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在三大投資型險種中，萬能險已節(jié)節(jié)敗退，投連險則默不作聲，而分紅險無論是在銀行柜臺，還是在保險公司的網(wǎng)站上，都被放到了最顯眼的位置，成了各家保險公司的熱銷產(chǎn)品。本期匯豐理財圓桌邀請三位專家，為投資者選擇了解、購買分紅險提供建議。
分紅險穩(wěn)健取勝
中國證券報記者：三大投資型險種中，為何現(xiàn)在保險公司將分紅險作為今年以來的主打產(chǎn)品？
劉勇：今年，投資市場跌宕起伏，波動頻繁。在這種金融環(huán)境中，分紅險同時具有風(fēng)險保障功能和收益穩(wěn)健的特性，因此越來越受到普通百姓的青睞。
欒成校：分紅險突出的特點(diǎn)是可以使保戶在獲得保障的同時保證本金的安全，并享受保險公司的專業(yè)投資收益。不論利率處于加息周期，還是降息通道，不論資本市場如何變動，分紅險的收益都能保持在一定的水平。
李輝：分紅險的盈利性無疑要好于萬能險和投連險。因?yàn)榘凑蘸贤f能和投連的投資收益主要?dú)w屬于客戶。繳費(fèi)的穩(wěn)定性和持續(xù)性方面，分紅險也是絕對占優(yōu)，所以從保險公司的角度，肯定是分紅險更利于公司的穩(wěn)定和發(fā)展。之前做萬能和投連的理由，是可以借由讓利給客戶，快速沖高保費(fèi)規(guī)模。而保費(fèi)規(guī)模會影響企業(yè)排名、審核業(yè)務(wù)資格等重要事項(xiàng)，所以即使利潤不高，保險公司也愿意做。
中國證券報記者：分紅保險在投資和保障方面，有何特點(diǎn)？
劉勇：分紅保險的投資注重安全穩(wěn)健。分紅險資金的資產(chǎn)配置以固定收益類為主，如存款、國債，企業(yè)債等，同時保持適度的權(quán)益類資產(chǎn)配置。這樣既保證了分紅險的收益穩(wěn)定，又能滿足客戶的合理預(yù)期。
欒成校：三大投資險種中，投連險在投資方面最為激進(jìn)，產(chǎn)品的收益和風(fēng)險全部由客戶承擔(dān)，更適合于有長期投資理財需求的客戶。萬能險相對于投連險而言，略顯保守，雖然保險公司也為客戶設(shè)立了單獨(dú)的投資賬戶，但萬能險賬戶設(shè)有保底收益，并且隨著投資的實(shí)際運(yùn)作，每月公布一般情況下高于保底收益的結(jié)算利率。
而分紅險在這三大投資險種中，是最為保守的一個產(chǎn)品，不但具有傳統(tǒng)保險的保底收益，而且保險公司會根據(jù)實(shí)際的投資情況為客戶分紅。其總體收益體現(xiàn)在以下兩個方面：一是產(chǎn)品本身具有的保證收益，這部分收益是固定的，與保險公司實(shí)際投資情況無關(guān)；二是保險公司在投資過程中產(chǎn)生的盈余，保險公司將按一定比例，以分紅的形式返還給客戶，這部分收益取決于保險公司的實(shí)際投資情況。
李輝：分紅險簡單來說就是“在傳統(tǒng)保障功能上增加分紅功能”，其保障性超過收益性，更適合注重保障需求的客戶選擇。而萬能和投連正好反過來，是在投資功能上增加保障功能，更適合追求穩(wěn)健收益，兼顧保障的客戶。
關(guān)注流動性風(fēng)險
中國證券報記者：在投資收益不甚樂觀的情況下，萬能險結(jié)算利率已下降逼近3%，分紅險如何還能保證分紅？
劉勇：保險公司的紅利分配需要滿足公平性原則和可持續(xù)原則。保險公司每一會計年度向保單持有人實(shí)際分配盈余的比例不低于當(dāng)年可分配盈余的70%。可分配盈余的確定有一個客觀的標(biāo)準(zhǔn)，會遵循一貫性原則。保險公司還將對分紅保險賬戶提取分紅保險特別儲備，分紅特別儲備是分紅賬戶逐年累積的，用于平滑未來的分紅水平。
