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由于國際原糖期貨持續走強以及國內節前采購等因素的支撐,鄭州白糖期貨近期表現強勁,期價連創近期新高。而隨著國內消費數據的公布,糖價有望迎來新的利好。就目前來看,白糖市場整體上升趨勢明顯。筆者認為,由于全球糖市供需狀況并不樂觀,國內需求保持旺盛,基本面的持續利好仍將是糖價上行的主要推動力。
首先,國際原糖價格近期保持穩步上漲趨勢,紐約原糖期貨連續4個月收漲,主力1010合約站穩于20美分上方,較5月份的低值13.68美分/磅上漲超過50%。雖然投資者普遍預期全球糖市新年度將出現增產,但由于天氣的不利影響,食糖產量仍面臨較多的不確定性。因干旱天氣的影響,周四巴西政府已被迫下調了2010/11制糖年巴西的甘蔗預期產量,預期產量減少4.3%至5.701億噸。而澳大利亞、俄羅斯等食糖主產國受天氣情況影響,2010/11年制糖期食糖產量也可能不及預期。
與此同時,部份國家因為產量的下滑,不得不通過外部進口而滿足國內需求,從而加劇糖市供需面的緊張。巴基斯坦因遭遇特大洪水,在糖市貿易中斷三年后,將從印度進口白糖,也將從巴西買入糖,以滿足即將到來的節日需求,同時彌補上年度產量短缺。而印尼也將2010年度白糖產量預期削減8%,因強降雨天氣使得甘蔗的含糖量降低,該國政府追加進口的可能性較大。
對此,國際糖業咨詢機構Kingsman表示,2010/11年度上半年,全球糖需求預計將超出供應。Kingsman稱,由于進口需求可能將高于可供出口的數量,全球糖的貿易缺口可能在100萬—150萬噸左右。而此前國際糖業組織（ISO）曾預計,印度糖產量增加可能導致2010/11年度出現322萬噸的全球供應剩余。
此外,隨著政府對經濟調控力度的持續,經濟的轉好也將繼續刺激糖市需求的增長。繼美聯儲強勢表態、日本央行采取新刺激政策、以及歐洲央行繼續低利率政策后,在9月4日至5日在韓國光州舉行G20會議上,與會各國也達成了共識——雖然經濟增速或將放緩,但全球經濟復蘇仍將持續,各國保證經濟復蘇的態度仍舊堅定。
國內市場上,根據中國糖業協會數據,截至2010年8月末,2009/10年制糖期全國共生產食糖1073.83萬噸,比2008/09制糖期少產糖169.29萬噸;本制糖期中國累計銷售食糖993.53萬噸,累計銷糖率92.52%,略高于2008/09制糖期同期的91.76%。目前現貨市場需求旺盛,庫存則依舊偏低。
為此,筆者認為,雖然9月中下旬,新糖將開始陸續上市,但上市的量有限,而9月份內,市場有雙節采購需求的存在,因此,預計9月份產銷數據還將帶來新的利好,這將對糖價構成有力的支撐。
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