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銀行板塊近期有所波動，各券商態度謹慎。多數券商認為，短期可以關注大銀行個股，但長期來看，中小銀行更值得期待。此外，券商認為，存款利率上浮預期對銀行板塊影響有限，但是應警惕撥備調整對銀行業，尤其是部分中小銀行的沖擊。
中報業績增速小超預期
從基本面來看，無論是交出滿意答卷的中報，還是下半年的業務前景，銀行板塊都值得期待。
8月30日上市銀行中報公布完畢。從中報數據看，所有上市銀行中期業績均顯著增長。中信證券的分析報告指出，從貸款規模增速來看，上半年，城商行貸款較年初出現了更快的增長，規模擴張最迅速的是寧波銀行，較年初增長近14.42%；從利息凈收入來看，上半年有四家銀行增速同比超過50%，增速最快的是民生銀行；從凈利潤增速來看，剔除非經常性損益的影響，排名前三的分別為民生銀行同比增長146%，華夏銀行同比增長80.57%，寧波銀行同比增長78.81%。
銀河證券發布的報告稱，央行8月份公布的7月份的貨幣與貸款數據顯示：
7月份，新增存款1609億元，存款余額同比增長18.5%。其中財政存款增加3282億元，而居民存款與非金融企業存款則罕見地出現同時下降的局面(上一次出現在2007年11月)。來自銀行部門的解釋是，多數銀行為了貸存比達到監管要求，在6月末吸收了相當多的臨時性存款，同時部分表外的理財產品也轉入表內，以增加存款余額，7月份這部分存款則再次消失。
該券商認為，從目前的信息來看，下半年調控部門將延續既定的調控力度與節奏，則剩余5個月月均可放額度為4740億，高于去年同期水平，因此信貸緊縮的力度實質上是放松的。
小行存貸款料有超增長
然而，即使券商大多看好銀行板塊，但對各銀行股的投資建議仍有長短線差異。國信證券認為，短期可關注各大銀行，中小銀行則值得長期看好。
該券商發布的報告稱，2010年銀行上半年業績增速小幅超預期，增長主因是規模擴張、息差同比上升和撥備支出水平下降。而手續費收入增長雖有提高，但貢獻不大；費用收入比僅有大型銀行可能下降，對業績有所貢獻，中小型銀行這一指標能持續已屬不錯。
預測下半年和明年，從規模增速來看，大中型銀行的存貸增長基本由貨幣信貸政策決定，通過同業負債來擴張資產規模，對于息差會有拖累，最終帶來的凈利息收入貢獻較小。只有小型銀行可能有超常存貸款增長。
國信證券在報告中指出，2010年銀行業的規模擴張質量要明顯高于2009年，2009年的高增長水分太大，2010年的規模擴張質量可以從貸款結構和息差收入的增長體現出來。
息差方面，上半年息差雖然同比上升較多，但從季度環比來看，上升幅度不大，基本在2009年四季度水平左右。不考慮加息和調整存貸利率的浮動范圍，下半年息差持平的可能性較大。
在資產方面下半年經濟將基本平穩，貸款需求基本也較穩定，加上2010年下半年投放的貸款較2009年要多，貸款收益率上升的空間不大；在貸款結構方面，貸款中貼現的比重已經到底，進一步挖潛的空間已經不大，通過調整客戶結構來提高貸款收益是逐步的。債券投資方面，貨幣政策不出現大的調整，下半年也將很難出現收益率變化。
國信證券中長期推薦受平臺貸款和超貨幣化影響較小的招商銀行及貸款結構正在發生重大變化的民生銀行，短期推薦與中移動合作推進中的浦發銀行，估值較低的工商銀行、建設銀行和交通銀行。
存款利率上浮影響有限
據媒體披露，8月31日，中國人民銀行沈陽分行行長盛松成表示，可考慮爭取國家允許東北率先開展存款利率上浮試點，以加快利率市場化進程、打破金融行政壟斷；具體操作上采取分階段逐步擴大存款利率上浮幅度的方法，以確保改革平穩有序。而在8月28日，央行貨幣政策委員會委員夏斌也曾表示，在物價指數不斷上升的情況下應適時推出存款利率浮動機制。
對于這一消息，光大證券發布分析報告指出，上述消息對銀行板塊估值影響為負面。此前，市場普遍預期利率市場化將是偏中長期的因素，盛松成的講話顯著超出市場預期。如果短期內(如年內)試點30%有實質進展，估計板塊估值將受到一定壓制。
然而在業績層面，即使試點開始運行，負面影響亦十分有限，理由在于：首先，試點初期，地域范圍和利率上升幅度將被限制在較小范圍之內；其次，漸進式的試點改革方式僅相當于將銀行此前攬存的隱形成本顯性化。實際上，在資金面緊張的時期(如今年上半年)，銀行為應對存款競爭采取的多種手段已使實際成本率有所上升。
該券商認為，中國國情決定了利率市場化的進程將較為緩慢。我國銀行體系未來仍將是政府調控經濟的最重要渠道之一，貨幣政策主要通過信貸渠道實現。這意味著，與國外同業相比，我國銀行承擔了更多的政策風險，因而必須取得相應的收益補償。
警惕撥備調整可能帶來的沖擊
雖然存款利率上浮可能對銀行業影響有限，但是銀監會提高銀行撥備水平卻可能給銀行業未來發展帶來沖擊。據媒體報道，雖然政策采取的時間和方式有待定論，但是銀監會繼續提高對銀行貸款整體撥備覆蓋水平的意愿已經較為肯定。
如果這一提法屬實，廣發證券根據2010年末預計的貸款總額，按傳言2.5%的撥備/總貸款要求進行測算，與2010年中期的撥備余額相比，得出撥備缺口以及達標對凈利潤可能造成的影響。測算結果顯示，如果這一政策實施，深發展、中信、寧波將成為受負面影響最大的銀行。
日信證券表示：總體來看，如果出臺該項新政對整個銀行業的打擊將會非常大，新計提撥備對全年業績影響在20%以下的銀行有7家，影響在20%-50%有5家，影響程度超過50%的有4家。
該券商發布的報告稱，新政對農、工、建業績影響不大，但是城商行和股份制銀行將會很受傷。當前，在16家上市銀行中貸款總額準備金率低于2%的銀行有9家，他們分別是：寧波銀行(1.05%)、興業銀行(1.37%)、深發展(1.37%)、中信銀行(1.38%)、民生銀行(1.80%)、浦發銀行(1.86%)、北京銀行(1.95%)、交通銀行(1.97%)、招商銀行(1.98%)。如果執行2.5%的撥備標準，需要增加撥備數額占2010年全年利潤總額超過50%的銀行有：中信銀行(-62.38%)、深發展(-70.62%)、興業銀行(-51.55%)和寧波銀行(-53.04%)，分別需要另外增加撥備133億元、42億元、89億元和13億元。
不過日信證券表示，中小銀行中，華夏銀行貸款總額準備金率為2.49%，只需增加0.29億元便可達到2.5%的監管需要，對于全年盈利的影響也僅僅在0.5%以下。
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