盡管國際黃金價格近期一度站上1387.8美元/盎司的歷史高位，但與今年以來黃金價格逾兩成的漲幅相比，29款今年到期的掛鉤黃金的銀行理財產品卻表現暗淡。據普益財富統計數據顯示，在可統計到期實際收益率的15款產品中，其平均年化收益率僅6%。就在金價的單邊上漲中，掛鉤同一標的的銀行理財產品收益更出現大幅分化，在民生銀行的黃金投資產品44天投資期中實現近50%年化收益率的同時，也有7款產品未能兌現預期收益率。
15款產品平均收益率僅6%
經記者統計，這29款產品發行日從2008年9月至2010年7月不等，預計投資期限從91天至2年不等，其中僅民生銀行的“非凡資產管理黃金投資1號理財產品”分兩批提前終止。
而從到期的實際收益率來看，15款產品的年化收益率僅為6%，其中收益率最高的為民生銀行上述產品，分兩批提前終止的年化收益率分別為47.38%和46.46%，平均收益率為46.92%，而除此之外其余的14款產品中最高年化收益率也未能超過8%。若扣除民生銀行產品，則其余14款產品的平均收益率僅3.09%，其中更有7款產品未能兌現預期收益率。數據顯示，在這些產品中，有6款產品是今年內發行的，分別來自中國銀行、農業銀行、浦發行和民生銀行。與今年以來國際金價超過兩成的漲幅相比，這6款產品中除上述民生銀行的產品外，其余5款中表現最好的浦發行“2010年第一期匯理財進取系列”，3個月投資期的實際年化收益率為4.2%，最低的中國銀行“匯聚寶HJB10084—V（美元金上加金）產品”到期只兌現了0.2%的年化收益率，其“匯聚寶HJB10089—V（澳元金上加金）產品”也只有1%的年化收益率。
產品設計導致收益率懸殊
如果簡單從收益率計算，則民生銀行上述產品與中國銀行的“匯聚寶HJB10084—V”實際收益率相差超過200倍。而與同期國際金價走勢相比，中國銀行這兩款產品發行的5月21日至8月20日的漲幅在4%左右，而在民生銀行該產品發行的7月底至9月上旬（第一次部分終止），國際金價漲幅也只有5.5%左右。金價在兩家產品的投資期內走勢差異并不大，而造成其實際收益率出現巨大懸殊的原因就在產品設計上。
根據產品公告，“匯聚寶HJB10084—V”設定了一個觀察水平（期初價格-55），在3個月的投資期內，若黃金價格下跌至觀察水平或其以下，則產品獲得最高預期收益率；若黃金價格始終位于觀察水平之上，則產品僅能收獲最低預期收益率。顯然，這款產品的設計是看跌未來黃金價格。而從民生銀行的產品設計來看，其屬于非保本浮動收益型產品，主要收益來源于黃金價格的提升，下跌則可能出現虧損。因觀察標的盤中價格與建倉價格相比漲幅超過10%所以提前終止，此產品的設計原理是看漲黃金價格。
“掛鉤黃金的銀行理財產品通常為結構性產品，分為看漲、看跌和區間型三種，這種收益結構的設計就決定了其并不一定是隨著金價的上漲而上漲。如果黃金價格上漲，看漲型產品將會受益，而看跌型產品則將遭受損失，而區間型則要看觸發的具體條件如何設定，其收益也存在很大不確定性。”普益財富銀行研究院方瑞解釋說，這就造成掛鉤同一標的，收益可能南轅北轍。
僅一家銀行新發黃金理財產品
央行前晚突然宣布加息，也影響昨日國際金價大幅走低。方瑞表示，中國加息對于國際金價有多大影響很難說，但短期內金價很可能繼續走低。購買掛鉤黃金的銀行理財產品，首先要判斷掛鉤標的，對金價走勢作出判斷；其次要了解購買產品的結構，了解產品的收益結構。“基于金價短期下跌的判斷，如果想要購買與黃金掛鉤的銀行理財產品，最好是選擇投資期限較短、看跌金價的產品。”
記者昨日以投資者的身份咨詢廣州各大銀行，發現目前僅有恒生銀行一家還在發售其“節節勝”系列的掛鉤黃金銀行理財產品，屬于區間型產品。根據該系列產品設計說明，一旦一年投資期內金價低于初始金價的80%，則投資者只能獲得0.36%的最低收益率；如果投資期內金價曾高于初始金價的120%，那么也只能獲得最低收益率。