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記者 韓傳號/攝 |
對于滬深股市節后走勢，市場分析人士認為，由于長假期間消息面相對比較平靜，沒有出現特別重大的利好或者利空消息，基本不會構成太大的影響。在這樣的狀況下，外圍市場的表現，特別是美元指數的表現，對滬深股市節后走勢的影響就顯得特別明顯。
分析人士預期，節后，股市將仍然維持前期縮量震蕩格局，行業和個股選擇的難度將增大，投資者可以繼續關注其中的結構性機會。
外圍市場影響A股走勢
記者注意到，國慶長假期間，歐美主要股市受工廠訂單數據欠佳等消息影響，普遍出現下挫。
10月6日，紐約股市三大股指漲跌互見。由于當天公布的私人就業數據令市場失望，紐約股市在前一天大漲后失去了繼續上沖的動力，截至收盤，三大股指漲跌不一。與此同時，歐洲股市的走勢也較為疲弱。
根據國外分析報告，9月份美國私營部門意外裁減了3.9萬個工作崗位，為1月份以來的最大降幅，這使得投資者的情緒受到影響。盡管如此，市場的總體跌幅并不大，因為一方面這一數據顯示就業市場的情況仍不樂觀，但另一方面，市場認為美國聯邦儲備委員會采取進一步措施刺激經濟的可能性正在增加。
分析人士認為，外圍市場的狀態將影響A股節后向上的信心。投資者對世界經濟二次衰退的擔憂，促使避險情緒重新升溫。經過大幅下挫的美元指數在避險買盤的推動下，出現超跌反彈，并且有可能演變為階段性的反彈趨勢。原油期貨、大宗商品和黃金市場受到明顯拋壓。
興業銀行有關分析師認為，節后股市走勢將受兩個關鍵問題的影響，一是美元階段性反彈的力度和持續性；二是短線美元指數80點大關的壓力。美元指數的漲跌，牽動著國際資本市場包括A股市場的神經。特別是在投資者普遍擔心世界經濟二次探底的敏感時期，美元指數的變化，會嚴重影響投機炒家的短線決策。
中信證券有關分析師表示，美元的階段性反彈，對節后滬深股市的短期影響將是非常明顯的。其中，最為直觀的壓力來自貴金屬板塊、石油板塊等權重股同步回落。而這類權重板塊的下挫又很容易造成大盤的明顯下跌。這種聯動關系在目前階段是比較緊密的。
同時，長假期間，國內有關房地產調控后續手段的市場傳聞從來沒有間斷過。開征地產稅更是被反復提及。另外，長假期間，房市交投清淡的事實，也將明顯地對地產板塊形成巨大壓力，并且將進而影響銀行板塊的表現。有色、黃金、石油、地產、銀行等權重板塊都受到不同程度的利空壓力，對大盤來說，受到的壓力自然是不小的。
大盤維持震蕩格局
分析人士普遍認為，國慶假期之后，大盤仍將維持縮量震蕩的走勢，而局部行情仍然是市場主基調。
申銀萬國有關分析人士認為，從基本面來看，節后政策緊縮風險由強轉弱，經濟增長支撐由弱轉強；而市場短期有風險，但中期仍樂觀，預計四季度上證綜指核心波動區間是2500點至3000點。
申銀萬國分析報告指出，預期今年上市公司業績增速有望超過25%，中長期合理估值為15倍PE，當前估值處于較低水平，具備全球配置價值；而從風險溢價水平來看，目前仍處在低風險區域。另外，季節性規律也顯示估值基準切換，四季度漲多跌少，近期風險有待釋放，之后估值基準切換效應將推升股指震蕩向上。
而國泰君安指出，經濟觸底和通脹見頂跡象都表現出比較明顯的趨勢性，經濟將會進入一個穩定增長的區間。從政策導向上看，“十二五”規劃必然以調結構為主，這也就決定了接下來經濟周期的形態將呈現出一個緩慢的底部崛起的特征。這個特征是與前期完全不同的情況，四季度的股市將反映這種情況，一是由于通脹走高帶來的流動性預期改變，而調結構為主的政策導向也決定了經濟底部緩慢崛起的特征，這樣也就決定了業績同比增速將出現平坦化，高估值類股票必然會出現估值中心下移，而后再反映經濟底部緩慢崛起的特征。
弱市選股難度增大
多位機構分析人士認為，由于國際國內宏觀政策面和經濟基本面的不確定因素正在增大，節后行業選擇和個股選擇難度將增大。
申銀萬國首推軟件、食品飲料、航空、紡織服裝、零售，建議把握三季報可能超預期的行業以及挖掘季節性表現強勢的行業。此外，還需要關注轉型政策的落實和展望中孕育的機會，因為今年四季度不僅是2010年的最后一個季度，也是“十一五”的最后一個季度。
國泰君安表示，從投資方向和操作策略上看，由于四季度處于高位通脹和低位經濟增長共存的情況，政策空間變小，經濟趨勢難以形成方向性變化。國泰君安認為，符合結構調整方向的股票和行業能夠取得相對收益，從政策變動角度看，“十二五”規劃中對新興產業的支持和對城鎮化建設的推進，都有利于新興產業和建筑建材類公司；從調結構的方向看，醫藥、零售和食品飲料等行業仍可以取得較快增長；從區域看，中西部地區的建設加快，可重點關注各區域“十二五”規劃中可能出現的新經濟增長模式。
中信建投表示，繼續看好先進制造業。其認為，對于中國而言，設備投資擴張也可能是中期實踐，并可能是新一輪資本投資周期重啟的模糊起點，更重要的是它可能是中國大結構變化的準備與前奏，所以中游先進制造業是未來配置核心的觀點本身就是一個中期問題，而在歷史經驗中，這也是經濟滯脹階段的不二選擇。
“當然，按照通脹的邏輯，中游制造業如我們所說，在通脹超預期的初期可能會面臨調整的壓力，但在通脹穩定的過程中，其一定是會體現出歷史的必然規律，即滯脹期的勝者總是中游。”中信建投有關分析師表示。