面對美國在匯率問題上的咄咄逼人，中國官方不能不對此予以回應。
“不要壓迫人民幣升值，”10月6日，中國總理溫家寶在布魯塞爾出席第六屆中歐工商峰會時發出這樣的呼吁。此前一天，在與歐元集團“三駕馬車”會談時，他已經表達此意。
溫家寶解釋，如果人民幣匯率不穩定，企業、就業、社會都會不穩定。“中國經濟出現危機對世界絕不是好事。”此話既在勸告歐洲領導人及工商界，也是針對所有的施壓方。
10月7日，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長易綱在國際貨幣基金組織(IMF)出席一場研討會時，也特意表示，中國對匯率機制改革具有決心，并會堅持正確的方向，以漸進、穩定的方式完成。
在說明中國一般貿易逆差，占主體地位的加工貿易有跨國企業高程度的參與后，易綱向各國與會者提出，“如果打貨幣戰、貿易戰，要想好你究竟在打擊誰。”
中國國慶節前，美國眾議院全體投票，以348票對79票通過了HR2378《公平貿易貨幣改革法案》(又稱“萊恩-莫菲”法案)。法案將促使美國商務部在確定貿易伙伴國存在匯率低估，并對本國行業構成事實損害后，實施反補貼救濟措施。
盡管中國商務部新聞發言人姚堅稱以匯率為由進行反補貼調查，不符合世貿組織(WTO)的有關規則，盡管該法案能否最終成為美國法律還存很大不確定性，但是，作為美國國會至今在人民幣匯率問題上最為強硬的信號，它不能不讓人擔心中美貿易的未來。
貿易摩擦多發期
金融危機以來，貿易保護主義情緒上揚。此次中美之間人民幣匯率問題升級，讓不少人擔心中美將出現貿易戰。
這種擔心并非沒有道理。隨著貿易摩擦的增多，中國政府應對的手段也逐漸發生變化，針對部分國家的不合理裁決，除了上訴至WTO，還開始采取一些報復措施。
一個典型的案例是，2009年輪胎特保案最終裁決后僅一天，中國商務部就對原產于美國的部分進口汽車產品啟動了反補貼立案審查程序，對原產于美國的進口肉雞產品啟動了反傾銷和反補貼立案審查程序，后者已分別于今年9月和8月作出終裁。
眼下，中美貿易正處于多事之秋。輪胎特保案后，中美互相發起的貿易救濟將迎來集中裁決期。9月，美國商務部先后公布了中國輸美無縫鋼管、銅版紙反傾銷反補貼調查(“雙反”調查)終裁結果，以及無縫精煉銅管反傾銷調查終裁結果，美國國際貿易委員會的終裁將于10月底至11月初作出。另外，美國貿易代表辦公室也將在相近的時間，決定是否受理美國鋼鐵工人聯合會就中國清潔能源領域進行補貼的指控。
而中國對進口自美國的部分汽車進行的“雙反”調查，按正常程序應在2010年11月6日前結束，稍后作出裁決。這起被美國業界稱為“抓住了要害”的“雙反”調查，也是中國政府手中的一張牌。
在部分學者看來，是否爆發貿易戰與HR2378法案能否成為法律密切相關。
廣東金融學院副院長陸磊告訴本刊記者，美國民主黨在中期選舉中形勢越差，則通過HR2378法案并引發中美小規模貿易摩擦的可能性越高；或者說，美國經濟復蘇越艱難，則中美貿易摩擦的可能性越高。
宋泓也對本刊記者表示，如果HR2378法案不成為立法，中美之間貿易戰的可能性就比較小。
也有研究者認為，中美貿易戰發生的可能性并不大。
