上周注定是不平靜的一周:央行意外加息、GDP增速持續高企,“十二五”規劃出爐在即,上周也成為了市場焦點不斷的一周。
大盤自周一以來,在3000點一線上竄下跳,高位的橫盤震蕩讓投資者在選擇方向上,似乎難以入手。從上周券商研報來看,熱點也較為散亂。然而,經過記者的梳理發現,在多重焦點的背后,隱隱有些線索可以為投資者參考解惑。從券商評級來看,呼聲最高的,當數保險股;而循著“十二五”規劃的線索,節能環保概念股也進入了券商視野。
高呼“買入”保險
在普遍認為中國就此進入加息周期之際,保險業將成為受益行業之一。從加息邏輯來看,加息將直接提升保險公司在銀行存款、債券投資以及貸款的凈收益率,使得保險公司的回報率趨于上升。記者統計發現,上周券商對市場中的三大保險股可謂青睞有加,評級均為“買入”。
中國平安的平安壽險2010年前9月規模保費1240億元,同比增長20%,增速小幅下滑。湘財證券認為,在與深發展實現深度整合后,不僅可以使得平安壽險保費收入有較大幅度的增長,同時銀保的利潤率也會較同業高。另一方面,平安產險2010年前9月保費454億元,同比增長58%,依然維持高位。券商預計在車險信息共享平臺陸續推廣等因素影響下,公司的綜合成本率向好趨勢不改。
在不考慮平安重大資產購買預案對三季度業績影響的條件下,預計2010年三季度末歸屬母公司的股東權益為1145億元,較6月末增長8.97%。今年中國平安的合理價值區間為74.15元~80.99元,維持對其的“買入”評級。
國金證券看好的是中國人壽。其指出受益于業務結構中傳統險占比高
（傳統險超額投資收益部分無需與保戶共享）,以及下半年以來積極主動加倉保持較高的權益倉位,預計公司凈資產將會呈現快速增長。
同時,保監會近期放開定價利率的可能性已很小,考慮到該事件對公司影響遠小于先期市場判斷,且此前該消息致人壽股價下半年來的漲幅大幅低于行業平均水平,因此認為人壽股價有較大的補漲需求。國金證券上調了中國人壽2010年盈利預測。估計2010年每股收益為1.31元,同比增速為12.9%,公司合理估值為39.01元,給予“買入”評級。
中國太保近期公布今年1-9月累計保費收入同比增長43.8%至1119億元,符合市場預期。
湘財證券表示,公司股價近期上漲緣于三季度權益收益增長對保險公司凈資產增速,以及通脹預期對保險股的正面影響。在保監會對產險行業償付能力等監管措施不放松的環境下,預計公司的綜合成本率維持在94%~96%的區間里,每股收益維持在0.89元~0.95元,公司合理價值區間為27.4元~29.5元,給予其“增持”評級。
中銀國際也認為,雖然新保單的質量可能有待提高,但得益于銀保渠道的恢復,今年中國太保的保費收入將實現強勁的增長。該券商也對公司維持“買入”的評級。
看好節能環保股
備受關注的黨的十七屆五中全會閉幕了,隨之而來的則是關系到定調中國未來五年經濟走向的
“十二五”規劃。新舊交替,正是中國轉變經濟增長方式的關鍵節點,作為七大戰略性新興產業之一的節能環保產業,必將迎來更多的政策支持和推動,進入全面高速的發展階段。本周券商也緊抓這一脈絡,“淘”出多只節能環保股。
金元證券表示,易世達營業收入大幅增長主要由于公司在現有水泥窯余熱發電行業市場基礎上大力拓展鋼鐵、冶金、化工、玻璃等行業的余熱發電新市場,以及合同能源管理項目的如期實施。與此同時,公司控制各項費用支出能力較強,費用規模增加幅度相對較小,營業利潤的增長幅度大于收入的增長,產生規模效益。
另一點值得注意的是,公司募集資金重點投向余熱發電合同能源管理項目,其較高的毛利率水平將提升公司未來的綜合毛利率水平。
金元證券認為,公司如何運用募資值得期待,不考慮超募資金的額外效益,預計公司2010年每股收益為1.21元,考慮到余熱發電的市場前景與公司的成長性,給予公司“增持”評級。
招商證券看好的是興蓉投資。公司前三季度經營毛利率57%,遠高于水務行業37%的平均水平;其中第三季度達到61%,環比提高5個百分點,主要因夏季污水處理量有所增加。此外,公司三季度管理費用和財務費用環比都有所下降,控制較好。
另外,公司近期擬非公開發行收購集團自來水公司100%股權,實現集團旗下水務資產的整體上市,屆時公司將增加178萬噸/日的供水能力,正常情況下預計增加凈利潤約2.3億元,有效提升公司的綜合競爭力,保障公司未來發展。
在戰略布局上,公司在實現供排水一體化的同時,未來還將積極參與城市污泥處置、再生水等項目,進一步延伸公司的產業鏈,提高抗風險能力。公司還將不斷開拓其他區域的水務市場,如收購蘭州七里河安寧污水處理廠,實現跨區域發展。
為此,招商證券上調公司2010年每股收益至0.55元,目標價為26.7元。考慮到公司未來產業鏈的延伸以及水價上調的預期,都將保障公司的長遠發展,維持“強烈推薦”的投資評級。同時看好該股的還有長江證券、銀河證券、國信證券等。
此外,碧水源以MBR（膜生物反應器）為本的膜法水處理則格外受到東方證券的關注。公司圍繞膜法水處理技術,以MBR為核心,超濾膜應用為新增長點,在污水處理與資源化、生活飲用水凈化及海水淡化等政策支持下將實現收入利潤高成長。
據悉,公司200萬平方米微濾膜和100萬平方米超濾膜生產線投產后,還將在市政二次處理污水再生、市政自來水廠建設、海水淡化行業迎來新的發展機會,成為在城鎮給水、排水及再生水回用領域的膜法水處理領先企業。公司正從單純提供污水資源化方案向給水凈化、家用凈水、水務運營等經營領域擴張,經營范圍的擴張將大大提高公司的營收能力。
因此,東方證券預計公司2010年收入為5.02億元,同比增長60.2%,每股收益為1.26元。考慮到公司所處行業屬于國家將要大力發展的七大戰略性新興產業之一,公司未來3~5年保持快速增長的可能性很大,設定目標價為110元,首次給予“增持”評級。與東方證券同時關注該股的還有長城證券等。