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昨日上證綜指迎來本周開門紅,一掃上周震蕩陰霾,盡收失地。盡管行情見漲,但多數基金公司仍認為下半年難有趨勢性的上漲行情,“結構性行情”成為主流觀點,在震蕩頻繁的市場中擇時、擇股成為投資制勝的關鍵。
興業趨勢投資在其半年報指出,政府目前積極扶持戰略新興產業,啟動內需,然而內需的提高需要群眾收入的提高以及各種保障制度的完善。這些都需要假以時日才能夠逐步完善,有個比較漫長的過程。因此在經濟轉型時期,這幾年GDP的增速將比之前有所降低。而相對應的是,股指在這一階段的總體表現可能不會太好。上半年由于原材料成本相對處于低位,加之國內外都有補庫存的需求,因此從微觀看,大部分企業的盈利增長都非常顯著,這使得股市的估值水平幾乎達到歷史底部,為下半年股指的反彈提供理由。但另一方面,目前資源能源價格上漲過快以及勞動力成本的上升將吞噬企業部分盈利,同時由于國家對房地產業的調控導致整條產業鏈受到一定程度的影響。下半年有不少行業如鋼鐵行業的盈利狀況將受到嚴重壓力。此外由于新股發行速度較快,限售股的逐漸解禁導致流通市值增長速度較快,這也給股指上行提供了壓力。
因此下半年將考驗基金經理的選股能力,在市場缺乏整體大行情的時候,倉位對基金凈值的作用將有所下降,精選個股可能是較為正確的投資策略。興業趨勢投資表示,在經濟結構轉型的大背景下,淡化指數的變化,努力尋找符合中國未來發展方向的行業和個股的投資機會。未來在選擇具體股票的時候,將更為強調對公司的長期跟蹤,以較長時間段的思路來挑選長期具備成長性的個股。具體到行業選擇上,則會繼續關注醫藥、消費以及政策扶持的戰略新興產業的投資機會,同時仍然關注低估值的但仍有一定成長性的傳統產業的投資機會。
華商基金提出,下半年要抓牛股,重絕對回報。華商盛世成長基金經理孫建波表示,第一看市場主流趨勢,理清思路,找出核心的問題和投資思路,需要從紛繁復雜的各種市場的投資思路中找尋真正反映社會、經濟發展方向的趨勢,趨利避害;第二在這些核心思路的指導下,發掘具有一定行業壁壘、代表經濟轉型和發展方向,具有核心競爭優勢的企業,實現投資效率的最大化。
華夏興華封閉式基金經理陽琨則認為,前幾年的投資決策相對清晰,抓住了一個因素就能把握整個投資的脈絡。未來一段時間,投資還要回歸到本源,也就是更多地從自下而上去尋找收益,這個是專業投資者最應該去做的。未來一招制敵是很難的,前幾年對宏觀經濟尤其是拐點的判斷很重要,打個比方說,索羅斯的風格更適合市場,但未來幾年,精選個股、尋找企業的競爭優勢將成為投資主要方式,大家更多的是要學習巴菲特。以后相對的機會存在于個股的選擇而不僅僅是倉位及行業輪動上面。
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