中國國際金融有限公司宏觀分析師張智威發布報告稱，中國處于東亞生產鏈的最后一環，對中國出口征關稅將對整個產業鏈上的所有國家產生打擊，造成“眾敗俱傷”的后果。美國制造業的生產大批外包到亞洲，產業鏈整合已經根深蒂固，關稅的變化將會使得生產鏈上下游行業同時受到打擊。同時，中國出口產品價格的上升，將不利于美國消費的回升。
這正是易綱所說的跨國公司在中國加工貿易中的較深參與。
“全球化生產使得貿易戰難以出現。”張智威認為，歷史上大規模貿易戰產生的原因之一是產業鏈被國界分割，各國生產存在競爭關系。當前全球化生產使得中美貿易之間互補性強，雖然爭論不斷，但是真正出現的貿易制裁規模很小。
喬虹也認為，出現嚴重的貿易制裁以至影響大規模貿易流動的概率并不高。在全球增長復蘇剛剛企穩之際，G3(美國、歐元區與日本)與作為制造大國、全球最大消費市場之一的中國之間貿易制裁升級并不符合任何一方的利益。“最可能出現的情況是，貿易爭端和政治壓力將導致中國部分出口行業面臨懲罰性措施，而西方國家一些行業將從中國進口的增長中受益，但不會嚴重損害中國的貿易和經濟增長。”
根據中國商務部的數據，2009年美國對中國發起的貿易救濟措施涉案金額為70億美元，而同期中美貿易額超過3000億美元，相比之下，比例并不大。
清華大學孫哲表示，考慮到中美之間的貿易量，涉案金額達不到500億美元以上，不能稱作貿易戰。他告訴本刊記者，美國方面積累了大量知識產權案件，完全可以跟中國打貿易戰，但是，這也是雙刃劍：一方面，美國企業覺得中國憑借不規則的市場競爭取得優勢，另一方面，又想利用中國廉價的半成品。這使得他們出現了一種分裂的性格行為，既想施壓嚴懲中國，同時又加緊在中國布局。“美國要真正跟中國打貿易戰，切斷跟中國的關系也不太可能。”
中國巨大的市場潛力，不得不讓美國官商兩界有所權衡。宋泓稱，美國選擇靠出口來帶動經濟恢復，而中國是全球容量最大、增長最快的市場，美國不會輕易放棄，從這個角度看，中美貿易戰對美國是無法接受的，美國需要在施壓和維護中國市場之間尋找一個平衡。
他表示，雖然中國不愿看到貿易戰的出現，但貿易戰不一定讓中國經濟受到很大沖擊，反而可能會促進中國加快經濟結構調整、加速自主創新。
此外，中國持有巨額美國國債，也是美國的忌憚之一。澳新銀行中國經濟研究總監劉利剛表示。由于美國對于海外流動性的強烈依賴性，即使中國政府僅僅作出將出售美國資產的口頭表態，美國金融市場也將因此承壓。
前述商務部國際貿易經濟合作研究院資深人士告訴本刊記者，中美經貿在矛盾中不斷磨合，不到萬不得已的時候，誰都不會去挑起貿易戰，“只有在各種手段都無效的情況下，中國才去被迫應戰，現在還處于觀望狀態。”
長期應對機制為重
作為緩和對抗的短期應對之舉，中國政府采用了派遣經貿代表團和人民幣升值雙管齊下的做法。
在美國眾議院召開聽證會前一天，9月14日，中國商務部副部長王超率中國經貿代表團出發赴美國訪問。根據商務部的消息，接下來到年底，還會有兩個貿促團對美進行經貿交流活動。
與此同時，9月中旬以來人民幣升值速度明顯加快。以人民幣對美元匯率中間價計算，9月共有9個交易日人民幣創匯改以來新高。以即期市場收盤價計算，9月最后一個交易日人民幣對美元匯率收于6.6912，較8月最后一個交易日的6.8074升值1.74%，創2005年匯改以來最大單月漲幅。
