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從上周下半段開(kāi)始,以成飛集成為代表的一批中小市值品種出現(xiàn)高位寬幅震蕩甚至持續(xù)大幅下挫,與此同時(shí),中大市值群體開(kāi)始悄悄升溫,雖然新興產(chǎn)業(yè)的投資主線未變,但內(nèi)部結(jié)構(gòu)已發(fā)生了重要轉(zhuǎn)變。在大市值新興產(chǎn)業(yè)股轉(zhuǎn)強(qiáng)支持下,上證指數(shù)短期將出現(xiàn)上攻格局。
從上證指數(shù)的長(zhǎng)期均線位置看,中短期內(nèi)指數(shù)還不會(huì)出現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)變。目前72日、120日與250日均線分別位于2570、2700、2900點(diǎn),近期反復(fù)上試120日均線,估計(jì)短期隨著大市值群體的轉(zhuǎn)強(qiáng),指數(shù)將會(huì)突破2700點(diǎn)。通常而言,只有當(dāng)上述三條長(zhǎng)期均線從寬幅發(fā)散轉(zhuǎn)移至聚集粘合狀態(tài)的時(shí)候,中長(zhǎng)期動(dòng)量才會(huì)持續(xù)發(fā)揮。
隨著上周?chē)?guó)務(wù)院審議并原則通過(guò)《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》,二級(jí)市場(chǎng)上,關(guān)于新興產(chǎn)業(yè)的投資對(duì)象,簡(jiǎn)單的題材挖掘漸漸步入尾聲,取而代之的是內(nèi)在成長(zhǎng)價(jià)值的確定,此時(shí)將會(huì)呈現(xiàn)典型的比價(jià)輪動(dòng)。
與既定的宏觀景氣相關(guān)的行業(yè)成長(zhǎng)價(jià)值挖掘不同,在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已步入轉(zhuǎn)型升級(jí)為主線的背景下,新興產(chǎn)業(yè)由概念轉(zhuǎn)化為支柱產(chǎn)業(yè),市場(chǎng)總是從小市值股中尋找投資彈性,隨后逐步過(guò)渡至行業(yè)龍頭,這是符合基本投資邏輯的。由小市值向中大市值轉(zhuǎn)移,這也是新興產(chǎn)業(yè)成為支柱產(chǎn)業(yè)的過(guò)程中的必然現(xiàn)象。實(shí)際情況也是這樣,自2008年10月起,總市值規(guī)模從幾個(gè)億啟動(dòng),股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)10倍的,在中小板中就有魚(yú)躍醫(yī)療、江蘇國(guó)泰、聯(lián)化科技、成飛集成、遠(yuǎn)光軟件、中航三鑫、德潤(rùn)豪達(dá)、深圳惠程、東方雨虹、萊茵生物、路翔股份。從投資主線看,它們無(wú)一例外均與新興產(chǎn)業(yè)有關(guān),包括鋰電池、信息技術(shù)、新材料以及生物醫(yī)藥等。根據(jù)歷史上類似的牛股運(yùn)行規(guī)律,累計(jì)漲幅達(dá)10倍以后,短期攻擊力將會(huì)逐步減弱,并逐步進(jìn)入?yún)^(qū)域震蕩甚至寬幅震蕩期。由此推測(cè),新興產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)下的主題投資,可能正在走過(guò)由小市值向中市值轉(zhuǎn)移的高峰期。由題材引導(dǎo)到價(jià)值認(rèn)同,此時(shí),中大市值的新興產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)品種將會(huì)出現(xiàn)補(bǔ)漲。
有意思的是,在目前A股總市值結(jié)構(gòu)中,1000億以上的大市值股（28家左右）,基本上就是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)（金融、石油石化以及其他資源類）。而數(shù)量最多的中等市值（300-600億）群體有著豐富的層次,涵蓋眾多新興產(chǎn)業(yè)投資主題,集結(jié)了一批優(yōu)秀高端制造業(yè)公司:
1、高端電力設(shè)備類。與智能電網(wǎng)的建設(shè)直接相關(guān)。智能電網(wǎng)的優(yōu)勢(shì)公司國(guó)電南瑞已率先轉(zhuǎn)向強(qiáng)勢(shì),該股在2009年11月創(chuàng)出歷史新高后,總市值再度翻番,從150億上升至300億。長(zhǎng)城開(kāi)發(fā)的總市值也從150億穩(wěn)步向200億邁進(jìn)。國(guó)電南自、許繼電氣等跟隨。此前一直保持區(qū)域震蕩的東方電氣、金風(fēng)科技、上海電氣等優(yōu)勢(shì)設(shè)備制造商已開(kāi)始啟動(dòng),它們的總市值規(guī)模依次為510億、470億和870億,目前情況看,股價(jià)表現(xiàn)的強(qiáng)弱次序與總市值排序緊密相關(guān)。
2、高端工程機(jī)械類。這是一個(gè)產(chǎn)業(yè)集群比較明顯的領(lǐng)域,總市值最大的是三一重工、中聯(lián)重科。目前它們均處于歷史高位區(qū)域,在大比例除權(quán)后,市場(chǎng)所預(yù)期填權(quán)行情。
3、高端交通設(shè)備類。與新能源汽車(chē)、軌道交通、通用航空等相關(guān)。濰柴動(dòng)力的市值規(guī)模最大,目前為500億,這是一家營(yíng)業(yè)收入有望突破千億元的企業(yè),技術(shù)運(yùn)行特征與三一重工等十分類似。其次是兩大軌道交通設(shè)備壟斷企業(yè)中國(guó)南車(chē)、中國(guó)北車(chē)。相比之下,通用航空產(chǎn)業(yè)的相關(guān)優(yōu)勢(shì)公司的比價(jià)空間不小,如航空動(dòng)力、貴航股份、西飛國(guó)際等。
4、高端信息產(chǎn)業(yè)類。包括4G、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、LED等,比較有代表性的是中興通訊,目前總市值640億,與營(yíng)業(yè)收入相近,市銷(xiāo)率為1的,在目前新興產(chǎn)業(yè)概念中還是為數(shù)甚少,前期滯漲的重要原因在于其總市值已處于行業(yè)同類品種中最高,但隨著行情深入,已開(kāi)始穩(wěn)步上臺(tái)階。總市值240億的東軟集團(tuán),屬于云計(jì)算,目前已開(kāi)始啟動(dòng),相比之下,同樣總市值規(guī)模的同方股份也有了比價(jià)空間。當(dāng)然,目前總市值低于100億的優(yōu)勢(shì)信息產(chǎn)業(yè)股還有不少,比價(jià)空間也顯而易見(jiàn)的,如中航光電、四創(chuàng)電子、川大智勝等。
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