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銅作為工業(yè)中最常用的基礎(chǔ)原材料之一,其價格的走勢也會成為經(jīng)濟(jì)的晴雨表。
6月初至今的3個月,世界經(jīng)濟(jì)“二次探底”的陰影仍籠罩在各主要經(jīng)濟(jì)體,但金屬銅——這種極具金融屬性的特殊商品,卻幾乎無視輿論的恐慌而一路反彈,LME三個月銅價從6000美元/噸升至7700美元/噸上方,其8000美元/噸的“大限”似乎也將要被突破。人們紛紛揣測,銅價這只“章魚保羅”是否又在預(yù)測全球經(jīng)濟(jì)的回暖呢？
最直接的一個證據(jù)就是銅消費(fèi)的“淡季不淡”。從歷史經(jīng)驗上看,歷年進(jìn)入夏季后,企業(yè)開工將會明顯減少,而受到高溫及電力緊張所引發(fā)的停產(chǎn)等因素的影響,企業(yè)開工不足現(xiàn)象也較為普遍,以上這些都會在客觀上導(dǎo)致銅消費(fèi)的下降,這也是銅消費(fèi)淡季的由來。但中信建投期貨金屬月報顯示,從全球交易所銅庫存來看,目前倫銅庫存降至40萬噸左右,而滬銅庫存亦來到11.05萬噸的階段性低位,說明即使是在傳統(tǒng)消費(fèi)淡季,銅的消費(fèi)依然呈現(xiàn)出良好的局面。
上述機(jī)構(gòu)分析師盧友中表示,銅的消費(fèi),尤其是來自中國的需求依然強(qiáng)勁,表現(xiàn)為銅材加工等下游工業(yè)活動的持續(xù)高位運(yùn)行,如中國的銅材加工產(chǎn)量6月和7月均在90萬噸以上。
華泰長城期貨報告亦顯示,受益于家電下鄉(xiāng)、以舊換新及重建庫存的共同影響,今年家電空調(diào)行業(yè)也是國內(nèi)銅消費(fèi)幾大行業(yè)中較為亮眼的一支力量。
如此高水平的消費(fèi)使人很難將中國經(jīng)濟(jì)與“二次探底”聯(lián)系在一起,更何況目前市場中的銅似乎有些供不應(yīng)求。中信建投期貨報告稱,8月份中國主要的銅冶煉商正處于部分停產(chǎn)檢修階段或是在未來有減產(chǎn)的計劃,在銅價回落時冶煉企業(yè)出貨意愿偏弱,這也導(dǎo)致現(xiàn)貨升水走高,從而支撐期銅價格。
盧友中認(rèn)為,國內(nèi)冶煉商集中在這一時段大規(guī)模檢修與目前極低的冶煉加工費(fèi)有直接的關(guān)系,而這種主動減產(chǎn)可能導(dǎo)致國內(nèi)冶煉廠在銅價回落時產(chǎn)生惜售心理,從而在一定程度上支撐銅價高位運(yùn)行。
此外,隨著9月份中秋和國慶長假的來臨,市場普遍認(rèn)為下游的銅加工廠將在9月份為長假備貨,而屆時一旦國內(nèi)出現(xiàn)供應(yīng)緊張的局面,銅價又將增加一個被推高的理由。盧友中稱,在經(jīng)歷了8月份的蓄勢以后,基礎(chǔ)金屬在9月份繼續(xù)上行的可能較大,倫銅可能挑戰(zhàn)8000美元一線的阻力,操作上依然保持多頭思路。
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