高盛高華喬虹認為，中國政府傾向于通過軟性調整和針對風險進行調節的方式，對人民幣匯率進行管理，匯率變動方向和速度將根據中國決策層覺察到的風險，尤其是貿易保護主義風險進行調整。她預計，11月20國集團(G20)峰會以及胡錦濤總書記明年年初訪美之后，人民幣兌美元也會小幅貶值以體現“雙向波動”的走勢。
但在清華大學孫哲看來，目前這種應對外部壓力的方式，效果并不是很好。他建議發起理論反擊，對克魯格曼、伯格斯坦等認為人民幣應該大幅升值的經濟學者的論述進行反駁，必要時邀請知名國際經濟學家參與。
興業銀行魯政委則指出，中國處理與美國的經貿摩擦時，一直采用臨時性的處理策略，這是中國總是被動的根源。中國應該有長久的應對策略，特別要著眼于長期機制的建立，當前應該做的是要回到利率、匯率市場化的基本機制建設上。
盡管6月19日重啟人民幣匯改以來，人民幣對美元累計升值接近2%，但是，人民幣不僅對其他主要發達國家貨幣，也對亞洲除日本以外的貨幣疲軟。
國際清算銀行9月16日公布的數據顯示，8月人民幣名義有效匯率(NEER)為114.12，環比降1.38%，連續兩個月出現下降。而渣打銀行高級外匯策略師米尼金(Robert
Minikin)測算，9月1日以來，人民幣名義有效匯率下降幅度約達1%，比6月匯改重啟時的水平低2.7%。
這也使得美國以外的其他國家對人民幣匯率頗有微辭。10月5日，溫家寶在布魯塞爾會見歐元集團主席容克、歐洲央行行長特里謝、歐盟委員會負責經濟與貨幣事務的委員雷恩，雙方進行了45分鐘的閉門會談。中新社的報道稱，話題主要圍繞人民幣匯率問題展開。
盡管中國央行行長周小川接受彭博專訪時表示，與歐洲官員只是略為討論了一下人民幣匯率問題，交換看法而已。但是，路透社的報道則稱，容克會后對新聞媒體表示，人民幣實際有效匯率仍被低估，中國政府6月19日允許人民幣更具靈活性的決定，尚未充分地在匯市中切實兌現，他敦促中國允許人民幣“有序、大幅且全面地升值”。
IMF首席經濟學家布蘭查德(Oliver
Blanchard)也在10月6日表示，順差較大的新興市場必須加速再平衡過程，其中貨幣升值可能是必要手段。
中國農業銀行戰略研究部報告稱，在堅持人民幣小幅漸進升值的方向不動搖的同時，應進一步完善人民的匯率形成機制的技術性細節，一要降低美元在一籃子貨幣中的權重，二要盡快公布人民幣匯率指數。
雖然目前有國際清算銀行編制的人民幣名義和實際有效匯率，但只有月度數據，無法滿足市場的需要，建議參照美國的做法，由官方機構編制并每日公布人民幣有效匯率指數。
魯政委則對本刊記者表示，人民幣匯率市場化應擴大波幅、雙向浮動，一旦波幅加大，遠期結售匯和匯率掉期交易就會活躍，避險市場可以得到發展。此外，人民幣真正實現參考一籃子貨幣，核心是推出人民幣對一籃子貨幣中其他貨幣的交易，這樣才能具備自主性，否則只能通過美元換算，歸根到底都是對美元的波動。
澳新銀行中國經濟研究總監劉利剛也表示，讓人民幣釘住一籃子貨幣，才能使人民幣擺脫所謂“受到外部壓力而被迫升值”的被動局面。而允許人民幣更好反映一籃子貨幣的波動情況，人民幣的交易波動區間也不能過于受限。
他認為，要想從根本上減少對人民幣單邊升值的預期，人民幣的交易波動區間需要加寬至2.5%-3%左右。
不過，法國巴黎證券(亞洲)有限公司董事總經理兼首席經濟分析師陳興動對本刊記者表示，擴大波幅是在“慫恿中國政府試錯，對于美國的壓力，中國不能不配合，但不可能步伐太快。”