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| 新華社發(fā)(張文魁
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近兩個交易日，滬深兩市均表現出弱勢回調整理的態(tài)勢。分析人士表示，近期獲利盤累積較大是導致近期市場調整格局的原因，預計市場在接下來的一周里將從進攻進入防御狀態(tài)。機構建議投資者目前可以突出關注三季報的投資機會。
三因素致大盤調整
近日，A股市場出現了震蕩中重心快速下移的趨勢，尤其是尾盤前的一度跳水，讓市場產生了諸多不佳預期。而且，前期強勢股的紛紛回落更強化了這一預期，故市場對后續(xù)走勢的看法漸趨悲觀起來。
對于A股的持續(xù)下跌，市場也面臨分歧，部分機構的觀點認為，市場頭部顯現，估值修復行情到此；另一部分機構認為，市場向上趨勢不變，只是會圍繞3000點震蕩一陣子，然后繼續(xù)向上。對此，投資者須提高警惕。
海通證券等認為，近日大盤的調整主要有三方面原因：一是獲利盤累積較大，出現部分兌現;二是美元匯率進入敏感期，美元近兩天出現反彈導致有色期貨下跌，從而打擊了A股的資源股板塊;三是3000點整數關口的心理壓力還是比較大的，又缺乏明顯的領漲板塊。但是，短線回調在10日線附近有一定支撐力度，大盤還將向上突破，后市有可能再創(chuàng)新高。
也有部分機構認為，還應考慮到兩方面因素，一是支撐起本輪A股市場火爆上漲的基本面、市場氛圍并未有明顯的變化，流動性過剩等因素依然存在，只不過短線大宗商品價格上漲乏力而已，所以，市場的短線趨勢略沉重一些，但并不等于大盤就此陷入到調整周期中；二是個股行情依然活躍，創(chuàng)業(yè)板、中小板指數等代表小盤股的指數調整幅度明顯不大，說明資金也在漸次流入到小盤股中，大盤的短線趨勢不宜過分悲觀，故在操作中，建議投資者仍可持股。
市場由進攻轉為防御
對于后市走勢，機構的研究報告稱，周三市場弱勢震蕩，海南、鋼鐵板塊漲幅居前，醫(yī)藥板塊沖高回落，煤炭、有色跌幅繼續(xù)回落。這些藍籌股的走勢將影響下周的股指趨勢，總體而言，市場將由進攻轉為防御。
長江證券的判斷是，后期大盤有可能出現橫盤整理的格局。長江證券表示，下周二美聯儲將討論量化寬松政策，并且這種預期趨于明朗，在這種情況下，有色、煤炭的獲利回吐成為必然。后期大盤有可能出現橫盤整理的格局，大盤股前期的迅猛勢頭將得以休整，而估值整體上抬之后，前期調整的新興產業(yè)類個股將煥發(fā)出新的生命力。
中信證券表示，目前管理層的關注重點就是嚴防通脹，如果CPI繼續(xù)上漲，勢頭難以控制，不排除有繼續(xù)加息的可能，而且央行的動作還會很快。這對市場未來的走勢將形成重大影響。不過，從資金面上看，目前股市的炒作資金主要是兩股力量：一是國內；二是國際流入的。如果持續(xù)加息，國內資金雖然會受較大影響，但是國際流入會繼續(xù)增大。所以下周即便向下調整，但幅度不會很大。
南京證券分析師周旭則樂觀指出，雖然大盤股上升20%，但估值水平仍低于行業(yè)歷史水平。比如銀行股，目前依據TTM法的PE為10.9倍，2011年動態(tài)PE8.29倍，而如煤炭、鋼鐵、有色等估值已回到歷史均值附近。但考慮未來成長性，煤炭估值在16.3倍，仍有提升空間�？傮w而言，近期上漲之后大盤股的估值得到修復，但與2011年相比，仍有提升空間。
廣發(fā)證券策略分析師余曉宜表示，至于市場還有沒有向上空間，則是另一個問題。當前經濟基本面的向好，市場整個投資情緒的恢復，都是帶動大盤上漲的原因，所以不能說大盤某個點位是合理還是高估。但可以肯定的是，大盤股現在還沒有出現明顯的高估。
積極挖掘三季報潛在機會
對于后市投資機會，中信證券認為，從影響股價波動的業(yè)績驅動因素來看，三季報“報喜”的板塊及公司往往容易受到市場資金的重點關注；另外，三季度機構大舉介入或增持的品種也受到市場廣泛關注。因此，機構的重點增持方向往往意味著未來熱點方向，對于機構重點增持或介入的品種仍可作為投資布局的一種參考。
分析人士認為，目前處于三季報業(yè)績的密集披露期，業(yè)績因素首當其沖成為影響股價表現的重要因素。統(tǒng)計數據顯示，截至10月27日，滬深兩市共有1251家公司披露三季報。其中已統(tǒng)計的1181家公司前三季度合計實現營業(yè)收入27400.46億元，同比增長34.35%；實現營業(yè)利潤2499.76億元，同比增長44.59%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1976.96億元，同比增長48%。前三季度凈利潤增幅比上半年有所擴大。按照證監(jiān)會的行業(yè)分類，358家全年業(yè)績“報喜”公司主要分布在電子元器件、普通機械、交運設備、化學原料及化學制品、醫(yī)藥以及有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)。
海通證券表示，無論從短期來看，還是從中長期來進行考慮，消費對經濟的貢獻率將保持上升的趨勢。細分行業(yè)來看，汽車，家電等可選消費品的銷售保持良好的業(yè)績。而食品價格雖然上升但彈性卻相對較小，同時臨近年底，消費將受益于季節(jié)性因素，預計未來整個板塊表現將強于大盤。預計市場短期將繼續(xù)維持震蕩格局，對于前期漲幅較大的周期性板塊建議保持觀望。短線可重點關注汽車、軍工等板塊。興業(yè)證券認為，煤炭石油、鋼鐵等板塊經歷前期反彈后，目前板塊估值已趨合理；而銀行、保險等金融股目前仍然存在估值提升空間。