7-9月,農(nóng)林牧漁行業(yè)板塊個股因天氣因素、農(nóng)產(chǎn)品價格上漲及國家各項利農(nóng)惠農(nóng)政策提振,整體表現(xiàn)喜人。但目前行業(yè)個股估值已偏高,雖然農(nóng)業(yè)行業(yè)估值歷來較高,但因市場受加息預(yù)期、緊縮流動性、人民幣升值等負(fù)面因素影響,做多意愿不濃;且農(nóng)業(yè)股經(jīng)過連番炒作后已積累不少獲利籌碼,因此過高的估值意味著較大風(fēng)險,四季度投資者謹(jǐn)防農(nóng)業(yè)類個股因資金獲利出逃而造成的回調(diào)風(fēng)險。
后市來看,今年普發(fā)的氣候災(zāi)害使主要農(nóng)作物生長受到影響,加上通脹提振,各主要糧食作物已步入長勢之中;豬肉、羊肉、牛肉及海鮮等又因年底消費(fèi)旺季的到來而需求增加,從而提振價格中期趨長。綜合看來,四季度我國農(nóng)產(chǎn)品價格將仍然繼續(xù)上漲。
建議投資者繼續(xù)關(guān)注政策主題下的投資熱點。在國家的“興農(nóng)”產(chǎn)業(yè)政策方面,我們認(rèn)為:作為國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)中的一個重要部分,生物育種產(chǎn)業(yè)在上半年已經(jīng)引起市場的高度關(guān)注;國家今年再次上提糧食最低收購價格,為糧價提供堅實底部支撐;隨著國家凍豬肉收儲政策的進(jìn)一步落實,下半年豬肉價格有望止跌企穩(wěn);集體林權(quán)制度改革和一系列林業(yè)鼓勵政策對我國林業(yè)類上市公司是長期利好,以上機(jī)會都值得繼續(xù)挖掘。
7月份以來的股市行情對以上政策都先后作出了不同程度的反應(yīng)。而在今年剩下的幾個月里,我們預(yù)計以下三方面的政策可能會對農(nóng)業(yè)板塊產(chǎn)生一定的影響:
1、國家在資本市場上加強(qiáng)對農(nóng)業(yè)的扶植力度。我們不難看到,今年下半年以來,在中小板、創(chuàng)業(yè)板上市的農(nóng)業(yè)類公司明顯多于其他行業(yè),可見國家在資本市場上對農(nóng)業(yè)的扶植力度明顯加強(qiáng)。2、建材下鄉(xiāng)在今年剩下的時間里有可能得到落實。建材下鄉(xiāng)在農(nóng)業(yè)板塊中主要涉及從事中纖板、地板業(yè)務(wù)的林業(yè)類上市公司。如大亞科技、升達(dá)林業(yè)、吉林森工、中福實業(yè)、威華股份等。此外,下半年國家對各林業(yè)企業(yè)中纖板業(yè)務(wù)的增值稅返還將陸續(xù)到位,也可能引起市場關(guān)注。3、對2011年一號文件的預(yù)期。2010年中共中央一號文件1月31日正式發(fā)布,連續(xù)第7年鎖定“三農(nóng)”問題。2011年的春節(jié)來得比較早（2月初）,所以我們預(yù)計2011年1月底就可能出臺中共中央一號文件,到時資本市場可能會提前作出反應(yīng)。
我們在2010年下半年投資策略中,對農(nóng)業(yè)板塊給予“買入”評級,并明確提出兩條投資主線:（一）以通貨膨脹預(yù)期為主題,尋找具有資源優(yōu)勢的公司；（二）以“興農(nóng)”政策和體制改革為主題,尋找從中顯著受益的品種。重點推薦了好當(dāng)家、農(nóng)產(chǎn)品、中福實業(yè)、綠大地等公司。到目前為止,我們的判斷得到了市場的驗證,農(nóng)業(yè)板塊中抗通貨膨脹類公司和政策利好類公司都遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤。但是,行情發(fā)展到今天,我們認(rèn)為農(nóng)業(yè)板塊的估值不論是縱向或是橫向比較都已經(jīng)出現(xiàn)高估,所以我們下調(diào)行業(yè)投資評級為“持有”,建議投資者注意風(fēng)險控制。在保持風(fēng)險意識的前提下,建議投資者對具有長期競爭優(yōu)勢且估值具有吸引力的金德發(fā)展和益生股份予以關(guān)注,逢低買入。