欒成校：需要注意的是，分紅險的分紅在理論上講是不保證的。如果保險公司的實(shí)際投資情況未能優(yōu)于產(chǎn)品預(yù)定利率，分紅險從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)而言，是沒有紅利可以分配的。當(dāng)然，由于目前國內(nèi)分紅險的預(yù)定利率相對較低，實(shí)踐當(dāng)中基本上所有的分紅險都有紅利分配。
李輝：分紅險的分紅來源于三差：“死差、費(fèi)差和利差”，其中利差主要來自于投資收益，在此部分大幅降低的情況下，分紅肯定也會受較大影響，但因其還有死差、費(fèi)差兩部分來源，所以分紅也一定會有，只是金額的多少。當(dāng)然死差（真實(shí)死亡率和國民生命表中死亡率的差異）和費(fèi)差（實(shí)際公司運(yùn)營成本和預(yù)定成本支出的差額）不會大起大落，大家不要指望在投資市場不好時有大筆分紅。
中國證券報記者：分紅險具有一定的儲蓄功能，那么購買分紅險的風(fēng)險在哪里？
劉勇：保險產(chǎn)品的客觀風(fēng)險主要來源于因通貨膨脹導(dǎo)致的保障水平降低。新華保險的保額分紅產(chǎn)品通過“年度紅利”和“終了紅利”的雙重紅利設(shè)計，使保額不斷增加，在一定程度上抵御了因通貨膨脹導(dǎo)致的資產(chǎn)貶值風(fēng)險。
欒成校：分紅險在本質(zhì)上屬于具有分紅功能的保險產(chǎn)品，將分紅險簡單地與銀行存款比較，是明顯的銷售誤導(dǎo)行為。即使忽略分紅險的保障成分，僅從投資收益而言，由于分紅險屬于保險產(chǎn)品，在購買初期，費(fèi)用成本較高，短期內(nèi)退保可能連本金都無法保證。同時，分紅的收益是不確定的。這些都是和銀行存款的明顯區(qū)別。
李輝：分紅險的風(fēng)險主要體現(xiàn)在流動性風(fēng)險上，也就是說如果客戶在保單到期之前想用這筆錢，保險公司是不會像銀行那樣按實(shí)際時間支付利息，而是按照合同可能要扣除手續(xù)費(fèi)。這樣不僅拿不到高于同期銀行存款利息的回報，甚至可能連本金也要遭受一定損失。
首要考慮保障需求
中國證券報記者：投資者選擇分紅險，應(yīng)該注意哪些問題？
劉勇：首先，要以客戶自身需求為主。一般來說，年輕人應(yīng)購買風(fēng)險保障類產(chǎn)品，如重疾、意外保障等；而35歲以上的中年人，應(yīng)考慮未來需求，購買子女教育金或養(yǎng)老金產(chǎn)品。經(jīng)濟(jì)能力較好的家庭在擁有保障類產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，可購買理財類產(chǎn)品。總之，購買保險產(chǎn)品要綜合考慮家庭需求、收入情況和投資傾向等因素。建議客戶先確定保障需求，然后咨詢保險業(yè)相關(guān)人士，購買適合的產(chǎn)品。
欒成校：目前市場上的分紅險一般分為側(cè)重投資類和側(cè)重保障類。側(cè)重投資類的分紅險的保障功能相對較弱，多數(shù)只提供人身死亡或者全殘保障，往往沒有涵蓋各種健康險或重大疾病保障；側(cè)重保障類的分紅險產(chǎn)品與傳統(tǒng)保險產(chǎn)品功能一致，側(cè)重給予投保人提供災(zāi)害保障，分紅只是附帶功能。側(cè)重保障需求的人可選擇一些保險期較長、保障功能較強(qiáng)的保障型分紅險產(chǎn)品，而不應(yīng)對短期的收益率看得過重。
李輝：分紅險目前主要有兩個銷售渠道。如果是從代理人渠道購買，大部分是期交產(chǎn)品，保障功能比較強(qiáng)，建議首先關(guān)注產(chǎn)品能否滿足自身的保障需求，分紅收益倒是其次的。如果是從銀行渠道購買，躉交產(chǎn)品（一次性繳費(fèi)）比較多，很多客戶往往是用于替代存款。這時最重要是考慮清楚保險的期限是否和自身的財務(wù)計劃有沖突，盡量不要出現(xiàn)提前支取的情況。在此前提下，也可以比較一下各家公司以往產(chǎn)品的分紅能力。
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