連續兩日資金利率高位運行,不少投資者通過國債逆回購“小賺”一筆。記者了解到,不少券商營業部已開放個人國債逆回購交易,但操作模式上有一定差異。 8月30日和31日國債一天回購(GC001)利率分別創下10.25%和9.17%的近期新高。8月30日的國債七天回購(GC007)更是創下305億的成交天量。這讓不少持有現金頭寸的客戶嘗到甜頭。個人國債逆回購交易的火爆行情,對短期理財市場形成一定沖擊。
部分銀行客戶經理表示,近期國債回購利率的暴漲,讓年化收益率在2%左右的銀行短期理財產品失去競爭力。近期國債七天回購(GC007)年化利率始終保持在3%-5.5%之間高位運行,遠高于同期銀行理財產品(1.5-1.8%)。國債一天回購(GC001)更是創下年化10%高位,遠高于活期存款(0.36%)或一天通知存款(1.07%)利率。 有投資者向記者表示,有銀行愿意以萬分之五的返點吸收其存款在8月31日過夜,但兩天國債回購交易就可實現同樣收益,因此拒絕了銀行的邀請。 國債回購交易是一種以交易所掛牌國債作為抵押,拆借資金的信用行為。個人投資者一般以持有的國債現貨為抵押,獲得一定期限內(1-182天)的資金使用權,期滿后須歸還借貸的資金并按約定支付一定利息;投資者也可作為資金的供方,在貸出資金后可按事先確定的還款利率,在到期日收回本息。投資者如需借出資金(逆回購),則應在交易中賣出204001或204007,當天即扣除該筆資金,1天或7天后返回本金和利息。 事實上,此次國債回購利率的飆升除了銀行月底吸存因素外,主要與與可轉債發行制度安排有關。目前,國債回購利率已明顯超過可轉債的預期申購收益率,個人投資者近期參與可轉債申購的收益可能不如直接借出資金。 例如,塔牌轉債中簽率為0.22%,若預期上漲20%,則個人投資者單次申購收益率只有萬分之四。但是對于機構投資者來說,現行20%的申購保證金制度意味著5倍的資金杠桿,塔牌轉債的實際中簽率為1.1%,單次申購收益率高達千分之二。所以,機構投資者寧愿以較高利率借入資金申購可轉債,而個人投資者則傾向于借出資金。 分析人士認為,近日資金面的緊張狀況主要由短期因素所導致。隨著工行轉債發行結束,資金面有望恢復平靜。
操作實例
8月30日10點13分,以7%利率賣出國債一天回購(GC001)1000張,得到1000張證券代碼為“888880”的“標準券”,每張市價為100元,共扣款10萬元;至8月31日早上9點半,系統自動賣出“標準券”1000張,回款10萬元,另得利息19.44元。 目前,已有不少券商主動向個人客戶開通國債逆回購操作權限,但仍有些券商需要客戶赴營業部簽約。值得一提的是,由于各券商系統設置不同,第二天該部分資金用途和權限存在一定差異,分為“次日可用”、“次日不可用”、“次日可用不可取”、“次日不能回購”等四種,投資者需聯系券商專業人士咨詢,以免出現資金被鎖定的操作風險。
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