強烈的通脹預期，已從黃金、農產品價格的暴漲蔓延至整個大宗商品市場。
“最近金屬價格真是漲瘋了，仿佛世界性的通貨膨脹都已經開始。”有色金屬現貨商——上海斯貝休實業發展有限公司總經理錢月春對于近期金屬價格的強勁走勢頗為感慨。
錢月春的感慨不無道理，國慶假日結束后的短短三個交易日，上海期銅主力合約1101已從節前的每噸60590元上漲至每噸62220元，10月11日的日漲幅更是高達2360元/噸。而在10月6日，倫敦金屬市場的錫價，則創了歷史新高。
“現在不僅僅是金屬在漲，農產品、化工價格都在高歌猛進，資源已被炒翻了天。”新湖期貨首席策略分析師葉燕武向記者表示。
此前備受關注的黃金在9月底剛剛跨入1300美元時代后，一周時間內又沖破了每盎司1350美元，10月7日其價格一度高至每盎司1364．5元。
有業內人士預言，商品市場或已迎來百年不遇行情。“縱觀整個金融和商品市場的強勁表現，一波浩浩蕩蕩的上漲行情已然成熟，而且大有再現2006年百年不遇行情之勢。”一位期貨分析師對此認為。
美聯儲的陰謀？
毫無疑問，強烈的通脹預期是促使本次大宗商品集體走強的重要原因，而策劃通脹預期的重要推手，正是以美聯儲為代表的各國央行。
9月21日，美聯儲重申利率在更長一段時間內將保持極低水平，并聲明準備在必要時向市場注入更多資金以刺激經濟，美國進一步采取量化寬松措施由此浮出水面。
兩天之后（9月23日），美聯儲在9月份政策申明中暗示，在有必要時會采取進一步量化寬松措施以支持經濟。美元隨后大幅下挫，兌歐元逼近5個月低點。
而到了10月4日，美聯儲主席伯南克為美國政府重啟量化寬松政策做出了最全面的“背書”。伯南克表示第一輪資產購買計劃成功地幫助降低了借貸成本并提振了經濟，而再一次擴大資產購買規模有可能會進一步幫助舒緩金融境況。
伯南克的表態在全球引起了連鎖反應：日本央行隨后意外宣布將利率目標從0.1％調降至0-0.1％區間，并承諾將此利率維持至物價企穩。同時，日本央行決定將創建規模為5萬億日元（約600億美元）的基金用于購買日本公債和其他資產。
之后不久，預期將加息25個基點的澳洲央行也意外地停止了加息步伐。在2009年10月至今累計升息150個基點之后，澳洲央行宣布連續第5個月將基準利率維持在4.5％不變。
“以美聯儲為代表的各國央行啟動量化寬松措施，令原本就流動性泛濫的中國騎虎難下。”葉燕武認為，中國政府正啟動一些回收流動性的措施，但美聯儲此時此刻卻重開水閘，“中國現在是既有通脹又有資產泡沫，美聯儲新放出來的美元極有可能流入國內，繼續吹大國內的資產價格，一旦再度吹大后的泡沫破裂，將對中國經濟產生致命打擊，這比人民幣升值更為危險。”
“國內流動性泛濫已是非常明顯，在打壓樓市的背景下，游資正通過抬高有色金屬、農產品價格的形式尋找出口。”上海鴻凱投資董事長林軍亦向記者表示，“而此時美聯儲啟動量化寬松政策，強化了通脹的預期，無異于火上澆油。”
東吳證券研究所則認為，寬松的貨幣政策有利于激發市場對于金屬的投資需求。該券商分析師黃海方在其報告中寫道：“自金融危機爆發以來，美國等主要經濟體向金融系統注入大量流動性，目前量化寬松措施再度啟動趨勢明顯，各國競爭性的貨幣貶值將對資源類商品形成明顯支撐。”
資源股的瘋狂
大宗商品價格上漲直接帶動了國內資源股的上揚，且后者的表現更為瘋狂。
10月12日，有色金屬板塊中的中金嶺南、焦作萬方、銅陵有色等17只個股均告漲停，該板塊的整體均漲幅高達6．67％；而同為資源類的煤炭板塊均漲幅更是高達7．07％，雄踞所有板塊第一，其中兗州煤業、國陽新能、山煤國際盤中也紛紛漲停。
湘財證券四季度策略報告認為，雖然大宗商品現貨價格整體水平已經超出了2008年的峰值，且整體價格上漲并非需求快速上升引起，但目前弱勢美元已經戰勝高庫存，而寬松貨幣政策將直接表現在大宗商品價格上。因此在美元貶值大宗商品價格上漲的趨勢下，煤炭、化工、金屬、貴金屬和農林牧漁等行業都有階段性的估值修復動力。除了有色金屬和農林牧漁行業估值水平較高以外，煤炭和化工將成為美元貶值和流動性推動的主要受益者。
該券商策略分析師李瑩也向記者表示，根據對ERP的測算和大宗商品價格上漲、流動性充裕的分析，四季度將會迎來風險偏好上升的一個過程。“在風險偏好上升的過程中，投資品如能源、材料、工業等行業具有超額收益的投資機會，同時估值相對其成長性較低的行業也有超額收益的投資機會。”她認為。
而錢月春則告訴記者，在有色金屬現貨市場中，由于價格的快速高漲，已經出現部分現貨商囤貨的現象。“其實這輪金屬上漲并不能說完全由資金推動，下游需求也是有的，廠商對于金屬的真實需求正在恢復中。”錢月春同時表示，在房地產信貸受控的情形下，銀行也樂于向現貨商提供金屬質押貸款業務，“這樣使得現貨商越來越敢囤貨，以備將來高價拋出，這顯然也會導致金屬價格易漲難跌。”
“買股！一定要買資源股！”電話中，一位私募人士頗為激動地向記者表示。他告訴記者，無論是有色還是煤炭，漲幅都已不小，“但整體來看，大宗商品價格仍處于上漲趨勢中，那么相應的資源板塊股票仍有買入獲利的機會。”