10月21日，股市受宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、加息等因素的影響，出現(xiàn)了回落調(diào)整。機(jī)構(gòu)分析人士表示，股市近期或呈現(xiàn)震蕩調(diào)整的行情，而盤(pán)面正在進(jìn)行熱點(diǎn)切換，新興產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)、金融等三類(lèi)板塊和個(gè)股將存在機(jī)會(huì)。
兩大因素影響近期行情
機(jī)構(gòu)分析人士在接受記者采訪時(shí)表示，近期股市將受剛剛公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和加息兩大因素的影響。
21日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布前三季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，前三季度GDP同比增10.6%，CPI同比漲2.9%。9月份CPI同比漲3.6%，漲幅創(chuàng)23個(gè)月新高。
市場(chǎng)由于受到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的影響，上證指數(shù)一度沖高受阻回落。由于權(quán)重股的集體萎靡，臨近收盤(pán)，通脹概念股也難撐大盤(pán)走勢(shì)。全日，銀行、保險(xiǎn)、券商等金融股的調(diào)整成為市場(chǎng)做空動(dòng)力。銀行板塊中，光大銀行跌近5%，重挫銀行股；券商板塊中，自上市以來(lái)強(qiáng)勢(shì)大漲的興業(yè)證券跌幅居首。
中信證券有關(guān)分析師認(rèn)為，21日A股市場(chǎng)出現(xiàn)了震蕩中重心下移的趨勢(shì)。其誘因在于兩點(diǎn)，一是公布的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，尤其是第三度GDP增幅放緩的數(shù)據(jù)加大了投資者對(duì)相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的擔(dān)憂；二是熱點(diǎn)的分化跡象較為明顯。在本周三還火爆異常的金融股在盤(pán)面中出現(xiàn)了明顯的回落態(tài)勢(shì)。眾所周知的是，金融股是國(guó)慶節(jié)后市場(chǎng)新增資金打造的主流板塊的核心品種，所以該類(lèi)個(gè)股的回落引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)于新增資金實(shí)力的擔(dān)憂。
機(jī)構(gòu)分析人士在接受采訪時(shí)表示，央行20日加息出乎意料，而在過(guò)去的三年間，中國(guó)一直維持著適度寬松的貨幣政策，央行在此時(shí)選擇小幅度的加息有助于緩解通脹壓力。
中信證券有關(guān)分析師表示，在前期市場(chǎng)反彈的過(guò)程中，流動(dòng)性是最重要的推動(dòng)力。但從目前來(lái)看，央行加息、美元顯著反彈、人民幣升值速度明顯趨緩，市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)外流動(dòng)性的態(tài)度已有微妙變化。短期內(nèi)流動(dòng)性將難以繼續(xù)支撐A股大幅度走強(qiáng)。
嘉實(shí)基金認(rèn)為，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，一次加息不足以影響市場(chǎng)的趨勢(shì)，在中短期甚至可以把本次加息理解為利空出盡。但同時(shí)要提醒投資人從更長(zhǎng)的時(shí)間段來(lái)看，本次加息的大背景和以往經(jīng)濟(jì)連續(xù)向好甚至過(guò)熱情況下的加息不一樣，本次加息是在全球經(jīng)濟(jì)基本面并不扎實(shí)的情況下進(jìn)行的，如果出現(xiàn)連續(xù)加息的情況的話，將提高存款和債券的收益率，而股票資產(chǎn)相對(duì)的收益率優(yōu)勢(shì)預(yù)期則將回落。
股市將轉(zhuǎn)為震蕩調(diào)整行情
市場(chǎng)人士注意到，央行突然加息之后，股市暫時(shí)結(jié)束了單邊急劇上攻態(tài)勢(shì)，轉(zhuǎn)為震蕩調(diào)整行情。記者在采訪中了解到，部分機(jī)構(gòu)分析人士認(rèn)為，行情上漲的趨勢(shì)沒(méi)有發(fā)生改變，經(jīng)歷前期大盤(pán)藍(lán)籌的迅猛上攻之后，市場(chǎng)信心被激發(fā)出來(lái)，后市有望轉(zhuǎn)為震蕩上升態(tài)勢(shì)。
外圍的潛在資金流相對(duì)充裕，這可能是行情啟動(dòng)的一個(gè)關(guān)鍵性的基礎(chǔ)。這輪行情啟動(dòng)的關(guān)鍵性時(shí)間點(diǎn)，是在最為嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控措施出臺(tái)之際。市場(chǎng)一般理解為利空出盡是利好，實(shí)際上這是資金蹺蹺板效應(yīng)所致，房地產(chǎn)市場(chǎng)的資金流出剛好成就股市行情的啟動(dòng)。
