種擔(dān)保措施的產(chǎn)品相對(duì)安全,對(duì)于抵押率、質(zhì)押率、抵押質(zhì)押資產(chǎn)的變現(xiàn)難度等都要有一定評(píng)估,對(duì)保證人的保證能力也需要了解。