受加息預(yù)期的影響，近兩個交易日滬深股市資金流出規(guī)模增大，股指大幅下探。分析人士表示，雖然監(jiān)管層短期內(nèi)不可能加息，但在目前盤面資金外流和“兩節(jié)”因素下的擴容加速，市場資金面在節(jié)前可能吃緊。機構(gòu)建議目前應(yīng)該回避近期嚴重爆炒的題材股的補跌風險，降低倉位，保持觀望。
資金大規(guī)模流出
截至9月16日15：00，滬深兩市綜合總成交2521.83億元，其中，兩市資金凈流出近170億元。15日上證綜指下跌1.34%，滬市成交1395億元，以中陰報收。而16日上證綜指跌幅達到1.89%，深證成指跌幅更是達到2.17%。
市場分析人士在接受記者采訪時表示，近兩個交易日市場深幅下跌主要源自關(guān)于加息的傳聞。結(jié)合之前商品期貨的走勢來看，加息傳聞也許不是空穴來風。即使近期貨幣政策不調(diào)整，在管理層對房地產(chǎn)市場的調(diào)控言論下，權(quán)重藍籌股要想逆勢翻盤的可能性也不大。
市場人士注意到，16日大盤在市場普遍謹慎的情況下選擇了單邊大幅下挫，個股普跌，尤其是近日熱點板塊個股，如碳纖維、多晶硅、生物醫(yī)藥等，市場彌漫著做空氣氛，只有鋰電池和稀土這些電動汽車概念個股又出現(xiàn)異常活躍。
對于A股市場出現(xiàn)了震蕩回落的走勢，中信證券等機構(gòu)分析人士認為，這主要是因為兩個因素，一是農(nóng)業(yè)銀行破發(fā)其實具有一定的劃階段的意義，因為該股的破發(fā)意味著大盤的短線做多氛圍已不再濃厚。二是市場對進一步調(diào)控政策仍有新的預(yù)期，比如說關(guān)于貨幣政策松動趨勢或?qū)⒏淖儯e極財政擴張政策將延續(xù)的預(yù)期，這些信息均較大程度上影響著大盤的短線做多激情，故大盤一度走低。
“但就盤面來看，市場的恐慌性氛圍并不突出，主要是因為跌停板的個股等體現(xiàn)空方能量的現(xiàn)象并未出現(xiàn)，所以，大盤短線仍有望企穩(wěn)，建議投資者在操作中可以靜制動，觀望盤面的變化。”興業(yè)證券分析師劉文表示。
節(jié)前資金面吃緊
機構(gòu)分析人士比較一致地認為，近日市場利空因素主要來自加息方面的市場傳聞。負利率現(xiàn)象的長期存在，使得市場對央行啟動加息的預(yù)期不斷提升。同時，隨著樓市回暖，是否通過加息來減少對樓市投機的沖動，抑制房地產(chǎn)價格的上漲，也給市場帶來了擔憂。
對此，興業(yè)證券的研究報告認為，一方面，基數(shù)因素和國外大宗商品價格上漲對我國CPI造成了間接影響，但8月份CPI是不可持續(xù)的，其原因是我國加強宏觀調(diào)控的措施針對性強，通過調(diào)控，未來糧食價格上漲有望保持在一個合理空間；另一方面，關(guān)于希望通過加息來抑制樓市，實質(zhì)上并不是解決問題的根源。從抑制樓市投機的單方面角度講，央行加息的可能性也不大。因此，近期加息的利空傳聞在沒有兌現(xiàn)后，市場將會有正面的反應(yīng)出現(xiàn)。
“消息面加息的可能性不大，那么大盤的回調(diào)還是受到了市場自身因素的影響。與以往長假前一樣，市場資金面同樣出現(xiàn)了吃緊的情況。”中信證券有關(guān)分析師表示。
本周二，央行公開市場發(fā)行了890億元的1年期央票，雖然發(fā)行利率連續(xù)第14周維持在2.0929%的水平，但發(fā)行量卻出現(xiàn)了增長，央行有回籠資金的跡象。而從新股擴容節(jié)奏來看，體現(xiàn)出明顯提速的特征。
由于“兩節(jié)”因素，股市休市時間相對不夠集中，因此在新股發(fā)行時間安排上，有趕時間的可能。不光是中小板、創(chuàng)業(yè)板如此，大盤股發(fā)行也有所提速。在中秋節(jié)與國慶節(jié)假期之間的四個交易日里，興業(yè)證券也趕上了國慶節(jié)前發(fā)行的“末班車”。
