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雖然從本月中旬開始，水泥價格出現小幅上漲，但是券商普遍認為，由于地產調控對實體經濟影響可能在下半年顯現，而且新投產產能仍然在不斷釋放，下半年水泥行業仍然存在業績下滑的風險。不過水泥行業也不是沒有投資機會：一方面，雨季過后南方地區水泥企業重建需求可期；另一方面，暑期拉閘限電將帶動水泥價格階段性上漲。
關注西部大開發和災后重建
水泥行業的一個投資機會在于西部大開發和南方地區災后重建。
受西部大開發計劃刺激，7月第二周起，水泥板塊出現普漲，當周漲幅為5.24%，居各板塊漲幅第三位，尤其是西部水泥股，青松建化、祁連山、冀東水泥、天山股份、賽馬實業漲幅分別為20.44%、15.39%、10.74%和9.04%。
對于南方地區水泥企業而言，情況又不相同。山西證券發布的報告表示，受雨季提前影響，南方地區水泥企業提前進入淡季，同時又遇到高溫等因素導致電荒矛盾突出，作為高耗能的水泥企業面臨拉閘限電的考驗，這為三季度的生產經營添加另一不利因素。
但有利的是，近期南方連續暴雨引發的洪澇災害在雨季結束后，災區將面臨公路、橋梁重建、河道修復等基礎設施的加固建設，這又會給水泥企業帶來一定的利好因素，受益明顯的將是江西水泥、福建水泥、海螺水泥等。
申銀萬國證券也表示：今年，華南地區的湖南、江西、廣西和廣東洪災肆虐。我們看好華潤水泥(接近100%的營業收入來自受災地區)和海螺水泥(35%的營業收入來自受災地區)。
暑期拉閘限電或帶來機會
另一個關注點則是暑期的拉閘限電。
申銀萬國證券表示，浙江省暑期拉閘限電將影響水泥熟料生產線的開工率。其發布的報告稱，2003年夏天，當浙江省因電力供應不足引發水泥市場供給不足時，水泥價格在三個月內每噸激增140元，同比上漲50%。預計今年自8月底起，浙江省水泥價格將會有較大的漲幅。
海螺水泥將最有可能受益于浙江省拉閘限電。申銀萬國證券表示，熟料生產是高度電力密集型生產，其開工率將受拉閘限電影響。基于獨特的戰略布局，海螺水泥的孰料大多在安徽生產，然后沿水路運往浙江，再經當地粉磨站加工成水泥，而粉磨站的耗電量遠低于熟料生產。因此，一方面，海螺水泥的熟料生產受浙江供電緊缺的影響甚微，另一方面，公司可以從浙江水泥價格上漲中獲利。“公司目前有9%的營業收入來自浙江，我們認為10%的價格增長大約會令海螺水泥平均售價提高1%，每股收益提高6.5%。建議投資者在7月水泥需求的淡季逐步買入，其間水泥價格調整或將成為買點。”
山西證券也表示，浙江省原計劃7月11日拉閘限電時間又推延至7月21日開始，限電共分為兩次，每次時間為7天左右，水泥企業也在其中，后續對市場供應量將會有所減少，對價格穩定起到很大作用。
華東水泥市場景氣度望提升
平安證券認為，今年下半年到明年，華東水泥市場景氣度有望提升。
平安證券的相關報告分析了三點原因：一是華東地區是高鐵規劃的密集區域，高鐵工程對水泥的需求巨大，并將在未來三年內達到高峰；二是華東地區已形成雙寡頭的競爭格局，是最有可能形成價格協同的區域；三是該地區最早完成了行業整合，并購后的礦山集中開采、關停并轉、余熱發電改造等措施，使企業生產成本下降。
同時，中部和西南地區水泥行業在未來兩年將陷入低谷，原因主要是過去兩年湖南、湖北、廣西、云貴川等地區的水泥產能增長過快，價格持續低迷，目前部分地區的水泥含稅價格已低于華東。
另外，西北地區受益于國家的開發政策，水泥噸毛利有望維持高位。
平安證券表示，總體而言，今年下半年至明年的水泥市場與今年上半年類似，行業整體供大于求的情況無法得到根本改變。但作為強周期行業，水泥兼具季節性特征，第四季度價格上漲預期強烈，具備波段投資價值。
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