大量資金流入啟動(dòng)行情，最終主要是為達(dá)成兩個(gè)目的。一是翻轉(zhuǎn)市場(chǎng)預(yù)期，吸引場(chǎng)外資金的呼應(yīng)。拉高對(duì)指數(shù)和人氣影響巨大的大藍(lán)籌板塊，顯然更容易啟動(dòng)股市的財(cái)富效應(yīng)，從而催動(dòng)行情。目前來(lái)看，主力的目標(biāo)正在實(shí)現(xiàn)。而現(xiàn)在市場(chǎng)上理解的所謂通脹、人民幣升值都只是借口，否則很難解釋券商甚至船舶，包括中國(guó)南車(chē)、北車(chē)的上漲，這些個(gè)股的一個(gè)共同特征是對(duì)指數(shù)影響巨大，并容易吸引市場(chǎng)人氣。因此，這次大面積短促的大藍(lán)籌股暴動(dòng)，至少客觀上逐步產(chǎn)生了翻轉(zhuǎn)市場(chǎng)人氣的效應(yīng)。二是吸引市場(chǎng)資金的關(guān)注，從而優(yōu)化籌碼結(jié)構(gòu)，為下一輪的運(yùn)作奠定基礎(chǔ)。主流資金很善于利用某一類(lèi)板塊的急拉吸引市場(chǎng)人氣，吸收市場(chǎng)資金，但一旦市場(chǎng)逐步認(rèn)同，這類(lèi)板塊則往往開(kāi)始沉寂，新的更具備空間的板塊隨后出現(xiàn)。
國(guó)金證券楊建波表示，宏觀數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，表明央行突然加息更多的是強(qiáng)化對(duì)通脹預(yù)期的管理，同時(shí)繼續(xù)對(duì)房?jī)r(jià)過(guò)快上漲保持高壓態(tài)勢(shì)。21日市場(chǎng)對(duì)宏觀數(shù)據(jù)有所反應(yīng)，震蕩加劇符合判斷。市場(chǎng)熱點(diǎn)較為散亂，化工、有色、醫(yī)藥和天津板塊相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，金融地產(chǎn)成為拖累指數(shù)的主要原因。盡管成交量出現(xiàn)萎縮，但仍維持良好，市場(chǎng)短期震蕩不改向上的趨勢(shì)。
長(zhǎng)江證券策略分析師魏國(guó)認(rèn)為，大盤(pán)連續(xù)四個(gè)交易日在3000點(diǎn)附近盤(pán)整，且金融股21日回落，大盤(pán)成交量萎縮，說(shuō)明場(chǎng)外資金進(jìn)場(chǎng)速度減慢，但個(gè)股在活躍程度上比較強(qiáng)，前期大盤(pán)藍(lán)籌股一枝獨(dú)秀領(lǐng)漲的局面有所改善。他認(rèn)為，目前大盤(pán)已經(jīng)到了平臺(tái)位置，如成交量不能有效放大，大盤(pán)可能回踩10日線即2900點(diǎn)附近之后再蓄積上沖動(dòng)能。
后市或現(xiàn)三方面機(jī)會(huì)
市場(chǎng)人士認(rèn)為，目前盤(pán)面熱點(diǎn)也在切換，一批代表新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的品種漸有活躍的預(yù)期，可跟蹤符合新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的品種。
機(jī)構(gòu)建議，在操作上，可以利用調(diào)整的機(jī)會(huì)，密切關(guān)注“十二五”規(guī)劃中涉及的相關(guān)板塊和區(qū)域振興規(guī)劃受益的板塊，注意熱點(diǎn)節(jié)奏的把握，逢低吸納節(jié)能環(huán)保、醫(yī)藥、新能源、高端裝備制造板塊。
另外，機(jī)構(gòu)認(rèn)為金融股和消費(fèi)股也將存在機(jī)會(huì)。光大證券表示，從基本面的角度來(lái)看，加息是利好銀行、保險(xiǎn)的，它們的生息資產(chǎn)可以獲得更高的收益率；對(duì)地產(chǎn)是利空，一方面開(kāi)發(fā)商面臨更高的資金成本，另一方面，購(gòu)房者也面臨更高成本，需求受到影響。從行業(yè)配置的角度來(lái)看，可以繼續(xù)看好周期類(lèi)行業(yè)，包括資源資產(chǎn)。短期的調(diào)整可以給投資者帶來(lái)買(mǎi)入的機(jī)會(huì)。重點(diǎn)推薦煤炭、有色、航空、保險(xiǎn)、銀行和券商等板塊。
中金分析員周光也認(rèn)為，加息將提升保險(xiǎn)公司的投資收益率，幅度可能在50至100個(gè)基點(diǎn)。國(guó)信證券保險(xiǎn)行業(yè)分析師則認(rèn)為，加息后保險(xiǎn)公司的長(zhǎng)期資產(chǎn)回報(bào)率將上調(diào)40至50個(gè)基點(diǎn)，估值也相應(yīng)提升7%至12%。申萬(wàn)研究所20日的報(bào)告也將保險(xiǎn)行業(yè)從“中性”調(diào)至“看好”。
渤海證券指出，一方面，加息表明未來(lái)通脹存在超預(yù)期可能，這有利于商業(yè)零售及食品飲料業(yè)績(jī)提升；另一方面，經(jīng)過(guò)前期明顯下跌后，該類(lèi)個(gè)股重獲資金關(guān)注。考慮到意外加息對(duì)之前投資資源股和大盤(pán)股熱情的抑制，受益“十二五”規(guī)劃的新興產(chǎn)業(yè)等題材類(lèi)中小盤(pán)股同樣因前期較大跌幅而存在交易性機(jī)會(huì)。
海通證券也認(rèn)為，近日美元反彈，市場(chǎng)對(duì)周期類(lèi)股的分歧逐漸加大，周期類(lèi)股短期將面臨調(diào)整。而從長(zhǎng)期看，通脹壓力將至少持續(xù)到2011年二季度，類(lèi)資產(chǎn)屬性的消費(fèi)品仍是抗通脹受益品種。
興業(yè)證券表示，短期內(nèi)大中盤(pán)藍(lán)籌股還會(huì)表現(xiàn)，但加息的提前到來(lái)可能使這波行情在10月底、11月初走完，最終的投資機(jī)會(huì)可能還要回到大消費(fèi)概念和新興產(chǎn)業(yè)為代表的中小市值的板塊上。