機構(gòu)分析人士表示，在市場增量資金不足的情況下，新股發(fā)行的提速對市場存量資金還是帶來了拖累。此外，以往節(jié)假日期間，各商業(yè)銀行的短期存款等理財產(chǎn)品往往會吸引投資者的眼球，為追求短期收益，股市存量資金也會出現(xiàn)轉(zhuǎn)移。結(jié)合上述分析來看，大盤在2700點總是功虧一簣，資金面的影響不能忽視。
回避強勢題材股
對于目前的市場投資策略，申銀萬國的最新研究報告認為，自年初以來，A股市場唯政策是瞻。在第四季度，政策緊縮風險將由強轉(zhuǎn)弱，而經(jīng)濟的支撐將由弱轉(zhuǎn)強。從業(yè)績表現(xiàn)來看，由于結(jié)構(gòu)性行業(yè)景氣延續(xù)、小周期去庫存接近尾聲，可上調(diào)重點上市公司2010年業(yè)績增速2個百分點至26.3%。考慮到估值水平，業(yè)績增長等因素，預(yù)計第四季度上證綜指核心波動區(qū)間為2500點至3000點。在近期的風險釋放后，估值基準切換效應(yīng)將推升股指震蕩向上。
湘財證券有關(guān)分析師表示，從市場行情的演繹情況來看，近期權(quán)重股表現(xiàn)疲弱。十大權(quán)重股中，中國銀行、中國人壽、中信證券等技術(shù)上出現(xiàn)破位走勢。在權(quán)重股不能發(fā)揮護盤功效時，題材股也很難再唱出“獨角戲”。從新興產(chǎn)業(yè)熱點來看，稀土板塊已經(jīng)率先調(diào)整，太陽能、多晶硅板塊短暫示好后，獲利籌碼也有套現(xiàn)的嫌疑。在中小板、創(chuàng)業(yè)板市場方面，隨著限售解禁期的臨近，不少創(chuàng)業(yè)板公司高管為爭取套現(xiàn)紛紛離職。因此，爆炒后的個股調(diào)整壓力開始增大。在市場新熱點方面，造紙、航空、紡織等人民幣升值概念股在人民幣匯率中間價連續(xù)4日創(chuàng)出匯改以來新高的背景下表現(xiàn)活躍，但在權(quán)重股拖累之下，圍繞該題材炒作的行情預(yù)計難以持續(xù)。
湘財證券有關(guān)分析師認為，在政策“真空”期，投資者持籌心態(tài)容易受到短期市場波動的影響。因此，大盤短期存在慣性下探可能，但60日均線呈現(xiàn)向上發(fā)散的趨勢，預(yù)計將對大盤下跌形成支撐。此外，A、H股股價“倒掛”現(xiàn)象比較嚴重，比價效應(yīng)屆時也有望促使權(quán)重股發(fā)揮護盤功效。在具體操作上，建議回避近期嚴重爆炒的題材股的補跌風險，降低倉位，保持觀望。
申銀萬國也指出，消費類和新興行業(yè)估值可能在第四季度適度泡沫化。市場基本穩(wěn)定、強烈的行業(yè)景氣上升預(yù)期、獲利效益是產(chǎn)生估值泡沫的重要條件。目前，大市值周期類行業(yè)景氣低迷但并沒有繼續(xù)大幅下滑風險、估值大部分處于歷史最低位置且很多AH股負溢價，這將使得大市值行業(yè)乃至大盤下跌空間有限。并且，消費和新興行業(yè)現(xiàn)在并沒有顯著估值泡沫，景氣預(yù)期繼續(xù)樂觀將推動消費和新興行業(yè)熱點在第四季度仍然維持，估值繼續(xù)上升最終導(dǎo)致適度泡沫化。
從三季報可能超預(yù)期和歷史上第四季度能夠大概率獲取顯著超額收益考慮，申銀萬國建議投資者第四季度重點關(guān)注軟件、食品飲料、航空、紡織服裝、零售板塊。同時建議關(guān)注的投資主題包括民間資本進入壟斷領(lǐng)域和節(jié)能減排等轉(zhuǎn)型政策的落實、扶持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和支持服務(wù)業(yè)發(fā)展的十二五政策導(dǎo)向以及人民幣國際化。